读书1-23
大家好，欢迎做客，500本投资笔记，今天我们继续读齐俊杰看财经这本书。
在市场中每一位投资者，每一次操作，心里都是想得低买高卖，但是操作下来，却发现每一次都做成了低卖高买。为什么会是这样呢？就是因为你没有主动学习，从而缺少克服人性的弱点的能力。股市里有一句话会买的是徒弟，会卖的才是师傅，那么接下来，我们给大家解读一套完整的卖出逻辑。
第一，市场估值被严重高估，脱离了合理价值区间。比如沪深300指数的合理市盈率大概在29倍以内，其实当市盈率超过20倍就已经算高估了。只要严重超出合理市盈率范围的，我们就坚决不能购买。这一种把过程做对的思维，过程做对了，结果自然也不会错到哪去。如果单凭瞎猫碰死耗子，过程错了，凭运气赚到的钱，最后还会凭实力输回去。
第二，投资者情绪极度亢奋。投资者的疯狂情绪从消息层面上可以表现为，有人开始质疑投资大师，收益还不如自己的时候。在K线里的信号就是成交量出现天量。这时候我们就要卖出股票，转入防守。
第三，远远超越自己的目标收益。作者的年化收益率目标一般是定在百分之10到15%。专业投资者的投资目标很少有说年化超过20%以上的，只有散户才会不切实际地动不动就想我要翻倍的年化收益。因为市场的平均年化收益率就是10%，如果你短时间内的收益率大幅超过了市场的平均收益率，比如你不到三年收益就翻倍了，而按照年化收益率15%计算，应该是五年后才能翻倍。这时就表明，市场已经出现严重高估了，投资者的情绪又开始疯狂了，后期的高收益肯定不能维持很久，然后我们要知足常乐，先把自己应得的收益装在口袋里，等市场回调还能够捡便宜货。那些总想着每年都能翻倍，一夜暴富的投资者，最后必然是被市场收割的韭菜。
第四，找到更好的投资品种。我们找到的新投资品种预期回报率至少要高于现在的1倍以上。
第五，周期结束，趋势结束。如果我们投资的是猪肉或者是有色金属，买入时候的判断肯定是基于猪周期或者是强经济周期，当这种周期走到顶点，被所有的投资者高度关注后，那么趋势也就将结束了，这时我们就要止赢周期类投资，我们一定要记住先知先觉者吃肉，后知后觉者挨打。
第六，投资标的质量突然变差，比如我们投资的公司出现了财务造假的情况，就必须认赔割肉离场。
当以上六条卖出逻辑出现的时候，我们就要采取止盈措施了，下面我们具体介绍一下，能够帮助我们在牛市里赚足收益的一些止盈方法。
第一，顾比均线止盈法，当市场出现过热和高估的时候，说明市场被情绪所主导，我们当然也可以跟着市场共舞，抓最后一波收益，但是内心必须要保持清醒，知道自己该离场了。顾比均线止盈法，我们在前面技术分析讲解中已经具体介绍了，没有掌握的可以再回去复习一下。这种止盈方法最适合指数基金，我们只要观察指数的点位就可以，当指数破位，那么就要止盈。
第二，最高点下设8%止盈法。为什么要设在8%这个位置上呢？因为如果下跌8%，加上各种手续费通常要上涨10%才能弥补。这种方法最适合于短期涨幅较大的行情，比如，在2015年的创业板，用最高点下设8%止盈法，投资者在3700点就撤出了，如果用顾比均线就到3200点了，所以，当增长曲线已经远离顾比均线的时候，这种行情用下设8%止盈法更加敏感。右侧追击券商行业的时候，最适合这种使用方法。作者的经验是，顾比均线止盈法和最高点下设8%止盈法，可以搭配使用。在指数没有被高估，涨幅也不很厉害的时候，我们可以激进一点，谁离得远就用谁来止盈。当涨幅巨大，情绪高涨，估值严重高估，这时候投资者就需要保守了，哪个离得近就用哪个，这样能让我们多赚10%的利润。
第三种方法是多次平均止盈法，这种方法和我们建仓时一样，当我们建仓的时候用的是三个月买入，那卖出的时候也同样采用三个月卖出。这个方法的好处是不用去判断，剔除了情绪的干扰，也能保证可以卖在相对的高位上。因为一波疯狂的牛市，很难在高位持续三个月，所以采用三个月平均卖出的方式，可以保证我们卖在一个次高点上。在止盈过程中，继续上涨，我们还有部分仓位可以获得收益，突然下跌，我们也有一部分止盈拿到了利润，这样我们的心态就很舒服，无论后面是上涨还是下跌，我们做的都是对的，这就治愈了我们的贪婪和恐惧。
第四种方法是周期结束综合止盈法，如果你买的是周期产品，不管是猪周期还是强周期行业里的有色金属，钢铁，煤炭等，一旦周期结束，不管是否赚钱，都要全部止盈，我们可以综合使用前三种的使用方法。
第五种方法是多次平衡止盈法，这种方法最适合做资产配置策略的投资者，上涨过程中的平衡就是卖出股票，买入债券，下跌过程中的平衡就是卖出债券，买入股票。这样做的好处是不会犯原则性的错误，我们总是在低买高卖。在操作中，我们可以根据市场的成交量，来决定平衡的时间点位，比如在次天量的时候平衡一次，在地量出现的时候再平衡一次。那我们就实现了梦寐以求的低买高卖。作者不主张我们过多的操作，所以如果能够做好牛市顶部和熊市顶部的平衡，就足够用了，中途的波动我们完全不用理会。
下面我们就讲解那些伟大的投资大师们是靠什么方法达到长期战胜市场的。他们用的方法无疑是投资中的正道，是能够帮助普通投资者实现低买高卖的关键法宝，谜底就是多元化资产配置。多元化资产配置，也就是我们常说的大类资产配置，它包括债券，股票，商品，现金。债券在通缩的环境下有较好的表现，股票在温和的通胀环境下会持续上涨，商品在高通胀环境下会一路大涨，大通胀之后的泡沫破裂，现金能够让我们保有抄底的期权。判断通胀，我们一般看CPI，也就是消费者物价指数，温和的通胀这个指标在百分之1到3%之间，低于1%就有通缩风险，高于3%就面临通胀风险，在大危机爆发的时候，面对股，债，商品，三杀的局面，我们除了持有现金，还有一种资产可以避险，那就是黄金。
不同的资产有不同的作用，股票让我们能够参与经济的增长，赚取长期收益。债券可以提供稳健的收益，在配置里的作用是波动性保护。商品和黄金是用来帮助我们平衡资产相关性，防止较大损失的，当股票和债券相关性趋同的时候，也就是说同时下跌，那么我们就需要黄金和商品这个守门员了。现金则是我们的最后底牌，后备军，有现金在我们就可以在下跌的过程中随时出手抄底。
成熟的投资者都是靠系统和策略去赚钱的，我们要学会把收益分散在各个市场环境中。而散户投资者却把这个分散风险的道理用偏了，他们通常会买十只股票或者是十只股票基金，这种做法其实是分而不散，看似买了很多的资产，但都是一种类型的，只要股票市场下跌，那就全军覆没。而真正的多元化资产配置，会根据市场情况，在不同的资产间调整配置比例，这种策略基本永远都不会做错。好比组建足球队，守门后卫，中场，前锋都要有，可惜现实中很多人直接就派十个前锋或十个后卫上场，输球就是命中注定的了。
明天我们继续讲，为什么要做资产配置？什么让资产配置起着作用？各资产的表现期是什么时候？
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一整套卖出逻辑
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