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马加斯
马加斯除了坚持赢要赢到尽的原则之外，另外一个重要的戒条是切忌孤注一掷。
马加斯认为买卖不宜过于频密，最适宜看准机会出击，否则变成愉悦自己，出出入入，等如自毁长城。
爱得华。锡高达是天才的炒家，假如入市以后，发觉形势不妙我亦会及时平仓，而不会感到尴尬。
为了确保在投机市场生存下去，别无其他途径。当你感到前路茫茫，莫衷一是的时候，最佳的处理办法便是暂时离开市场，放假休养到恢复灵感，即可随时加入战斗，有百利无一害。根据以往的经验，小休之后，头脑清醒，战绩多数有优良的进展。
问：集合他人的意见，另一个缺点是否令到自信心下降，而形成畏首畏尾？
答：对，自己部署的买卖，信心实足，在未触及止损盘之前，自然可坚持到底，输了亦无话可说，否则三心二意，难成大事。
充分证明利好出笼，而市势未能作出相应的上升，可以放心的沽空。
一分耕耘一分收获，要在投机市场出人头地，必须亲力亲为，尽力做好你的功课，小心部署，除此之外，别无成功捷径。
(九)进退有度
假设三番四次入市失利你会如何处理？
答：初期我曾试图加重注码，希望扭转劣势结果愈弄愈僵。最后，我知道只可以从减低注码入手，如果再无改进，则索性停止买卖，直至重新踏上赢钱的路途为止。
问：户口的净值你可每日画图表，观察净值的走势？
答：经常观察自己的进退，这是一条可行的办法。
郭富拿表示：我摆设止损盘的原则，尽量远离群众，摆于极难触及的地方。在此情况下，除非入市决定基本上错误，郭富拿可以避免因此止损盘欠妥善而放弃一个可以赢取大钱的机会。而在同一时间，亦可以维持稳健的资金管理制度，背后的哲学是宁可减少入市的注码，以换就较大的止损盘。普通的炒家往往以银码做为订定止损盘的根据，去增加买卖的数量，结果是经常遭遇到愚弄，止损后市势一如所料的发展，徒呼奈何。郭富拿引以为戒的另一信条是，切莫因一时冲动而胡乱买卖，想在投机市场立足，必须依照既定计划行事，成功的炒家必须具备的条件包括意志坚强，独立而又能够远离羊群心理。
赢钱容易输钱更快，
当市势出现巨变，影响及感情上的平衡，对于前景一片模糊的时候，我会不顾一切平仓离场。
必须勇于认错，必须接纳经常出错的现实。马加斯经常提醒我：判断错误并非羞耻的事情，根据过往经验，我经常在自以为最佳投资机会的买卖失手，然后选择次选决定出击，亦无功而退，最后，以信心较逊的第三抉择应战，结果大获全胜。
起码具备两项重要的要素：第一，我对未来将会发生的事情，不会受到主观规限，我经常幻想未来市势可能发生的变动情况；第二，在压力之下，我仍然保持理智及坚持纪律。
能够坚守纪律，不过度投机，每次入市的注码适可而止。过于贪心的炒家，最后结果必定贪变贫字，一次意外，便无法自保。
答：他们都能够坚守纪律，不过度投机，每次入市的注码适可而止。过于贪心的炒家，最后结果必定贪变贫字，一次意外，便无法自保。
基本因素左右大局？
答：入市之前，你会先考虑有一个明确的市势观点，会将基本因素分析对，与打胜仗帮助极大，但除非我充分了解市势上升或者下跌的原因，我不会贸然因为图表美妙而胡乱入市。
基本因素的重要性，可否举出实例作为佐证？
答：过去六个月来，我对加拿大元走势并无定论，事实上看好或看淡都有充分理由，除非你以枪杆子对准我的头，强迫我做出选择，我始会勉强沽空加拿大元，其后，美国与加拿大的贸易协定签定，令到市场明朗。
问：实际上市势与贸易协议互相配合？
答：在协商过程当中，加拿大元已经价位向上突破，当时我已经意会到影响加拿大元价值的基本因素可能有变，市场已经投下信任一票，因此我顺势加入战斗，买入加拿大元做好仓的考虑要点，包括了基本因素的转变，及与市场配合的技术性走势。
越多人留意的形态，出错的机会越大，形成走势陷阱的或然率亦较高。
每次入市买卖之前，我必定先订下止损盘，以确保可以安枕无忧；其次买卖的注码，得视乎止损盘所牵涉的银码而定，而止损盘则根据图表分析的价位厘定
止损盘的重要性何在？
答：令我安枕无忧，入市之后止损盘成为资金及风险管理的重要工具，假如出现任何差错，我知道止损盘可以自然而然带我脱离困境而避免涉足深陷。
问：假如市场传言，某大户试图推动市价，或尝试做淡，此类道听途说的消息是否属实？
