前几天跟朋友聊天的时候，感叹最近银行的理财收益率太低了，年化5%6%的产品已经非常难寻。而于是我想了想推荐了券商理财，因为券商理财里面有一类产品非常适合于他，我这个朋友平时也做股票，对指数的走势比较了解，依据自己对股票市场的涨跌的判断，可以把自己理财产品收益率在保本的基础上，提高30%以上，只需多花点时间把产品弄清楚。
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01 什么是券商理财
券商理财和银行理财看名字就知道，一个是券商发行的产品投资资本市场，一个是银行发行的产品主要投资与货币市场、债券市场、非标准化的债券市场。因此他们的投资品种也有一些区别，券商理财产品为证券公司集合投资者资产发起设立的资产管理升值类产品，比银行理财产品的投资范围更广，更为有特色。
券商资管分类又分成：
1、集合资产管理计划
资产管理计划分为投资金额5-10万元大集合资产管理计划、投资金额在100以上，小集合资产管理计划。产品类型可以分为：股票型、债券型、混合型、FOF型等。跟公募基金类似。净值型的。
这里强调下：
券商的“小集合”要求客户数量200人以内，产品存续期规模在10亿元以下，一般要求单个客户参与金额不低于100万元。而“大集合”就是集合资产管理产品，可以突破200人，投资金额5-10万元，但自从2013年新基金法正式实施以后，证券公司投资者超过200人的集合资产管理计划将被定性为公募基金，纳入新基金法，不再使用证券公司资产管理业务相关规定，“大集合”全面停止。之前就存在的会依法保护，但不会有新的了。
所以，目前我们能买到的大集合资产管理产品都是13年以前成立的。之后成立的产品都是以公募基金形式发行的。
2、专项资产管理（计划）；定向资产管理（计划）。
跟信托类似。
3、收益凭证和质押式报价回购业务产品。
今天我们讲的主要是其中一种具有起点低，而且非常有特点的产品。
券商理财中有一类是固定收益产品，能满足朋友所有的诉求。只需要下载券商APP，开个股票账户，就可以进行购买。风险的话，从理论看要比银行理财产品高，但在实际操作过程中，两者不分上下，安全系数还是很高的，收益也比银行理财略高一些，较小的券商可能还会有收益更高的产品，需要大家寻找。
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02 收益凭证和质押式报价回购业务产品
1、质押式报价回购交易，
是指证券公司将符合要求的自有资产作为质押物，以质押物折算后的标准券数量所对应金额作为融资的额度，通过报价方式向证券公司符合条件的客户融入资金，同时约定证券公司在回购到期时向客户返还融入资金、支付相应收益的交易。
该交易的质押物可以为符合交易所债券质押式回购交易相关规定的债券、基金份额、交易所和中国结算公司认可的其他证券、现金。品种期限可以为1天至365天。
对个人投资者而言，可以理解成为一种风险较低、收益确定、到期赎回（也可以提前赎回）的现金理财产品。
和银行理财产品区别可以见此图：
此外，在介入时间来说，证券公司的报价回购业务更具优势。在操作上证券公司通过软件客户可在网上直接操作也更加简便。
质押式报价回购的优点有哪些?
1、足额质押，高度保障，跟银行理财相比更安全。
2、约定收益，每日更新，比银行理财对市场反应更灵敏。
3、期限灵活，资金一般可以做到T+0可用，T+1到账
4、参与门槛低，单笔最低交易金额仅为1000元
5、国债逆回购还得盯盘，报价回购不用。
质押式报价回购适合哪些人？
1、做股票的客户，大部分1天的产品每天自动申购续作。
2、对资金收益率敏感，有周末或节假日转出资金参与银行短期理财产品习惯的客户；
3、对资金流动性要求高，有资产配置需求的客户。
收益可以见图。
2、收益凭证
这类产品，单纯从字面看你们一定觉得很复杂，很高端。其实简单来说就是证券公司向投资者借钱，然后约定期限（一般都是三个月内的短期）还本付息。又或者你可以理解成这是证券公司的“存款业务”。区别在于质押式报价回一般以有价证券进行抵押，而收益凭证类怎是以券商的信誉做担保。
根据《规定》，收益凭证可以在证券交易所、证券公司柜台市场、机构间报价与转让系统以及中国证监会认可的其他场所发行、转让。
过去收益凭证的交易时间与股票交易时间相同，在非交易时间无法进行收益凭证的交易。但现在，已经也有券商推出了7*24小时网上交易。伴随着全天候交易的实现，将给投资者带来颠覆性的用户体验提升，也将大大提升市场上收益凭证的交易量。
