第二节              论投资者

 

  一、投资者是人：

   金融市场是由人构成的，不论机构资金还是散户资金，都是由人来操作的。既然操作者是人，那么其思维和行为便难以摆脱人性（贪、嗔、痴、慢、恐惧等）的约束，正因为如此，价格波动才可能存在统计学意义上的规律，且此统计学意义上的规律永恒不变，除非人的基因发生突变，人性彻底改变。本能的人性是于生具来的，它表现为凡夫性、众生性，如有人能有效地制约其本能人性所产生的作用，则其属性表现将不再是凡夫性、众生性，而是理智性、圣贤性。作为金融市场的参与者，你首先要搞清楚的是你自身的属性和大众的人性，如果你不能从行为方法上，彻底根除人性弱点对你交易的影响，那么你将注定是个输家。

    很多人在投资操作过程中，长期被贪心和恐惧困扰，并且缺乏执行力。那么这些问题怎样才能有效解决呢？最好的办法是“把决策者和执行者分开”。决策者不执行，执行者不决策，再加上督查岗位。这样就可以切实地保证执行，同时把人性弱点对交易的影响彻底屏蔽掉。只有这样，才可能制胜金融市场。

二、你胜出的理由是什么？

金融市场是一个群体博弈市场，市场参与者之间的关系是一种博弈关系，如果将市场参与者之间的博弈关系缩影下来，和一桌打牌的四个人之间的博弈关系是完全相同的。也就是说，参与金融市场博弈和参与一个牌局博弈，其行为原理是完全相同的。假设你是一桌打牌四个人之中的一个，那你就要分析，你胜出的理由在哪里？你有资金优势、有信息优势、还是有技术优势？如果你找不到你胜出的理由，那么你一定是输家。

其次，你作为一桌打牌的四个人之一，你的输赢不取决于你的绝对水平，而取决于你在四个人之中的相对水平，就算你打牌的水平不高，可如果其他三人的水平比你更差，你还是会赢，当然单次行为结果随机，但多次重复行为的结果，你必然会赢。从这个角度来说，中国证券市场是地球上最容易赚钱的地方，赢利难度最低。期货市场赢利难度较高，当然，国际金融市场赢利难度最高。之所以如此定论，是因为中国证券市场博弈强度最低，一桌打牌的四个人平均水平最差。而全球的金融精英都在国际金融市场上博弈，所以这里的博弈强度最高，赢利最为困难。

  再者，交易是对手游戏，交易的定义就是：“交易的双方在相同的价位做着相反的选择”，这就是交易。假设你是个交易者，在你每一次的交易中，都在和你的交易对手做着相反的选择，如果你的选择是正确的，那就意味着对方的选择是错误的，你凭什么得出这样的结论？所以，在我们买股票的时候，就必须要思考，我们的交易对手在这里为什么要卖出？

三、开放后的中国金融市场：

中国金融市场的国门正逐步向国际开放，等到中国金融市场的国门完全打开的时候，当那些大型跨国基金带着雄厚的资本和先进的投资技术冲入华夏大地的时候，中华民族所面临的只能是在金融这个领域内被侵略、被掠夺。后果是大量国有资本和民间资本的流失。之所以会如此，是因为我们没有足够的技术力量去对抗。先说业余投资者，中国的证券、期货市场上的绝大多数投资者，缺乏足够的专业训练，有的甚至不具备基础的专业知识。他们就这样盲目地进入了市场，这就象没有受过军事训练的人上战场一样，结果可想而知，他们只能是被屠杀的对象。再说所谓的职业投资者，很多大型金融投资机构，搞了一堆博士、博士后去做投资研究，这其中的绝大多数人属此类型：“学术水平很高，投资水平很差。”。更可笑的是，这其中还有一些人，根本不懂投资的真谛，就自诩专家，在那里坐井观天、夜郎自大。他们的投资结果，也是可想而知的，他们会优于纯业余投资者，但他们也只属于级别稍高的猎物，其存在的意义只是在等待真正猎手的出现。真正的将军是在战场上打出来的，而不是在学校里学出来的。从这个角度来说，中国金融界真正的希望在私募基金这个领域。优秀私募基金经理的生成大致有两条路径。首先是野战生成，该类投资者多不是学金融专业的，学数理专业的人居多，他们在长期实战搏杀的过程中形成自己的一套科学、有效战法。其次是一些真正优秀的公募基金经理会转入私募基金领域，从事私募基金业务，这是利益驱使。虽然私募基金经理层也是鱼龙混杂，但其利益机制决定了真正优秀的金融人才最终必然会流向这里。这里是中国金融界的希望。