答：胡说八道，大户影响市价，只可以在极短时间之内奏效。归根结底，要升的始终要升，要跌的始终要跌，大户造市只会带来严重的损失。自以为可以影响大市上落的炒家最终跌落过度投机的陷阱，结果自然是永不超生，不可不防。事实上市场力大无穷，顺势者生。
(七)接受挫折
(九)寓工作于娱乐
经一事长一智。
问：阁下买卖的方针，基本上系图表分析与基本分析并重，假如只能选择其中之一，请问如何取舍？
答：同样一句话，鱼与熊掌要兼收并蓄。
一将功成万骨枯，事实摆于眼前，能够成为出色炒家的寥寥可数。
如果不全力以赴，根本不可能成为出色的炒家。
风险管理，减低注码，最重要的，切莫以个人的意愿做为入市的根据。
丹尼士深信赢钱要赢到尽的道理，有风时不晓得驶尽帆，是普通炒家犯的最大毛病。
丹尼士深信赢钱要赢到尽的道理，有风时不晓得驶尽帆，是普通炒家犯的最大毛病。
出色炒家必须具备的条件：不屈不挠，同时要小心分析，捕捉千载难逢的获利机会。
(二)失败乃成功之母
少时了了，大时未必同样出色。
输钱金额太多，令你心情不稳定的时候，决不应该轻率入市买卖。正确的处理态度是离场，回家睡觉，对于市况仍要继续观察，小心分析，但不宜急于再入市买卖。
（五）不可逆市买卖
逆市买卖的经验，可否简略谈一二？
答：基本上，是投机买卖的大忌，希望各位切莫以身试法。
不可能发生的事，也要步步为营，最安全的时候，也是最危险的关头。
对，不可能发生的事，也要步步为营，最安全的时候，也是最危险的关头。
经过长时间的守候，仍不分胜负，则出错的机会高于一切。
问：入市之前，可有先行确定可能承受的最高风险？
答：从事任何买卖都要先做最坏的打算，第一，可以立于不败之地；第二，随时随地可以第一时间脱离险境。
问：请问作为一位投机者，应该注意什么买卖策略？
答：第一，要顺势买卖，市势显示可靠的趋势是先决条件；第二，要坚守原则；第三，无论以什么分析制度作为买卖基础，必须跟随大市趋向，换言之，要确定自己是顺水推舟。
问：投机大众对市场的误解，最主要在那一方面？
答：误认为市场的上落是可以理解的。
问：有关图表分析方面，普通大众的态度又如何？
答：误以为技术分析并不重要，或认为基本因素较为重要。
问：另一个问题，对外界分析者提供的意见，应该如何取舍？
答：可以不理。
问：为什么？
答：在训练新人的时候，我经常会提出一个问题，假如你的分析结果认为要买入某项商品，而市场经纪刚巧建议沽空，应如何取舍：a）买入（b）沽空（c）按兵不动，如果答案并非（a）则明显表示该人不适宜继续受训，投机时常讲究是独断独行。
（七）泰山崩于前而不色变
落井下石人之常情，可以一笑置之。
问：市价变动异常，你仍然不顾一切的平仓？
答：别无其他的选择。
问：感情上全无波动？
答：极力抑制感情上出现不平衡的状况，感情波动对于买卖是无益而又欠缺建设性的行为。
问：阁下管理的基金损失惨重，相信私人户口也会遭到同样的命运，请问如何处理感情上的创伤？
答：淡然处之。
但请问如何控制情绪？
答：对于市场上的上落，必须有正确的观点，胜败过于介怀，表示对自己信心不足。事实上，一两次的挫折可以作为磨练自己看待。短期失利，如果过于关注，将会影响全盘大局。
问：因此阁下能够轻易避过感情波动的陷阱？
答：对，基本上，买卖顺手的时候，我也不会过于雀跃，因此当运气欠缺时，感情上所受的创伤自然减低。可以说已到胜负不形于色的阶段。
问：连续失利的时候，应如何自我鼓励？
答：最好想想打高尔夫球的情形，打出一个坏球之后。你可能将球棒随处抛出作为发泄。但当你预备打第二棒的时候，必须再次集中精神，低头注视高尔夫球，希望打出美妙的一棒。
钟士过人之处，其中一点在于利用相反走势理论，在市势的转折点买入或沽出，同一时间，每次买卖钟士均会摆设止损盘。因此在试图沽出的时候，经常出现下列情形，在高位沽出摆下止损盘，市价创下新高，止损平仓，再次沽空，再次止损，周而复始。对于上述情况，重视的处理原则，可以从下列访问纪录知悉。
每次被止损之后，下次入市的注码自然减细。因此当买卖不顺手的时候，买卖全额逐渐缩细。
问：表现最差劲的时候注码最细？
答：对，否则难以保存实力。
问：可有其他重要的买卖规则？
答：永远不可加死码，输钱的时候，减低注码，赢钱时则不妨增加买卖数量。
问：持有输钱的合约，如何是好？
答：如果感到不安，便是即时离场，离场之后神智清醒，有利于重新部署出击。
问：持有输钱的合约，如何是好？
