眼光局限于一处，绝对不能做好股票交易，
不能把眼光局限于技术分析，
也不要把眼光局限于股票市场，
要注意研究债券和商品市场，同时总体经济走势也是一个不容忽视的大背景。
股市一般先于经济增长出现顶部或底部。
即使做短线也不能忽略经济周期的重大影响。
绝大部分股民局限于技术分析。即使技术分析有效，也会因为使用者众多，而效率大幅降低。
金融市场资源有限，即使价值投资也无法否认这一点。
一位参与者的收益，必然是另外一位参与者的损失。
投资的核心是什么?
一是博弈思想。
搞清楚你的对手盘，这是最核心的。
巴菲特也是利用对手盘的恐慌和非理性。
第2个就是风险控制。
而风险控制也是从博弈的不确定性和复杂性衍生出来的要求。
如果你和绝大多数人一模一样的策略，怎么可能战胜他。
所以绝大多数交易者专注于技术分析，效率就会越来越低。
股票交易的平均利润就是一个负值。
真正在这个市场上赚钱的，都是很重视基本面分析。
赚得越多，越重视基本分析。
市场中的高手就是去发现参与者犯了什么错，如果参与者都没有犯错，那么就没有参与市场的必要。
通过所处的经济周期和其他资本市场的走势，我们可以间接地推算出市场整体的运行态势和所处的阶段。
在股票交易中整体思维非常重要，把握大势就是整体思维的具体表现。
真正的大势一旦形成就需要很长时间来完成，而这个大势的形成往往离不开经济周期的影响。
不管你属于什么类型的交易者，学会评估宏观事件对股市的系统性影响，有助于做出恰当的交易决策。
美林时钟是由美林证券2004年发布的一个模型，是基于美国经济周期和证券市场走势。
经济周期每个阶段的正确划分和预判，是成功利用经济周期来判断股票大势的前提和基础。
股票市场的主力参与者对经济增长率指标，都非常敏感。
要判断经济增长率可以下切为判断出口、投资、消费三个子项目。
出口如何判断?
进出口盈余一度成为央行货币的供应来源。
欧元区和美国的经济增长态势往往是中国出口的先行指标。
出口方面我们要关注集装箱运价指数的走势。
而进口方面可以关注干散货运价格指数的走势。
中国出口集装箱运价指数反映了出口的景气度。
波罗的海指数，主要反映大宗资源商品的供求变化。
由于中国主要是进口标的的大宗商品。
可以登录中国海事服务网。
PMI新出口订单指数是我们需要单独关注的指标，简称采购经理人指数。
春秋两届的广交会，也被广泛地视作为进出口的风向标。
金融市场比较关注城镇固定资产投资完成额累计同比增速。
而这个指标的领先指标则是新开工项目。
计划总投资额对城镇固定资产投资中房地产的投资，具有非常重要的地位。
而房地产销售情况和土地成交情况，这是房地产投资的先行指标。
除了房地产之外，政府主导的公共投资对于预判整体投资走势也非常有用。
自1977年以来，基本上每次中国共产党代表大会期间，都会有投资加速和银行信贷放松的现象。
消费如何判断?
判断消费状况有哪些先行指标呢?
可以从以下几个指标出发：
第一是春节和十一黄金周的消费变化。
第2个是中华全国商业信息中心发布的，全国百家重点大型零售企业零售额。
第3个指标是中国银行卡消费信息指数。这个指数可以去中国银联的官网查询。
工业品出厂价格称为PPI。消费品价格指数称为CPI。
一般以CPI来定义通胀率。
货币供应量M1走势先于经济增长变化，而经济增长变化,则先于CPI变化。
M1同比变化领先于CPI变化几个月甚至一年以上。
我们通过全面了解如何通过增长率和通胀率来划分经济周期。
也花了很大的篇幅来介绍，如何预判和解读经济增长和通胀变化在4个经济周期中的变化特征和规律。
1、 衰退阶段。收益曲线向下并且变得陡峭。这个阶段中，虽然增长率和通胀率都在下降，但是由于流动性已经见底，同时，充裕的流动性很可能流向股票。
2、 复苏阶段。经济增长加速，实际经济增长率高于潜在经济增长率。然而由于闲置产能尚未完全用完，通货膨胀率持续下降、经济周期性生产力增长强劲。在这一阶段企业利润大幅回升。由于央行保持宽松政策，债券收益保持在低水平，股票市场在复苏阶段处于上涨势态。
3、 繁荣阶段。经济增长继续加速，受产能的限制，通货膨胀开始上升，央行加息或适度实施实际增长率向潜在增长率回落，但实际增长率仍然顽强的高于潜在增长率。债券价格下降，这个时候对绝大多数股市来说，这一阶段是构筑顶部的阶段。
4、 滞涨阶段实际增长率逐步下降，导致了滞涨期。为了这个阶段股市继续下跌。
美林投资时钟如何运用到股市?
我们已经全面地介绍了商品市场和债券市场在经济周期不同阶段的表现。
要点在于：
第一， 如何判断经济阶段。
第二， 股市在各个阶段中的表现大致是怎样的?
第三， 基于经济阶段的预判和经济阶段中股市的历史表现，对现在和未来的股市进行判断。
第1课总结：
1、 我们分析的是可能性，而不是确定性，因此具体的策略可能比空洞的理论更为有用。
2、 每周花半个小时的时间来关注那些重要的经济数据。
3、 大盘指数是交易决策的最终裁判，我们的核心原则之一就是别和指数较劲。
4、 股票市场主要风向标是货币因素，同时我们也要关注市场群体的乐观和悲观情绪。
5、 交易者只有朝正确的方向，顺应市场大势才能赚到钱。
6、 在最低点之上买入，在最高点之下卖出。
7、 重中之重的做法是随时关注大盘指数和利率的变化，采取理智的态度来控制风险。
本课我们重点介绍了美林投资时钟和三个循环、4个工具，将帮助我们从经济周期和跨市场的角度来定位股市大势，下一课我们将直接介绍与股市大势相关的具体宏观变量-----是。流动性。
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