【高手心得】对话巴菲特：成功的四大秘诀

　　低投入高产出最高效

　　投资者：考虑到通货膨胀，伯克希尔所投资的哪些公司会做得最好，哪些公司会做得最差？

　　巴菲特：表现最好的是那些所需投入资本很小的公司。比如，喜诗糖果公司75%以上的巧克力产品可以以更高的价格销售。表现最差的是公用事业，比如中美能源，之所以不会表现很好，是因为这在某些方面类似于债券的投资，利率是固定的。

　　巴菲特在2007年致股东的信中把企业分为上中下三等：“真正伟大的企业，能够获取很高的有形资产和投资收益率，在任何持续经营期间，根本不用把利润的大部分拿出来进行内部再投资，以维持很高的投资收益率。”

　　“那些需要大量增加资本开支才能出现增长的企业，也许是一个令人感到满意的投资……绝大多数企业和飞行公司面临同样的处境，只有投得更多，才能赚得更多。例如，我们大规模投资的政府管制的公用事业公司就属于这类企业。”

　　“最糟糕的一类企业是业务增长很快、需要投入大量资本来支持业务增长，但利润微薄甚至根本没有利润。航空业就是最明显的例子。”

　　这就是巴菲特传授的投资选股第三个投资成功秘诀：寻找低投入高产出的高效赚钱机器。