答：如果感到不安，便是即时离场，离场之后神智清醒，有利于重新部署出击。
一，在任何价位入市也不重要，每日都要以当时的形势，重新衡量是否应该继续持有合约；
二，以上日的收市价作为今日的入市价位看待；
三，投机买卖首先要注意坚固后防，先稳守后图出击；
四，每日对手上持有的合约，假设已经出错，小心摆设止损盘，如此这般，可以控制风险；
五，经过上述小心部署之后，入市买卖便会全无压力感，可以尽量享受人生；
六，入市正确，固然可以顺水推舟，买卖稍不如意，由于早有脱身的计划，两者均不会造成困扰。
问：阁下说绝不缅怀过去，假如两日前你曾发表对某市场走势意见，会否影响你入市决定？
答：市场千变万化，每次入市买卖必须以最新的形势小心分析衡量，以前所作的任何评论可以不理。
海阔天空，任你飞翔，每日均小心翼翼地对未来发展作出慎密的估计，可以确保不会因疏忽而错失良机。
问：昨日之事不足以介怀，每一日都是新机会的挑战。
答：分析正确
在1970年代初期，几百万美元已经属于相当庞大的管理基金，可惜试验成绩并不理想，导致艾西高达毅然决定辞职，自行创业，理由甚为简单，管理阶层经常漠视电脑发出的买卖信号自作主张作出决策，结果便是炒得一团糟。下面举出一个典型的例子，糖价在五仙的价位，电脑分析系统发出买入讯号，管理阶层认为不宜冒险进货，最好在糖价回吐二十点的时候才购入，期糖的价格义无反顾，头也不回地继续上升，决策层认为不宜进货，最好在糖价回吐二十点才加入战斗。价位仍然上升，苦无买入的机会，最后决定等候回吐五十点才是适合的入货时机，三番四次的错过上车的机会之后，糖价突破九仙大关，决策者这时反而认为牛市形成，机不可失，为管理基金购入期糖合约，结果期糖随即见顶回落，电脑接着发出沽出的讯号，决策同事再次视若无睹，自然一败涂地。全无纪律的买卖方式，令到英雄无用武之地，艾西高达除了自行创业之外，再无其他对策。
阁下的买卖规则包括什么要点？
答：第一，减低损失，尽早投降；
第二，赢要赢到尽，有风驶尽帆；
第三，减低入市注码；
第四，遵守纪律；
第五，在适当的时间修改买卖规则。
任何一个炒家，都不可能长期跟随既定的规则进行买卖？
答：第一，规则符合炒家的个性；
第二，日久生厌，是人之常情，因此作为杰出的炒家，买卖规则必须不断改进，才能取得出色的战绩。
问：如何训练，才可能达到充满信心的阶段？
答：透过默想，沉思作战方法；训练潜意识，发展潜能，日久有功，效力自然显示。
问：说来容易，是否可以轻易训练成功？
答：第一，要持之以恒；
第二，必须认真从事。否则将会变成做白日梦，必须分清楚灵感与空想之间的分别。
（五）趋势是你的朋友
部分专家有沾沾自喜的态度，可以断定将会惨败终场。
问：在什么时候开始，阁下认为可以成为常胜将军？
答：长远以来，我都在两个心理状态之下来回跳动。第一，我战无不胜；第二，以往佳绩，幸运成分居多。每当我信心十足的时候，接着便会出现一连串
言。
问：中国谚语说：“满招损，谦受益”岂非大派用场？
答：是我的座右铭，不敢或忘。
艾西高达认为炒卖成功时，在市场取得应有的利润，至于失败的一群，输钱后可以四处诉苦，受到亲友的关怀，变相地透过输钱赢到同情，也算是胜利者。投机技巧未臻化境，而又想在投机市场分取一杯羹者，可求助于杰出的炒家，另一方面，潜心自学或者参加各类研讨会和投机理论课程，也是进步的途径。
买卖的目的并非寻求刺激，只要达到赢钱的效果，沉闷与否，并不重要
海特管理的基金以平稳的增长见长。信条之一是电脑买卖系统的忠实信徒，信条之二是小心处理风险问题，步步为营。
（五）三大戒条
要在平稳中显示出真功夫？
第一戒条是任何单一买卖，均不能够损失超过户口净值的1%。
问：请问第二项戒条，是什么？
答：顺势买卖，永不作出越轨的行为。
问：第三条规则是何方神圣？
答：为了减低风险，敝公司尽量分散投资。
假如不顺势买卖，等如与市场赌气，焉能不败？
假如不顺势买卖，等如与市场赌气，焉能不败？
问：除了风险管理之外，可有其他重要信条？
答：此两条不但适合用于投机市场，也适用于日常生活。第一，不入虎穴，焉得虎子，不赌博，不冒险，难以取胜；第二，输去全部筹码，永世不能翻身。
