“换帅”定格，新气象几何？

　　传闻已久的证监会“换帅”周六完成了，作为股市的负责部门，一轮牛熊之后，大家各有评论。随着换帅，一些东西告一段落，一些还是要继续。所以我们认为更在意的是未来，未来哪些方向会有新气象。

　　“换帅”带来哪些新气象？股灾1.0之后就有传闻，不“换帅”，牛市不会来。其实更多是大家对于管理层政策的一种失望。制度的制定者没有全面的衡量杠杆的利弊，金融衍生品的利弊和主观的意愿与市场的关系。错误的熔断制度将这一切推向了极端，本来的好牌被搞得怨言四起。所以我们认为换帅也是一种必须的选择。既然李总理一直强调追责，那没有人被追责是不健全的，从主席助理到副主席的被抓，说明了一些问题。但是客观冷静来看，证监会的主席权力又能管多少呢？换一个新主席就一定会迎来大牛市吗？显然路还很长，股市没有救世主。中国资本市场长期重融资，轻回报的游戏规则没有丝毫的改变。大股东任性减持而暴富和散户长期亏损的格局也没有改变。所以我们期待的只能是新主席的新官上任三把火，在现有管理措施上做完善。注册制显然是他要推进的重点，但是感觉上这依然是一个重融资的制度。如何推进，如何相对公平的推进是关键。在市场短暂的解气之后，更重要的是关注自己要做什么？只有你自己才能是自己的救世主。因为太多的东西你控制不了，但是唯一能控制的一定要努力控制。因为控制住自己的情绪和交易也很不容易，但不控制更麻烦，所以还是要完善交易系统，并且不断坚持。

　　经济悲观情绪逐步转变，市场依旧存量博弈。周五首先出台的消息是房地产税收政策的优惠，我们认为可能大家对于经济的悲观有点过度了，政府这次房地产的调整也是希望带动房地产去库存，降低经济的下滑速度。其实启明认为现在增速下滑的是我们的传统经济结构的必然调整阶段。以投资、资源为主的经济增长方式。反观人民的生活，反而是逐步更加幸福的过程。抢红包抢到春晚都看不全，马云代表的新经济不断地冲击着金融、商业、体育、科技等多方位，说明经济发展有新动力才是供给侧改革的重点。绝对不能把重点继续放在煤炭和钢铁上。所以我们认为中国经济必将逐步转型，步入新阶段。现在越差，不意味着未来越差。房地产政策这次侧重于二三线城市的松绑。回头看股市，暴涨之后的暴跌告一段落，市场没有了增量资金，主要是存量资金在战斗。上周市场稍微强势一点，更多是跌多了引发了反弹，一些仓位轻的右侧资金入场。社保资金增给基金100亿，对于资本市场只能说是一个象征意义。市场的增量资金需要强大的盈利效应带动，所以目前应该依然是一个筑底的阶段。存量资金博弈，重在结构的选择。但同时我们冷静看也有不少个股回到了起涨的位置，一些个股还在创新高，说明市场还是自发地在调整。

　　精选个股，坚守纪律，战胜人性的弱点。资金抱团涌向有成长性或者有价值的标的。比如最近我们强调的虚拟现实和新能源相关的板块，作为中小市值中强势的板块，他们成为反弹幅度较大的板块。但他们两个还有本质的区别，虚拟现实更多是一种概念和预期，锂电池则是进入了加速的业绩增长期。最近上市公司的年报和一季报的预期都在不断地公布中，我们看到一些个股继续在经济下滑中保持高增速，这样的个股符合我们的团队的选择思路。对应市场股价的跌幅也相对有限，反过来验证其中的资金方不离不弃。所以我们认为这样的个股才是我们操作的关键。还有一个最重要的就是要坚守纪律，一些朋友下跌之后就感觉似乎世界末日到了，涨了3天就感觉大牛市重来。其实我们认为还是要确定自己的交易系统，同时反复执行自己的交易系统。明日我们不准备大幅追高，证监会的主席更替更多影响的是大家短期的情绪，对于企业和经济这些基本的东西没有大的影响。所以按部就班来才是最重要的。从2月2日起我们判断的反弹行情还没有结束。继续结合自己的节奏来。最终赢的，不是对于管理层的抱怨，而是克服人性贪婪和恐惧，获得稳定收益的淡定心态。希望深入交流探讨或携手作战的朋友，可通过本博首页扫描我们的官方微信，或直接添加【启明资管】官方微信号qmletou联系，也欢迎随时关注启明新浪微博进行互动交流。