金亚科技：电视游戏第一股后续增长可期

2014-10-13 类别：公司研究 机构：中信建投 研究员：陶静

[摘要]

事件公司发布三季报2014年前三季度，公司实现累计营业收入3.95亿元，同比下降12.8%；净利润2141.7万元，同比大增297.2%；净资产6.33亿元，同比增长4.19%；ROE3.43%；EPS0.08元/股。

简评盈利同比大幅增长成本管理成效显著2014年前三季度，公司实现净利润2141.7万元，同比大增增长近三倍，盈利增速表现靓丽。公司净利润大幅增长主要来自于营业成本和费用的下降，公司营业成本3.02亿，同比下降10.3%，同比减少3477万元；公司销售、管理、财务费用同比下降25.4%，同比减少2670万元。公司强化内部控制，成本管理成效显著。

电视游戏禁令放开公司后续市场空间巨大随着主机游戏禁令的解除，中国电视游戏市场将迎来爆发增长，作为“电视游戏第一股”，公司抓住当前发展机遇，整合市场优质资源，完善电视游戏产业链布局，打造“平台+内容+终端”生态体系，后续发展空间巨大。公司在电视游戏领域进行了一系列布局：所属成都致家视游专注于电视游戏定制、发行、推广，推出电视游戏平台“家魔方”；增资成都雪狐科技，打造移动端和电视端3D游戏；鸣鹤鸣和与天神互动签署苍穹变手游独家发行运营协议；GTV游戏频道成功举行“WCA世界电子游戏竞技大赛”等。

加快广电新媒体布局打造领先的数字电视增值业务公司同时也不断加快广电新媒体产业布局，致力于打造国内领先的数字电视增值业务供应商和虚拟运营商。公司所属成都金亚云媒与运营商、网络公司合作城市wifiTV热点，信号实现全覆盖；增资麦秸创想，在广电网技术方面不断创新，实现与互联网发展的融合等，不断完善公司广电领域业务。

员工激励计划推行控股股东增持显示对于公司的信心公司推行员工激励计划，有利于核心员工的稳定，同时，控股股东增持，也显示了对于公司未来发展的强烈信心。公司2014年拟实施的股权激励计划，激励人员共计70人，其中，股票期权激励对象66人，股票期权数164万份；限制性股票激励对象52人，限制性股票数171万股；公司控股股东、实际控制人周旭辉先生增持公司股份204.66万股，占总股本的0.77%。

公司未来发展可期推荐关注公司积极布局电视游戏产业和广电新媒体产业，把握发展机遇，未来发展潜力巨大；管理效率不断提升，营业成本和费用明显下降，盈利能力不断增强；控股股东对于公司的增持信心，及对于核心人员的激励措施，将使得公司团队更加稳定，持续健康发展。预计公司2014/2015/2016年EPS分别为0.11/0.21/0.36元，看好公司的持续增长潜力，由于目前公司估值较高，暂不评级，推荐关注。

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