mosesxie: 国金证券：银行反攻的决定性一战 强烈看好！ 1. 对小票而言，现在已经不是讨论君子要不... - 雪球

1. 对小票而言，现在已经不是讨论君子要不要立于危墙之下的时候了，墙上都已经开始往下掉砖头了，是人都该跑。

　　2. 回顾一下年初大金融板块是如何崩掉的，对推演小票的后续走势有重要参考意义。从去年12月开始，关于清理杠杆的各路消息就在各种渠道广为流传，尽管真假难辨，但山雨欲来风满楼之势明显。终于，在通过各种非官方、半官方渠道吹风之后，1月16日证监会新闻发布会点名批评多家券商两融业务违规，这一官方明确表态，彻底终结了始于去年四季度、由高杠杆支撑的大金融行情。

　　3. 不要一味挑战监管底线：我国的监管风格，总是循序渐进的，当前对小票的监管态度及其演进历程，与年初得大金融何其相似！我们相信，如果下周小票继续拉，下周五证监会的新闻发布会，一定会有更为严厉的措辞和措施出台。

　　4. 在近期的路演中，客户普遍有这样的担心：监管喜欢慢牛，但银行涨会带动指数快速上涨，这将导致监管打压，所以银行不能涨。对这个问题，我们这么看：1)清理场外配资加杠杆，包括券商清理HOMS系统接入配资账户的行动，实际上在一两个月之前就已经陆续开始了，擦边球或违规加杠杆的行为规范后，完全由杠杆驱动的极速上涨不会再出现，监管容忍的底线不会再被反复触及；2)谁说只有大票才能加杠杆？据我们了解，今年新进场的配资资金大部分买了小票，这从今年以来大小票走势的分化也能窥见端倪；3)如果说社会财富往权益类资产配置的大趋势是不可逆转的，那请站在监管的角度扪心自问：是希望大票加杠杆上涨，还是希望小票在加杠杆的同时再借助各种被监管点名的手法上涨？相比起来，前者明显更加风清气正。

　　5. 大小优势已明，回到银行板块自身。我们已经反复强调，今年银行将迎来直接提升估值中枢式的上涨，今年银行不是因为便宜补涨，而是全新的业务模式和成长逻辑将逐步建立并得到市场认可。在路演中，绝大部分客户对于今年银行股的逻辑顺畅程度是认同的，无奈西风太劲，银行板块由于自身体量原因难以复制小票手法，故东风难兴。目前市场风格切换的时机已经成熟，重申我们对银行板块的判断：全年板块15年PB上看至1.5倍(目前1.1倍)，部分优秀银行15年PB上看至2倍左右。(银行板块自身的逻辑我已反复讲过，不再赘述，对此如有不清楚之处，欢迎与我交流).

　　6. 标的：首推招商银行(50%空间)、兴业银行(50%空间)，次推光大银行(、平安银行。 

$兴业银行(SH601166)$    $浦发银行(SH600000)$    $招商银行(SH600036)$    $民生银行(SH600016)$