海特曾经任职某投资公司，一日，期权炒手炒卖失利留下一个亏损的户口，老板向海特请教如何处置？海特说：平仓。优柔寡断的老板不忍心立即止损，决定继续，市势初时略微恶化，接着反弹，结果留下的盘口不但没有损失，反而带来小利。整个事件了结之后，海特向同僚说：看来我们应当及早另某高就了。同僚问为什么？海特说：老板的决定，等于身处地雷阵，却盲目过阵。一年之后，投资公司老板遇到类似的情况，采用上次的方法，结果泥足深陷，帐面损失越来越大，最后投资公司资本全军覆没。
（七）注意市场的反应
问：贵公司买卖决策，来自电脑系统，保障稳定的战果。除此之外，可有其他值得注意的地方？
答：有两种情况，值得留意，第一，重要消息宣布之后，市场不为所动，证明另有重要的因素左右大势。
问：吉克赛尔的意思是要知道市场的大趋势对吗？
答：对，蝇头小利，难以致富，必须捕捉大趋势，才能得到满意的利润。
第一，分散投资；第二，顺势买卖；第三，控制风险。长远作战稳操胜券
“上天令到你产生炽热的成功欲望，自然也会提供适合你的途径” 。
向市场经验丰富的经纪请教，归纳各方面的教训得到下列结论：
第一，必须遵守纪律；第二，必须做好功课；第三，戒贪，每日目标减低，赚取三百美元，一年累计也可得到七万五千美元的利润。
当年波音飞机的股价上落轻微，期权价位变动自然较细，正符合西里巴的投机条件。在一段颇长的时间内，西里巴每次买卖只赚取四分之一，甚至八分之一的价位，便心满意足，每日盈利的目标是三百美元，达到目的便停手，丝毫不敢过分贪心，成功地控制了炒卖风险。结果，户口净值稳定上扬，西里巴本人也得到严格的训练，犹如军训的纪律严明。
西里巴主要买卖一种上落幅度较大的股票期权，为了保障投机生涯得以延续，西里巴改为向波音飞机埋手。
西里巴已经踏上成功的阶层，但回想起该段时间的甘苦时，常感到小心部署及遵守纪律的重要性。事实上，当时西里巴每次买卖只是一手作为单位，经常受到其他经纪的排挤，但西里巴不为所动，默默耕耘，向自己定下的目标迈进。
为达目的，小小挫折，何足道哉！
成绩好转，态度也变得较为友善
不管白猫黑猫，能够抓住耗子的就是好猫，这句话最能够反应实际情况，当时我的买卖方式是多种多样，绝不偏食。
投机之中不忘稳重。
问：市场炒家大部分输得一干二净，理由何在？
答：第一，误以为自己力量比市场大，作出螳臂挡车的傻事；第二，不遵守纪律；第三，懒于做功课，空枪上阵。上述几点都是失败的主要因素。
问：成功之道，勤恳也占重要的地位？
答：最低限度，眼前成功的炒家，必然默默耕耘，做好本分，才能有所收获。
将输钱的盘口平掉，可以令你神志清醒，重新考虑入市策略，三十六招走为上策。
问：投资取胜，重要的条件包括什么？
答：头脑清醒，分析入微？
集中精神不胜不归。
纪律也非常重要。找到合适的买卖方法之后，切记要严格遵守纪律，坚持下去必有所成。
头脑要放开，需要改变买卖方法的时候，切莫留恋过去的雄风，顺应潮流才可以保持不败。
问：出色的大炒家大都拥有一套严密的买卖规则，阁下是否例外？
答：风险管理，买卖规则都是制胜的必要条件，小弟喜欢逐渐积聚盘口，决不会犯孤注一投的毛病。
问：其他规则？
答：对市势永远怀着尊敬的心情，如临深渊，如履薄冰，满招损，谦受益的教训铭记在心。
问：可否作进一步的解释？
答：最有胜算的买卖，最容易出错，买卖生涯，切莫掉以轻心，以为稳操胜券。
问：每日收市后如何总结成绩？
答：将做对了或做错了的买卖详细分析是我例行的功课，知己知彼才能百战百胜
问：阁下投资策略已经十分保守，仍然需要另做安排，是不是杞人忧天？
答：即使是家财万贯，假如市场突然停顿，后果将会极为严重。
从西里巴的例子可以再次总结出，出色的炒家修炼成功的经验：
第二，风险管理不敢或忘。受了第一次失败的经验教训，西里巴非常注重控制可能出现的风险。宁受侮辱，也不愿意在不适当的时间提高注码。
第四，勤恳工作，成功非侥幸。在西里巴成功路上，努力工作，准备充分，是重要条件。
实际上，西里巴由于过分投入工作，家庭之乐尚未有缘分享，与女朋友约会的时候经常走神，研究市势的发展。
问：持仓时间非常短。
答：越短越好
问：落单买卖全凭灵感？
答：对，首先观察市场的走势，灵感涌现之后，顺势买卖自然会有利润。
（二）微中取利
答：持仓时间越短，风险越低，我的买卖原则是尽量减低风险。
（三）优胜劣汰
问：观察入微，包括什么？
答：包括其他市场的动态，例如美股的上落或黄金的超跌，其他炒家的动态
问：阁下指出大部分炒家失败的理由在于意志力不集中，欠缺敬业精神，可否进一步解释？
