如何成为一个聪明的投资者呢？
格雷厄姆认为：聪明的投资者要有耐心，要有约束，并渴望学习；此外，还必须能够驾驭自己的情绪，并能够进行自我反思。这种智慧“与其说是表现在智力方面，不如说是表现在性格方面。”

高智商或者高学历，并不足以使投资者变得聪明。以牛顿为例，1720年的春天。当时的牛顿拥有一些英国最炙手可热的南海公司股票。看到股票市场正在失去理智他声称：“我可以计算出天体的运动，却无法揣摩人类的疯狂。”于是牛顿清空了所有南海公司的股票，并获利7000英镑，回报率达100%。但是在市场狂热情绪的感染下，仅过了一个月，牛顿又以高得多的价格买回了这只股票，结果赔了20000英镑（换算成现在的货币价值，大约相当于300万美元）。此后终其一生，他都不许任何人再在他面前提及“南海”二字。

按照绝大多数人对于“聪明”一词的定义，牛顿肯定是有史以来最聪明的人士之，但按照格雷厄姆的说法，牛顿与聪明的投资者还有很大的差距。由于被群众的狂热蒙蔽了自己的理智，这位世界上最伟大的科学家的行为就像是一个傻瓜。

所以说，如果一个人没有在投资领域取得成功，请不要气馁，因为这并不是因为你愚笨，而是因为你也像牛顿一样，没有为自己建立投资成功所需的心理约束。要想成为一个聪明的投资者，重要的是性格而不是智力。

长期看任何股票的价值都是由它的“内在价值”决定的，所以投资买入一只股票时一定要算一算它的“价值几何”。而不要任由其他投资者的判断来左右自己的看法。最令人痛心的是，有些投资者总是在最需要自制力的时候失控，这恰恰证明了格雷厄姆的论断：“投资者的最大问题甚至最可怕的敌人，很可能就是他们自己。”