本义是“欺诈”。《说文》：“幻，相诈惑也。从反予。”小篆“幻”字正是“予”字在镜中的反影；予是“给予”，那么“幻”就是欺骗和虚无了。《六韬》：“不祥之言，幻惑良民”。
幻，金文、在“糸”（蛛丝）上加一笔斜线指事符号，表示枝条。古人认为蛛网是无中生有、不断变化的。篆文误将金文的（蛛丝）写成，字形变成倒写的“予”。有的篆文承续金文字形。造字本义：名词，搭在枝条上、细微透明、若有若无的蛛丝。隶化后楷书将篆文字形中的写成，将篆文字形中的写成。
附一 文言版《説文解字》：
幻，相詐惑也。从反予。《周書》曰：“無或譸張爲幻。”
附二 白话版《说文解字》：
幻，相欺诈迷惑。字形采用反写“予”字的指事方法造字。《周书》上说：“不要相互欺诈或迷惑。”
我评引申线索：
网友总评：
"幻"的构型含义暂无定论。《说文解字》第四卷下:"幻，相诈惑也。从反予。《周书》曰:'无或诌张为幻。'"依许说，幻(小篆)是予字的倒写。予字训为"推予"，即将财物给人。与予相反，故段玉裁注为"使彼予我"，即千方百计甚至探取欺骗手段，将别人的财物归为己有。对方受了骗，还迷惑不解，故许训为"诈惑"。朱骏声《说文通训定声》觉得许意不可理解，曰:"此谊反予无说"。张舜徽《说文解字约注》发挥许说，曰:"幻从反予，其本义当为欺诳。予者，言语之许与也。言语既许与之而实不与，是反予也，今俗谓之骗人，即幻字原意。后世用为虚幻、幻灭以及诡诞、惑人，皆其引申也。"
幻字的造字来源，从魔术上找不到文献证据，可能是道家气功的反映。修练道家气功时，天目中看到的图象，存在的时间不长，一会儿便消失了，或变成了别的图象，总在不断变化。造字时，就在"玄"字上加一曲画，表示天目中图象的变化，加符象事，本义是变化，与化连用为"幻化"，或与变连用为"变幻"。"变幻莫测"即由此而来。
幻的基本义是神奇的变化。由动词引申为名词"善于变化的法术"。道家天目中的景象有着奇异的变化，闭着眼睛看得很清楚，睁开眼睛什么都没有，所以幻字又引申为虚无。虚幻的东西必然惑乱人，因此引申为惑乱。
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