答：大部分出市代表站在市场上并非全神贯注观察市势的发展，中间打游击的方式，出出入入焉能不败。
（四）交投活跃
问：请问普通炒家最容易犯的错误是什么？
答：欠缺耐性，急于入市。
问：正确的态度是什么？
答：小心选择入市的价位，三思而行。
问：换一句话说，要等候适当的入市价位。
答：大部分炒家经过三数次胜利之后，便会飘飘然地幻想遍地是黄金，成功易如反掌。对于得胜的理由，在于长时间地等候入市良机的关键问题完全抛到脑后，在胜利冲昏头脑的情形下改变作战韵律，胡乱买卖，每日都要有买卖，才感到满意。
问：后果如何？
答：忽然之间出现输钱的盘口，因为欠缺壮士断臂的勇气，帐面的损失越来越大一败涂地
问：面对帐面赤字的盘口应该如何处理？
答：平仓离场。
问：越快越好？
答：入市之前我非常有耐性等候机会，根据同一理由，假如我发觉持有和约必须放弃，我亦会选择适当的价位平仓。
问：总而言之，出市入市都要审慎进行，选择适当的时机。
答：对，但做错了的买卖，要马上解决，不得采用鸵鸟政策拖延时间。
问：假如市势一面倒地单程发展，损失岂非越来越大？
答：一年之中必有三四次类似的情况，到了某个阶段必须咬紧牙关挥刀了断。
问：长时间计算，是否选择离场仍较为有利？
答：是。
问：入行初期，只是一手一手的买卖，但现时阁下已经成为债券期货市场上的大户，出入是否较为困难？
答：当然，每一个人都要适应周围的环境，穷则思变，变则通。
问：如何应变？
答：改变买卖方式, 事实上，市场的形势，亦经常不停的变动。
事实上，市场的形势，亦经常不停的变动。
（五）浑身是胆
问：第一次沽空一百张合约，可有感到手忙脚乱？
答：简直是鸡手鸭脚。
威斯坦综合实战经验，定下七条买卖戒律：
问：如
（四）贪变贫
上升两日之后，价位突然之间排山倒海的崩溃跌停板。
问：没有及时离场？
答：反应迟钝，束手待毙，福无双至，祸不单行。第二日继续跌停板，因此仍然处于困境，无所适从。
当时感觉如何？
答：要恢复买卖，不论任何价位都要斩仓，做一个了断。
可有脱离投机市场的动机？
答：开始怀疑自己的能力之余，确实考虑金盆洗手，以免输得一干二净。
（五）必须自立
几个月之后，改向股票市场投机。
问：感觉如何？
答：上落出奇的慢，再加上没有期货市场的杠杆作用，味同嚼蜡。
开始涉足期权买卖？
答：对，根据专家意见，买入一批太利旬的好仓期权可惜全部化为灰烬。
问：损失多少？
答：四万美元，情绪再次受到刺激，不想再次见到该位专家。
问：事件如何了结？
答：几日之后，专家委托第三者通知我，他在另一户头代我做了一单沽出好仓期权的买卖。因此我根本没有损失。
问：期权专家故弄玄虚，开了一个玩笑，实际上有什么意义？
答：该位朋友用心良苦，他教导我不可以轻易相信任何人，包括他在内。
问：炒卖需要独立依靠自己的功夫。
答：出色的炒家，必须自立。
问：接着而来的战绩，可有改进？
（六）君子报仇十年不晚（七）常胜将军
秘诀何在？
答：非常审慎买卖，假如大胆落单可能赢的更多。但我宁愿稳中求胜，微中取利。
换言之，入市时机的把握，重点包括经验和灵感。
答：对。假如直觉上认为需要平仓离场，根本上是由于市势的变动令我联想到以往的经验，作出正确的决定。
问：其他作战策略可否介绍一二？
答：耐心等待入市机会，减少出错的次数，除非有必胜的把握，绝不出击。
问：如何选择入市的对象？
答：小弟运用的图表分析工具包括柱状线、波浪理论、神奇数字、循环周期理论、市场心态、平均线以及各种波动比率等等。
问：也就是说，各门各派的技巧，都兼收并蓄。
答：每种理论都有其独特的用途，在某种场合下可以大放光彩，必须在适当的时候运用适当的分析工具。
问：说来容易，但究竟如何实行？
答：要求经验及灵感。
问：重要的指标是什么？
答：留意下跌动力逐渐减少的市场，反手买卖。
（八）工欲善其事
问：但你在股市也经常取胜，秘诀在哪里？
答：未入市之前，我会小心找出市势的倾向，顺势而行。
问：是否要依赖另一套分析工具？
答：工欲善其事，必先利其器。
问：什么器具？
答：例如背离
讯号，升降指数，市场心态， 持仓比例等等。
问：做好分析之后，便可以知道市道的趋向？
答：虽不中也不远矣。
问：在股票市场或期货市场买卖必须运用不同的分析工具？
答：因人施教不可避免。
问：股票市场的特点有什么值得一记的？
答：多不胜数，例如个别股票的特性、公用股指数领先上升、 利率上升公用股下跌。
