这家公司扩增产能近3倍，3年资本开支超20亿，将增加1倍利润！

本周头部机构调研上市公司，具体信息如下——

万润股份：沸石、OLED双轨向好，兼具爆发力和成长性机构动向：8月20日，公司以现场会议的形式接受了华宝、天弘等26家机构投资者的调研，这是该公司自今年5月16日以来，第3次接受机构调研。此外，8月开始，多家券商密集发布研报对该公司进行覆盖，一致看好公司下半年业绩增长。核心逻辑：1、受益于国六，沸石需求高增，公司新增产能近万吨中信建投指出全球沸石需求至2021年将增长至2.7万吨，国六标准下排放要求大幅提升，带动国内沸石需求的持续增长，直接产生约7100吨的纯增量。公司沸石产能增量规划达到9500 万吨，扩增近三倍，投产进度与行业需求增长契合，受益确定性强。2、深耕OLED产业链，OLED 成品材料进入放量验证阶段公司是国内唯一同时向三大巨头Merck、Chisso 和DIC 提供液晶材料的供货商，市场占有率较高。子公司烟台九目化学成为上游材料国内领先企业，得到国际级OLED 终端材料厂的认可，为日韩OLED 屏厂及原料厂供货。公司自主知识产权的OLED 成品材料在下游厂商进行验证进展顺利，目前已进入放量验证阶段，2019 年有望实现批量供应。需求方面，三星、华为陆续发布可折叠手机大幅提升柔性OLED渗透率，曲面显示有望推动OLED屏大幅放量。最新变化：天风证券指出公司资本开支加速，将新增C-53和C-49地块用于新项目，未来3年的资本开支预计超过20亿元。根据以往项目投资回报率，新项目投建将新增4-5亿净利润。大华股份：安防行业景气回暖，积极布局5G浪潮下的视频业务拓宽赛道机构动向：8月19日，大华股份以现场会议的形式接受了景林资产、华安基金和易方达基金等78家机构投资者的调研，这是该公司今年第8次接受机构调研。8月以来，多家券商看好公司三季度业绩提速，招商证券和天风证券分别给出强烈推荐和买入评级。核心逻辑：1、安防行业回暖，公司订单充足国盛证券认为安防行业处于长期变革的拐点，传统安防行业的智能化升级以及泛安防市场的新兴需求均在成长，公司前期中标较多大型项目，如金华市雪亮工程前端建设项目（总金额4.36亿），后续将在下半年陆续落地。2、内部改革效果显著，公司盈利能力改善，海外市场拓展加速公司单季毛利率创下2014年以来新高，中信证券认为毛利率改善主要源于产品端。分地区看：1）国内：B 端放量+G 端回暖，预计H2好于H1，根据招投标跟踪数据政府需求呈逐步改善态势，公司下半年整体表现偏乐观。2）海外：管理改革成效显现，产品结构优化+渠道管理加强的带动下毛利率同比+9.26pcts 至45.92%大幅改善。3、提前推进可转债三大项目，看好公司长期布局。公司公告计划发行不超过48 亿元可转债用于杭州智能制造基地、智慧物联解决方案研发及产业化、西安研发中心、补充流动资金四大项目。中信证券认为在宏观环境阶段性承压的背景下，公司一方面推动内部管理改革改善盈利能力，另一方面仍坚定投入谋长期发展，持续看好公司未来发展前景。最新变化：公司2019年Q2中标金华市（6亿）、南京高淳区（1.5亿）等地大型安防项目。利亚德：VR技术全球领跑，智能显示业务空间广阔机构动向：8月20日，利亚德以视频会议的形式接受了华宝基金、银华基金等26家机构投资者的调研，这是该公司今年第10次接受机构调研。8月以来，有4家券商对该公司出具了研究报告。核心逻辑：1、VR技术行业领跑，多行业渗透兼具成长性顺应5G发展趋势，公司积极布局VR。公司拥有全球领先光学动作捕捉技术和交互技术，2019H1该领域毛利率70.35%，同比+31.04%。虚拟显示及动捕系统应用于影视、演播等多个行业，今年在国内市场加大导入，订单饱满，持续成长可期。2、小间距LED 渠道销售铺开，业务重心重回智能显示公司重新聚焦智能显示业务后，板块发展超出市场预期，国泰君安认为小间距LED和透明屏需求旺盛，智能显示业务未来增长乐观。小间距产品随着价格下降，渠道下沉，渗透率逐步提升，未来增长空间依旧广阔。透明屏近期市场火热，公司相关产品于19年二季度投放市场，报告期已签订订单近8000万元。最新变化：2019年上半年，产能进一步扩大至每个月7300KK。斯洛伐克工厂已开始投入生产，目前可满足出口美国60%的销量，无惧贸易争端影响。本期脱水研报报告来源：1、方正证券《中报业绩符合预期，沸石放量在即，OLED成长可期》201908202、天风证券《业绩增长稳健，沸石产能释放将驱动利润环比提升》201908183、中信建投《业绩同比稳健增长，沸石+OLED双轨道向好，成长属性愈发凸显》201908194、国盛证券《安防行业升级拐点，公司盈利能力改善》201908015、安信证券《三季度预告业绩加速，毛利率显著提升》201908196、国泰君安《战略调整期，重研发以谋多元显示——2019H1业绩点评》201908207、西南证券《二季度业务调整，显示板块持续发展》20190822免责声明：本文整理自卖方研究报告，不代表本公司对任何投资机会的推荐。风险提示：股市有风险，投资需谨慎。