互联网金融股一季报业绩猛增 六股牛途未尽莫轻易下车

                　　明家科技:净利润扭亏为盈,移动营销开始发力

　　明家科技 300242

　　研究机构：渤海证券 分析师：齐艳莉 撰写日期：2015-02-15

　　事件:

　　2月12日明家科技发布2014年年报以及2015年一季度业绩预告,其中2014年公司实现营业收入为1.68亿元,同比增长17.54%,实现归属于上市公司股东的净利润为409.86万元,同比增长113.69%;预计2015年一季度实现营业收入1.3-1.55亿元,同比增长230.91%-294.55%,实现归属于上市公司股东的净利润为250-320万元,同比增长4364.29%-5614.29%。

　　点评:

　　净利润扭亏为盈,主营业务不断优化

　　2014年公司的电涌保护器业务获得1798万美元的海外订单,此外公司加强了内部管理、人员机构的精简与管理,销售费用与管理费用均出现了较为明显的下降,主营业务的成本得到了较好的控制,使得公司的净利润同比实现扭亏为盈。我们认为公司未来的电涌保护器业务将保持平稳运行状态。

　　移动营销开始发力,金源互动值得期待

　　2014年公司开始布局移动营销领域,已通过“两参一控”的方式初步完成布局。其中2014年参股云时空获得投资收益136.32万元,占公司净利润总额的33.26%,参股掌众信息获得投资收益72万元,占公司净利润总额的17.56%。控股的金源互动于2015年开始并表,使得公司一季度利润大幅增长。我们看好国内移动营销市场在2015年将迎来快速发展,金源互动纯正的移动营销质地在国内目前较为稀缺,有望从前期培养的客户黏性中不断获益,我们看好其在移动营销市场继续抢占先机,未来将是明家科技业绩的重要贡献力量,2015年4000万的业绩承诺将显著增厚公司的利润水平。

　　转型旗开得胜,业绩反转大局已定

　　我们看好公司收购优质移动营销公司金源互动将为公司业绩打开上升空间。此外由于2014年业绩的低基数效应,公司在2015年发生业绩反转已经是大概率事件。我们小幅上调公司的盈利预测,预计2015-2017年将分别实现EPS为0.55、0.73、0.82元/股,给予“增持”的投资评级。