误认为投机买卖犹如赌博。
问：两者有何区别？
答：我认识的多位炒家，经年累月的赢钱，纯粹以技术取胜，岂能与赌博混为一谈。
答：只要基本因素及技术形势不改变，单一突发的新闻不足以扭转市势。要升的自然要升，要跌的自然要跌。
问：当市价回软的时候，报章经常报道是获
利
回吐令到市势下跌，此类消息意下如何？
答：愚不可及
第 12 章 曾受军训致胜的史华兹
（八）工欲善其事
问：但你在股市也经常取胜，秘诀在哪里？
答：未入市之前，我会小心找出市势的倾向，顺势而行。
问：是否要依赖另一套分析工具？
答：工欲善其事，必先利其器。
问：什么器具？
答：例如背离
讯号，升降指数，市场心态， 持仓比例等等。
问：做好分析之后，便可以知道市道的趋向？
答：虽不中也不远矣。
问：在股票市场或期货市场买卖必须运用不同的分析工具？
答：因人施教不可避免。
问：股票市场的特点有什么值得一记的？
答：多不胜数，例如个别股票的特性、公用股指数领先上升、 利率上升公用股下跌。
误认为投机买卖犹如赌博。
问：两者有何区别？
答：我认识的多位炒家，经年累月的赢钱，纯粹以技术取胜，岂能与赌博混为一谈。
答：只要基本因素及技术形势不改变，单一突发的新闻不足以扭转市势。要升的自然要升，要跌的自然要跌。
问：当市价回软的时候，报章经常报道是获
利
回吐令到市势下跌，此类消息意下如何？
答：愚不可及
第 12 章 曾受军训致胜的史华兹
（一）冠军炒家
成功的秘诀主要有两方面：第一，马田找到了正确的买卖方法；第二，买卖的态度。
问：1978年之后终于大彻大悟。
答：投机买卖最重要的是赢钱，看法是否正确，并非关键问题，输钱才是必须纠正的错误，我可以轻易承认测市错误，然后顺势而行，赢取可以赢取得金钱。
问：分析透彻，可否用另一个角度表达。
答：入市之前。虽然经过慎密部署，假如出错，必须及早认错保留实力，等候另一个入市的机会。
问：令人难以置信，由一位屡战屡败的炒家，踏上成功的路途，期间有什么显著的分别？
答：主要是心态上的改变。
问：请进一步解释。
答：我成功是将自尊心与赢钱的欲望分开，以前由于要维持自尊心，不肯承认自己看法错误，对炒卖成绩经常带来灾难性的影响。
问：勇于认错令到你脱胎换骨。
答：只有保留实力，明天将会更加美好，平仓认输，决非痛苦的事情，人谁无错，错而能改善莫大焉！
问：78年的成功阁下由基本分析，改为图表分析，是否也是关键所在？
答：绝对有关系，78年之后，我放弃基本分析入市买卖全部以图表分析为准。
问：期货买卖成绩是否同样出色？
答：由四万美元开始累计到两千万美元，其间亏损不会高于3%。
（六）勇于认错
问：一口气沽清好仓，壮士断臂感觉如何？
答：虽然输钱，但也感到自豪。
问：是否有阿Q的精神？
答：非也，勇于认错并非人人可以做到的行为。
问：其他投机人士，主要在什么地方出错？
答：加死码。
问：有什么不妥？
答：等于自杀，以我的例子而言，假如拖延作出斩仓的决定，或者加死码，当日损失可能达到五百万美元。
问：预早定下止损盘，严格执行岂非十分重要。
答：是成功的不二法门。
问：海军的训练是否助你一臂之力？
答：海军训练期间，我学会了处于任何逆境，都要保持清醒，反应敏捷去面对困难。
问：可有什么戒言值得一提？
答：格言：要保留主动权。对，事实上，撤退也可以算是进攻的一种方式，最低可以保留实力，不会任人鱼肉。
问：87年股灾之后，阁下表现如何？
答：由于当时保持作战能力，成绩依然甚为理想，继续赢到应该赢到的利润。87年是我纯利最多的一年。
问：以退为进？
答：关系个人的习惯，每次遇到困难，我都会注重防守，先稳守，伺机出击，留得青山在不怕没柴烧。
问：当日如何度过波涛汹涌的时刻？
答：第一时间平仓离场，照顾家人。下午一点三十分，道琼斯工业指数已经下跌275
点，我去银行保管箱取回金条。半小时之后，再去银行提取现金。
（七）前事不忘后事之师
问：最大的挫折，在什么时候发生？
答：1982年11月4日。
问：一日之内，输去了六十万美元，与当时资产相比是天文数字。在何处出错？
答：共和党在竞选中赢得了比预期多的议席，股市持续上升，我则一路加码沽空。
问：其后如何了断？
答：内子不断提醒我减低注码，差不多每十分钟便提醒一次，处于当时劣势，只好举手投降，陆续平仓。
