《红学堂》：宋老师，本周指数调整的幅度较大，截至发稿时甚至出现破位，心里很纠结，怎么办？
宋振宇：任何事情都有原因，涨得高了调整一下也正常。风险我在上周也提示了，3季报窗口期，个股业绩已经开始兑现，资金处在调仓换股期，要看大佬们都在干什么。
而且市场人士对大市3到6个月观点趋同，就像军工B（150182）炒了4拨了，大家现在都知道了，可以说趋同的想法达到极致了，也就没啥意思了。
《红学堂》：我确实也去关注了，但是方向很迷茫？
宋振宇：那就先看这周的大盘，可以明显看出高铁、煤炭、券商股都已经动了，我们从这些周期股的活跃中明显可以发现市场格局正在发生变化。从市场的差序结构来说，这种变化是符合宏观面变化逻辑的。
《红学堂》：宏观面的变化逻辑？老师能给我们详细说说吗？
宋振宇：首先，先说主板和创小板之间的差序，我们回顾创小板近两年的暴涨是存在重要支撑的，自2012年底主板1949点触底开启本轮牛市以来，创小板盈利能力领先主板，也在这一年多的时间涨幅远超主板，但从今年中报开始这个趋势正发生逆转，总体来看主板企业已经逐渐拐头向上而小板企业则出现回落。
再看看目前的经济数据一直表现不佳，而且本轮行情的资金面一直就没好过，市场的主要逻辑就是改革预期的驱动，这个从军工B的走势就能看出。
也正是因为经济不好，很多钱不愿去投实体经济，如果管理层为了保经济增速而进一步放松货币政策的话，降息降准这类的放松预期（宽松的货币政策，流入市场的钱多了，但是实体经济又不景气，这些钱自然会流入股市）也就被视为利好，如果未来经济数据逐渐趋好了大家反倒要注意了，企业在市场上融到的钱做实业，实体经济转暖，很多资金很可能就会流回实体经济。这也是股市为什么领先于实体经济3~6个月，说白了就是资金的流动所导致。
《红学堂》：这样就明白多了，高铁、煤炭、券商股启动了，我们也应该跟着时代走了。
宋振宇：未来一段时间，资金很可能会选择那些有基本面支撑的、前期并没有累计过多涨幅的滞涨的股票。最近一段时间煤炭、高铁、金融、地产轮番活跃，资金炒作的逻辑就是这个。
《红学堂》：那10月底11月初的沪港通、四中全会临近，按照您一直给我们讲的理念，临近事件兑现期了，我们应该关注哪些新闻和板块呢？
宋振宇：沪港通、四中全会即将进入兑现期，前期布局的资金有很大获利了结的需求，未来市场还需要看改革的力度，尤其是在四中全会时间窗口附近，要注意“深改委”以及有关十三五规划、年底中央经济工作会议的相关动向。
资金会严密关注超预期的领域，题材方面也要注意超预期的，也就是之前没炒过的新提法，这个非常重要。就像近期四中全会主炒的法制治国和体育振兴一样。当然，机会与风险都是以股价的位置为基础，涨高了自然要调一调，涨少的没涨的也有补涨需求。
对于沪港通临近确定性受益的，之前没涨过的是一个很好的思路，拿券商板块来说，不仅符合最近市场资金弃小从大的风格而且面临多重利好的驱动。三季报多家券商业绩环比大增，以方正证券为例，9月净利润环比增长54%，而目前股价仅在8月的价格附近（附图）。
《红学堂》：这下心里踏实多了。
宋振宇：快到年底了，注册制的预期不要忘了，一旦实行注册制，上市的门槛就会变低，即使不引发暴跌，但未来创小板将加速扩容，个股间极大的分化基本已成定局了。
未来的市场是由事件驱动主导的市场，一定要理解资金流动的逻辑是什么，这其实才是最重要的。
《红学堂》：哦，有道理，以后还得跟您努力地学啊，下午继续在您的微博关注股市观星台。由于时间关系，咱们下期再聊。■
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