安全性，保本
一是， 至于大家关心的风险问题，收益凭证类产品是低风险的保本型产品，到期还本付息，以证券的商业信用作为担保，其法律关系明确，即使发生募集资金所投项目出现问题，该证券将先以自有资金向收益凭证的持有人进行本金和收益的兑付，充分保障持有人的权益。而券商公开发行收益凭证是需要满足一定条件，
其二，券商是正规金融机构，资产情况，大型的券商并不比银行差。这种信誉堪比银行，只要你买的收益凭证是央企的券商，一般问题不大。
收益凭证要素摘要如下：
ü 挂钩标的：包括但不限于股权、债权、信用、基金、利率、汇率、指数、期货及
基础商品。
ü 发行场所：证券公司柜台市场或机构间私募产品报价与服务系统
ü 发行条件：最近12 个月风险覆盖率不得低于100%，资本杠杆率不得低于8%
ü 收益结构：可以将收益凭证分为本金保障型和非本金保障型
ü 发行限制：收益凭证的发行余额不得超过证券公司净资本的60%
ü 投资门槛：柜台市场：单一投资者1-00 万起；报价系统发行和转让不低于5万
非公开发行 200人以内
清偿顺序：通其他普通债券。
报价系统：由市场监测中心规定（5 万起）
备案制
多为短期产品, 收益凭证定位于证券公司的短期资金需求，大券商不缺钱收益就低，小券商缺钱收益高。，但目前发行的收益凭证主要在1 年以内。
收益性：
通常收益凭证的产品，收益由固定与浮动两部分构成，
固定收益从目前发行产品的情况看，收益率上并没有优势。但是不排除一些小券商缺钱，以比较高的收益率跟用户借钱，发行高收益产品。
而另一种产品，也就是我朋友最适合的产品，常见的一个品种是浮动收益与沪深300指数相关联，关联方向有看涨、看跌等，比较适合那些对相关挂钩产品有一定了解，想要博取更高的收益率，同时不想承担本金损失的投资者。
赌涨跌。
一般来说券商会同时发行看涨和看跌两种金额相同，方向相反的产品对冲风险，募集的资金通常被用来开展融资融券业务，其借款利率要高于付出的成本，安全性和收益还是有保证的，其保本承诺从逻辑上也是说得通的。
公开发行的收益凭证都是5万起步，也就是说一般的小散都可以参与其中，而有一些非公开发行的收益凭证则是针对特定的机构投资者例如银行等。另外，有些私募也会发行收益凭证，这个的门槛相对略高，不同的私募也不一样。
购买渠道：收益凭证属于柜台产品（OTC）一般各大券商的APP、官网或者交易系统上都可以买，只需开通证券账户即可。
在机构间市场上也可以购买和转卖。
下面我举例具体产品讲一下，固定+浮动型的收益凭证。
以中信证券的产品举例：
简单点说就是赌：
赌涨，6月7日那天沪深300指数的收盘价高于3月7日那天。
赌对了，涨幅在10%以上，9%收益
赌对了，但是涨幅10%以内，收益按照公式计算。
赌错了，也没关系，你还有1.5%的收益。
除此之外还有这种和人民币存款一年定期存款利率反向挂钩的产品
一、产品信息
| 产品名称 | 长城证券“长盈105号”收益凭证（36天） |
| 产品简称：长盈105号 | |
| 产品代码：PZ0230 | |
| 产品发行人 | 长城证券股份有限公司 |
| 产品发行场所 | 长城证券股份有限公司柜台市场（简称“长城柜台市场”） |
| 投资及收益币种 | 人民币 |
| 产品类型 | 本金保障型 |
| 产品到期收益率 | 存续期内，产品到期收益率（年化）=R+Z+2.1%其中：R为金融机构人民币存款一年定期存款利率（以中国人民银行官网公布数据为准，当前R=1.5%）。Z为调整收益率，初始Z=0%。因此，当前产品到期收益率（年化）=R+Z+2.1%=1.5%+0%+2.1%=3.6%。如果产品存续期内，中国人民银行不调整R，则R和Z均保持不变；如果产品存续期间，中国人民银行调整R，则Z将进行反向同幅度调整。例如：假设R下降0.25%,则Z由0%调整为0.25%；如果R上升0.25%，则Z由0%调整-0.25%。多次调息依次类推。如果产品存续期间，中国人民银行调整R，则产品最终收益率按区间计算并加总。从产品成立日（含当日）或存续期内上一调整日（如有，含当日）至调整日（不含当日），按照调整日前最新R、Z和期间天数计算收益；在调整日（含当日）至存续期内下一调整日(如有，含当日)或产品到期日（含当日）按照调整日确定的R、Z和期间天数计算收益。多次调息依次类推。 |