问：永远不可加死码，不是你的格言吗？
答：当时尚未深切了解，经过此役教训，自然成为不可或忘的座右铭。
问：输了钱，是否不应急于翻本。
答：绝对正确，无论投资炒卖或者赌博，都要戒除急于复仇的冲动，否则只会越弄越僵，一发不可收拾。
问：82年的11月份，最终结果如何？
答：我一路减低注码，小本经营，争取一两次胜利，一边恢复信心。
问：是否奏效？
答：整个月计算只输去五万七千美元，算是不幸之中的大幸。
问：是否经常如此？
答：通常来说，在大获全胜之后，会因一时的疏忽带来较大的损失。
问：换一句话说，至今你仍然会犯同样的错误，违反自己的买卖戒条？
答：出错是人之常情，举例说，最近便做错了一单买卖。由于违反自己既定的方针，结果由二万美元扩大到六位数。
问：也就是说，作为一位炒家，要不断进步？
答：正确。
问：遮掩错失于事无补。
答：在其他行业，做错了可以隐瞒，炒卖生涯，真金白银必须面对现实，咬紧牙关奋斗！
问：从以上的访问，阁下是注重纪律的战士，可否将应该遵守的戒条与读者分享？
答：根本不是秘密，只不过老生常谈。
（八）切莫妄自尊大
马田尚有一套买卖戒条现简述如下：
确定愿意接受的风险程度，定下最坏的打算；六，勤有功，戏无益，努力工作，必有所获；七，资金管理不可忽视；八，赢钱要赢到尽，切不可太早收割；九，勇于认错，输钱的时候尽快投降；十，不可以加死码。
重复马田的一句话“抛弃你的自尊心，最重要的是打胜仗，赢到金钱！”
第 13 章 买卖方法与众不同的罗查斯
（一）自嘲炒家
（二）不闻不问
（三）分辨牛熊
问：看来阁下每次入市，都是信心坚定，不胜不归？
答：对。
问：阁下经常抱有十足的信心，否则不会轻举妄动。
答：对。平常时间，最好静坐，等候入市机会。
问：越少买卖越好？
答：对，因此，我不认为自己是一位炒家。我只是一位机会主义者，等候机会的出现，在信心十足的情况下才重棒出击。
问：可否做一个比喻。
答：我喜欢在鸟笼捕鸟。
问：别人疯狂，你便反其道而行之。
答：对，遇到疯狂的市场，我通常都会仔细观察，看是否有机会。
问：可否举出实例？
答：可以，两年前，当大豆直线上升到9.6美元之后，我便入市沽空。
问：沽空的理由何在？
答：前一个晚上与一班炒家聚会，其中一个人大放厥词，喋喋不休的列出应该买入大豆的理由，我的反应是我不知道看好大豆的理由是否充分，但当大市进入疯狂阶段的时候，是绝佳的沽空的机会。
问：如何把握入市的时机？
答：等待市价以裂口方式上升，继续出现多个裂口之后，沽空的机会自然成熟。
问：换一句说，无招胜有招？
答：我的格言：买入低于价值的物品，沽出疯狂的商品。
（五）黄金战役
问：然则，联邦储备局控制货币供应量的政策，是否无关痛痒？
答：刚好相反，假如市场作出错误的反应，再加上价位直线上升，反应疯狂的程度，可以判断入市的良机已经来临。
问：与持久作战有何关系？
答：举例说，我沽空的其中一支股票甲，沽空的价位是48美元，在72美元投降。其后甲股票一直冲高到96美元才回头下挫，最后跌至2美元。
问：换一句话说，假如能够坚持下去，仍可以获取暴利。
答：事实摆在眼前，太早入市加上缺乏持久作战的能力，眼光准确也要败走麦城。
问：与持久作战有何关系？
答：举例说，我沽空的其中一支股票甲，沽空的价位是48美元，在72美元投降。其后甲股票一直冲高到96美元才回头下挫，最后跌至2美元。
问：换一句话说，假如能够坚持下去，仍可以获取暴利。
答：事实摆在眼前，太早入市加上缺乏持久作战的能力，眼光准确也要败走麦城。
问：是否必须审慎行事？
答：当然，必须研究清楚才可以行动。同时，必须留意市场的变化，弹性、机警都非常重要。
问：可否总结买卖的戒条？
答：找寻到达到疯狂程度的市场，然后细心分析，研究是否值得反其道而行之。
问：在什么时候入市？
答：于市势尚未启动的时候买入，然后长时间地持有，才可以得到满意的利润。
问：真正的趋势意义何在？
答：必须有经济因素支持，得到供求关系确认的趋势才可以正式入市买卖。
问：然则趋势是你的朋友的格言，是否也不宜轻信？
答：首先要分清楚趋势的意义。假如跟风操作，人买我买，人卖我卖的话，根本无趋势可言，肯定失败而归。
问：不要相信市场的传统智慧？
答：正确，以皇帝的新衣为例，根本上投资大众总会受到迷惑，而不能认清楚大趋势。
问：以阁下多年作战的经验做总结，投资大众所犯的最大错误是什么？
