美丽的邂逅: 关于闰土2015年2万吨还原物项目的综合分析 1、闰土15年年度经营计划：“建设年产2万吨... - 雪球

1、闰土15年年度经营计划：“建设年产2万吨还原物原料项目”。我回顾了闰土10~14年的年度经营计划，发现这是首次提及，这里有什么可解读的吗？
2、去年宁夏明盛事件之前，它是国内还原物重要供应商，在环保为儿戏的背景下，它以非法、高污染的生产，供应着相对低价的还原物。这会带来什么影响？一是染料公司放弃自己高额投入并研发环保工艺，直接向明盛采购，一是龙胜独有的方式，把环保作为降本增效的手段，长期高额投入并实现自己的环保生产；在没有外力打破这种局面的情况下，前者几乎无力变革自己，因此以闰土为代表的企业，直到14年都没有还原物的自有研发和生产计划；截至今天，宁夏明盛新厂何时复产，还是未知数。闰土此举，实属被逼无奈，再不搞，分散染料就惨了！
3、大智慧3月13日讯，上虞市环保局网站，闰土股份(2万吨还原物及配套工程项目)目前正在进行环评公示。公司表示，国内能生产分散染料中间体-还原物(2-氨基-4-乙酰氨基苯甲醚)的厂家不多，大部分产品需依赖进口，目前，国内还原物年需求量有约2.5万吨的缺口，因此还原物市场前景可观。闰土内部人士同时表示，公司该项目建设期会较短，“可能半年就好了”。但不少业内分析人士对此还存有一定疑虑，认为理论与实践是两回事，项目建成后能否顺利实现生产亦有待观察，“真正的生产需要经过不断地调试、试生产，也没那么容易”。
4、乐观估计，该项目试产也得等到今年9月底，以个人对闰土自IPO以来各项目的实际执行情况的了解，延迟和项目变更是其常态，因此这个不确定性非常大；
5、染料行业有客户壁垒，楚原IPO初稿中对此有清晰、专业的描述，特别是产品的小小差异，会对最终品质带来重大的影响，一般外行可能并不知道这些：

6、闰土无奈之举下的2万吨项目，没有想象的那么容易！一是环保式还原物生产的工艺突破本身就是硬骨头，否则不会造成行业当前这样的局面；二是即使自己能生产出来，但工艺与宁夏明盛肯定有差别，还原物质量细微差异，影响染料质量，染料质量差异又会对下游的印染带来影响。所以，2015年将会是闰土分散染料非常关键的一年，因为同期龙盛通过10万吨技改，将大大提升其产能，市场机会如果把握不好，也许错过就错过了。同时今年是将行业分散染料格局变化的关键之年；
7、以上这些，还是实际业绩和行业走势验证，投资者们拭目以待吧！
$浙江龙盛(SH600352)$ $闰土股份(SZ002440)$ $安诺其(SZ300067)$