【小散笔记】认识与运用你的“安全边际”

   　　3.要适度分散投资。

　　格雷厄姆只利用净有形资产价值和市盈率等指标进行简单的价值评估，个别股票估算出现错误在所难免，但是分散投资于多只股票形成一个组合，盈利概率就大得多，因此格雷厄姆认为一定要分散投资至少10只、最多30只股票。

　　“安全边际的概念与分散投资的原则之间存在着密切的逻辑联系，二者之间是紧密相关的。投资者即使拥有一定的安全边际，个别证券还是有可能表现糟糕而导致亏损。

　　因为安全边际只能保证赚钱的可能性大于亏钱，并不能保证不会亏钱。但是，随着购买的具有安全边际的证券数量越来越多，投资组合中赚钱股票的盈利总和肯定会超过亏钱股票的亏损总和。这就和保险业务盈利的基本原理是完全一致的。”

　　1984年巴菲特在哥伦比亚大学演讲中指出适度分散投资盈利更有把握：“事实上，如果你能够买进好几只价值严重低估的股票，而且你精通于公司估值，那么以8000万美元买入价值4亿美元的资产，特别是分别以800万美元的价格买进10种价值4000万美元的资产，基本上毫无风险。”