答：误以为市场永远是对的，事实上，我可以保证市场永远是错的。
问：其他的忠告，可否讲述一二？
答：不要相信市场的流行智慧。
（十二）投机锦囊
（十二）投机锦囊
许析光投资热线
一 ，要有准确的分析；
二， 要有正确的投资策略；
三 ，要纪律严明，切忌赢就赢粒糖，输就输间厂；
四， 要有良好的资金管理。
至于我们为什么每日做好基本的分析(所谓基本的分析，这里是指走势分析)是必须具备的条件，这方面会尽量做好份内的工作，提供给各位参考。其次，我们认为做的买卖多，错的机会相对较多。
第三方面亦是重要的问题，是关乎风险/报酬比率，即赌场所说的赔率问题。
第一，每日都要做好准备功夫，预备入场搏杀，但要看准机会，才正式出击；
第二，要认真计算赔率是否合算，根据我们的经验起码有一赔三的赔率才算理想。
第一，要有一套证实可行的分析方法；
第二，要有正确的投资策略，纪律严明；
第三，要有肯认输的心态；
第四，要放胆去赢。
欲在投机市场成功必须具备几项条件：
第一，一套完善的买卖方法；
第二， 要严守纪律，按照既定的策略进行；
第三，小心管理资金；
第四，承认自己会犯错误，在出错时及早投降止损，尽量减少损失；
第五，放胆去赢。入市方向正确获利时不必急于离场平仓，可以依照计划，以跟随价格变动而调整止损盘，保障既得利益，尽量提升利润。
以上几点，以资金管理所占的分量最重。道理浅显，如果没有资金，即使遇上百分之百肯定获利的机会，若没有资金入市，所谓英雄无用武之地，只好眼巴巴的看着机会擦身而过，徒呼奈何！
我们认为有四大要素：
一，要用输得起的资金投资，即使万一亏本都不影响日常生活和工作的闲资，这样心理上患得患失的紧张情绪大为缓解，可以气定神闲，冷静思考分析；
二，保本最重要。要投资/投机能够获利重要的条件是保住资本，比如决定以十万元投
资，假定第一次入市买卖，损失一万元，即损失百分之十，下次买卖只要有百分之十一的盈利，就可以回本，但如果一下子损失五万元，即损失百分之五十，下次买卖，要赚取百分之百的利润才能回本，严重一点说，假如损失掉百分之九十的资金，剩下的一万元要赢得百分之九百的利润才能归本，机会甚微，还怎样说要在投机市场扬威呢！
三，控制风险，要做到输就输的少赢就赢的多。我们制定风险控制的策略，比方每日或每次买卖，都不能损失百分之五以上，即使一回出错，最多只损失百分之五，而每星期的累计达到百分之十就自动停赛，让自己冷静下来，检讨出错的原因所在，重新部署，看准时机入市。
摆设止损盘的技巧
事实上，止损盘的作用是保护投资者在决策上出现错误时，减低损失的不二法门
我们常说一次意外足以致命，但若能够小心利用止损盘的话就可以化险为夷，趋吉避凶。
那么摆放止损盘的技巧是怎样？止损盘必须摆放在确认市势会逆转的地方，才足以发挥真正作用。
普通炒家，对止损盘的运用，通常最会犯的毛病有三类：
第一，自以为常胜将军，不屑摆止损盘；
第二，心中有止损盘，手中无止损盘；
第三，随意用一个金额作为止损盘。
第二类心中有止损盘，起因在于害怕无端止损离场，要离场才决定应否斩仓，但人性的弱点往往不肯认输，兼临时犹豫不决。因此没有事先摆设止损盘的后果是通常会将止损盘越降越低，酿成大错，等到忍无可忍的时候才被迫平仓。
到止损盘就代表市势逆转，止损离场是正确的投资态度；第二，没有撞到止损盘，表示大势仍然一如所料的发展，手上持有的盘口，可以继续乘顺风车，享受赢钱赢到尽的乐趣。
至于如何选择适当的价位摆设止损盘，就要视乎自己用的分析系统而定，比如波浪理论，形态分析，平均线，或电脑分析系统，都会有不同的计算方法，在今天的专题时间不想详细研究。
总而言之，我们认为值得注意遵守的地方有如下的几点
第一，必须在入市之前摆定止损盘，之后可以安心视察市势的发展；
第二，摆定止损盘之后，千万不可随意取消，或在失利的情况下将止损盘退后；
第三，要注意利用“众地莫企”的原理，如果大部分人都将止损盘摆设离远离一些重要价位，避免一网打尽。
第四，入市方向正确时，可以将原定的止损盘的止损价位，跟随市势的发展逐步调整，保证既得利益的同时尽量赚取更多的利润。这时候，经调整的止损盘可称为止赚盘，例如沽金以后，金价下跌，可以将止赚盘逐步降低，保证既得利润和尽量多赚。
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