上图：12月28日上证B股指数分时图。
短短半天时间，深沪B股的成交量，就已经超过上一交易日全天。在B股大幅跳水的带动下，深沪A股也开始跳水。到收市，上证指数下跌了近94.13点！
到底什么原因造成了B股大跌？有四个原因不容忽视：
第一，由于人民币对美元贬值，所以近期B股表现强劲。上海B股以美元计价、交易，深圳B股以港币计价、交易，港币绑定美元。所以，两市B股都受到追捧，走势明显强于A股。大涨之后，积累了丰厚的获利盘，所以容易出现大调整。
第二，11月27日全国人大授权国务院从明年3月1日起，在深沪股市开始实行IPO注册制。持有B股的多是境外投资者，他们对注册制有更为深刻的理解，因此开始了结获利盘，退出市场。
目前在上交所挂牌的B股有52只，市盈率中位数为33倍，平均市盈率为27倍。深交所挂牌B股有49只，市盈率中位数为16倍左右。整体而言，B股市盈率比A股低，但比实行了真正注册制的市场（比如港股）仍然高出不少。
上图：上证B股指数日K线图，可以看出，自人民币这轮贬值以来，B股涨幅巨大。
第三，国家外汇管理局之前发布了一些关于外汇管理的新规定，比如上线“个人外汇业务监测系统”等，这些举措将在2016年1月1日开始实行，部分投资者希望提前离场。
第四，目前B股市场非常“迷你”，容易被控盘，所以暴涨暴跌容易发生。上海B股的总市值只有1298亿元，深圳为991亿。几个机构稍微联手，或者步调一致，就会影响到市场整体走向。
今日沪指高开后震荡下行，B股指数大跌拖累A股市场，各板块全线下跌，沪指失守3600点，两市逾2400股下挫。
截至收盘，沪指跌2.59%报3533.76点，成交3690亿元；深成指跌2.27%报12686.3点，成交5283亿元。
分析人士认为，目前大盘将面临前期牢套盘和3699点年线的压力，如果场外资金入市不积极，元旦前大盘可能持续在3600点附近震荡。
可以看到，上周由于新股申购冻结资金以及权重股回调整理等原因，使得市场反弹的动能略显不足。分析人士表示，本周随着打新资金的逐步解冻，新股申购规则的改变，市场将迎来一段时间的政策空窗期。但是，在岁末年初之际，注册制等六大焦点事件密集出台则需要投资者密切关注。
首先，备受关注的股票发行注册制授权决定获通过。据悉，全国人大常委会27日下午表决通过《关于授权国务院在实施股票发行注册制改革中调整适用〈中华人民共和国证券法〉有关规定的决定》。根据决定，实行注册制，具体实施方案由国务院做出规定，报全国人民代表大会常务委员会备案。决定自明年3月1日起施行，期限为两年。对此，相关人士表示，股权分置改革之后，中国证券市场上所谓的制度性缺陷就是股票发行制度。朝注册制方向改完以后，大的制度性障碍就没有了，可以预期中国证券市场将会有一个非常光明的前景。
其次，万亿元打新资金今日解冻，将成为市场的新力量，在资金面宽裕的支持下市场有望走出一波反弹行情。
第三，上交所公布了沪市主板公司年报披露时间表，2016年1月18日安信信托将率先披露年报。至此，2015年年报披露拉开序幕，高送转个股有望受到市场的青睐，一些成长性较好以及业绩稳定增长的个股也会得到市场的认可。
第四，2016年证券市场将迎来很多的制度创新，上海科创板推出后，战略新兴板和深港通也将落地，另外，证监会确定明年资本市场五项工作，几乎全部与直接融资相关，降低企业融资成本，给券商和创投行业带来利好，市场将提前反应。
第五，熔断机制明年正式实施。2016年1月1日起，A股将正式实施指数熔断机制。熔断机制规定，当沪深300指数涨跌幅超过5%，不到7%时，暂停交易15分钟，不过在14:45及之后触发5%熔断阈值暂停交易至收市。当沪深300指数涨跌幅超过7%时，直接暂停交易至收市。分析人士表示，此机制有“减震器”的作用，实质就是在涨跌停启用前设一道闸门，给市场以一定时间的冷静期，大幅降低市场的非理性波动风险，降低市场发生系统性风险的概率。
第六，2016年1月8日，此前政府颁布的“5%以上的大股东半年内不得减持”的禁令将到期。届时，2800只股票中被压抑了半年之久的大股东减持冲动，将集中喷发，这是与往常限售股小批量逐步解禁截然不同的筹码大扩容。分析人士预计，会有相当多的股票遇到黑天鹅事件，造成短期的供需失衡，股价下挫。
2015年7月在市场大幅调整的背景下，证监会于7月8日出台“大股东减持禁令”限制大股东及董监高的减持行为：从公告之日起6个月内，大股东及董事、监事、高级管理人员不得通过二级市场减持本公司股份。而6个月之期即将到来，预计监管部门近期将出台政策避免非理性的冲击，我们认为无需过度夸大减持禁令到期对市场的冲击。
回顾历史减持的量与市场涨跌，其方向上没有绝对的正相关性，减持对市场的影响是逐步承压的过程，存在资金面供需的拐点，但不一定发生在明年的1月。
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