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　　雪浪环境前三季度业绩预告点评:业绩符合前期判断,持续关注业务拓展

　　类别：公司研究机构：国联证券股份有限公司

　　事件:公司公布2014年前三季度业绩预告,前三季度实现归属于上市公司股东的净利润2934.77万元-3586.95万元,同比增长-10%-10%,实现EPS为0.367-0.448元,基本符合我们前期的判断。

　　点评:

　　业绩符合前期的判断,持续关注公司的下游及产业链拓展。公司前三季度收入增长主要来源于烟气净化系统和灰渣处理设备业务,从业绩的表现看,基本符合我们前期的判断,公司的烟气净化和灰渣处理业务基本保持稳定。从下游应用的行业看,主要集中在垃圾焚烧发电和钢铁行业,公司作为国内垃圾焚烧发电和钢铁冶金领域烟气净化与灰渣处理系统设备的龙头企业,坚持以烟气净化和灰渣处理技术应用为核心,致力于满足客户对废气、固废等环境污染治理方面的需求,专业为客户提供烟气净化与灰渣处理系统整体解决方案,有效减少二氧化硫、氮氧化物、二噁英、重金属、粉尘、PM2.5等有害物质的排放。公司未来仍将持续拓展烟气净化与灰渣处理领域,着力拓展大中型高端设备项目,持续巩固和强化在国内同行业内的领先地位,不断拓展下游应用行业以及产业链的布局,可以持续关注四季度公司在行业和项目的拓展情况。

　　维持“推荐”评级。我们维持14、15、16年EPS分别为0.77元、0.88元、1.03元,以停牌前收盘价51.3元计算,对应14、15、16年PE分别为67倍、58倍、50倍,公司作为垃圾焚烧行业烟气净化的龙头企业,在市场上具备较强的竞争地位,同时有望不断向其他固废处置行业进行拓展,未来的行业发展空间广阔,我们看好公司未来长期的发展前景,是值得跟踪的投资标的,继续维持推荐评级。

　　风险提示:订单进展慢于预期的风险,现金回流不达预期的风险