| 产品期限 | 36天 |
| 本金及收益支付 | 产品发行人在产品到期后按约定日期一次性将投资者应得本金及收益划转至投资者账户。 |
| 募集方式 | 现金 |
| 认购起点 | 5万元，以1万元为单位递增，每份面值1元，认购金额为5万元 |
| 单客户持有上限 | 单客户持有上限1000万份 |
| 提前终止权 | 投资期内投资者不可提前终止或赎回本产品 |
| 产品风险评级 | 低（此为长城证券内部评级） |
| 适合的投资者 | 适合经长城证券投资者风险承受能力评估评定为积极型、稳健型、保守型的合格投资者。本产品仅向柜台市场客户发行。 |
| 产品募集资金用途 | 本产品募集的资金主要用于补充产品发行人的运营资金等。 |
| 产品募集期（认购期） | 2017-02-28 |
| 产品成立日（起息日） | 2017-03-01 |
| 产品到期日 | 2017-04-05 |
| 资金兑付日 | 2017-04-06（约23:00） |
| 收益计算方式 | 投资收益=投资本金*产品到期收益率*产品期限/365，精确到小数点后2位，小数点后第3位四舍五入。若本产品说明书无特殊约定，则投资本金即为认购金额。 |
| 产品发行规模上限 | 1000万元。产品募集期内，实际募集资金规模达到或接近计划发行规模上限的，产品发行人有权提前结束销售。 |
| 产品人数上限 | 200人。产品募集期或正常存续期内，产品持有人数达到或接近上限的，产品发行人有权提前结束销售。 |
| 产品登记机构 | 长城证券股份有限公司 |
| 产品销售人 | 长城证券股份有限公司 |
| 产品费用 | 认购费率：0%；交易费率：0%。 |
| 认购指令 | 产品募集期内同一产品账户在同一交易日内可以进行多次认购申报，申报指令一经确认不可更改或撤销。 |
| 申购/赎回 | 产品存续期内不开放申购,不可提前赎回。 |
| 交易转让 | 本产品存续期间，在长城证券柜台市场提供转让服务。 |
| 交易日 | 为上海证券交易所、深圳证券交易所的正常交易日。若产品起息日、到期日等为非交易日的，则顺延至下一交易日。 |
| 税款 | 产品收益的应纳税款部分由投资者本人自行缴纳，产品发行人不进行代扣代缴，国家法律法规另有规定的除外。 |
| 信息披露方式 | 通过长城证券公司网站、网上交易系统或长城证券营业网点等披露。 |
| 其他 | 如本产品募集期间市场发生剧烈波动，经产品发行人合理判断，难以按照本产品说明书约定向投资者提供本产品的，产品发行人有权宣布取消本次发行，并于募集期结束日当日书面通知投资者取消本次发行的公告。同时产品发行人将于原定起息日的当天将投资者认购资金退回投资者账户。投资者实际交存认购资金之日至原定起息日，发行人按照同期公布的人民币活期储蓄存款利率计息。 |
赌这36天内容利率下调
按目前利率算是3.6%。
如果下调0.25%，就是3.85%，下调0.5%就是4.1%。
产品设计非常灵活，还可以定制化。。
但都都大同小异
同时，收益凭证产品的本金和收益的偿付是与特定标的关联的有价证券。特定标的包括但不限于股权、债权、信用、基金、利率、汇率、指数、期货及基础商品。
我现在看到
和其他标的挂钩的产品，比如最高年华9.6%收益的这款标的是天然橡胶1709合约收盘价的产品。
街角财富荟最后总结一下：
| 1到3月非保本银行理财 | 7天-84天质押式回购 | 14天-3个月收益凭证 | |
| 收益率 | 3.8%~4.42% | 2.7%~3.7% | 3.7%~6%(固定收益类)1%~9.6%（浮动收益类） |
| 安全性 | 高 | 很高 | 较高 |
| 流动性 | 低 | 高 | 中等 |
| 起投金额 | 5万 | 1000元 | 5万 |
| 特点 | 虽然法律并无保本规定，但现实中以银行的信用进行隐形担保的产品。推出时间长，使用人数多，知名度高，是非常常见的一款理财产品。 | 券商以自有的有价证券进行抵押融资，安全性非常高，收益和门槛都相对较低。约定收益每日更新，对市场利率反映敏锐。 | 券商以自身信誉进行担保的融资行为，保本承诺受具法律效力，其中浮动类收益凭证在保本的同时和某种金融标的挂钩，如对未来预测准确则可取得更高收益。 |
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