《红学堂》:宋老师,本周指数调整的幅度较大,截至发稿时甚至出现破位,心里很纠结,怎么办?
宋振宇:任何事情都有原因,涨得高了调整一下也正常。风险我在上周也提示了,3季报窗口期,个股业绩已经开始兑现,资金处在调仓换股期,要看大佬们都在干什么。
而且市场人士对大市3到6个月观点趋同,就像军工B(150182)炒了4拨了,大家现在都知道了,可以说趋同的想法达到极致了,也就没啥意思了。
《红学堂》:我确实也去关注了,但是方向很迷茫?
宋振宇:那就先看这周的大盘,可以明显看出高铁、煤炭、券商股都已经动了,我们从这些周期股的活跃中明显可以发现市场格局正在发生变化。从市场的差序结构来说,这种变化是符合宏观面变化逻辑的。
《红学堂》:宏观面的变化逻辑?老师能给我们详细说说吗?
宋振宇:首先,先说主板和创小板之间的差序,我们回顾创小板近两年的暴涨是存在重要支撑的,自2012年底主板1949点触底开启本轮牛市以来,创小板盈利能力领先主板,也在这一年多的时间涨幅远超主板,但从今年中报开始这个趋势正发生逆转,总体来看主板企业已经逐渐拐头向上而小板企业则出现回落。
再看看目前的经济数据一直表现不佳,而且本轮行情的资金面一直就没好过,市场的主要逻辑就是改革预期的驱动,这个从军工B的走势就能看出。
也正是因为经济不好,很多钱不愿去投实体经济,如果管理层为了保经济增速而进一步放松货币政策的话,降息降准这类的放松预期(宽松的货币政策,流入市场的钱多了,但是实体经济又不景气,这些钱自然会流入股市)也就被视为利好,如果未来经济数据逐渐趋好了大家反倒要注意了,企业在市场上融到的钱做实业,实体经济转暖,很多资金很可能就会流回实体经济。这也是股市为什么领先于实体经济3~6个月,说白了就是资金的流动所导致。
《红学堂》:这样就明白多了,高铁、煤炭、券商股启动了,我们也应该跟着时代走了。
宋振宇:未来一段时间,资金很可能会选择那些有基本面支撑的、前期并没有累计过多涨幅的滞涨的股票。最近一段时间煤炭、高铁、金融、地产轮番活跃,资金炒作的逻辑就是这个。
《红学堂》:那10月底11月初的沪港通、四中全会临近,按照您一直给我们讲的理念,临近事件兑现期了,我们应该关注哪些新闻和板块呢?
宋振宇:沪港通、四中全会即将进入兑现期,前期布局的资金有很大获利了结的需求,未来市场还需要看改革的力度,尤其是在四中全会时间窗口附近,要注意“深改委”以及有关十三五规划、年底中央经济工作会议的相关动向。
资金会严密关注超预期的领域,题材方面也要注意超预期的,也就是之前没炒过的新提法,这个非常重要。就像近期四中全会主炒的法制治国和体育振兴一样。当然,机会与风险都是以股价的位置为基础,涨高了自然要调一调,涨少的没涨的也有补涨需求。
对于沪港通临近确定性受益的,之前没涨过的是一个很好的思路,拿券商板块来说,不仅符合最近市场资金弃小从大的风格而且面临多重利好的驱动。三季报多家券商业绩环比大增,以方正证券为例,9月净利润环比增长54%,而目前股价仅在8月的价格附近(附图)。
《红学堂》:这下心里踏实多了。
宋振宇:快到年底了,注册制的预期不要忘了,一旦实行注册制,上市的门槛就会变低,即使不引发暴跌,但未来创小板将加速扩容,个股间极大的分化基本已成定局了。
未来的市场是由事件驱动主导的市场,一定要理解资金流动的逻辑是什么,这其实才是最重要的。
《红学堂》:哦,有道理,以后还得跟您努力地学啊,下午继续在您的微博关注股市观星台。由于时间关系,咱们下期再聊。■
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