日前，证监会发布全面实行股票发行注册制相关制度规则，这标志着全面实行注册制的制度安排基本定型。A股市场全面告别核准制，进入注册制时代，这是我国资本市场发展史上又一个重要里程碑。A股迎来全面注册制，将对整个市场的投资风格产生重大影响，存量个股面临两极分化。有分析认为，全面实行注册制，将为更多优质公司打开发展空间。注册制以信息披露为核心，更加强调中介机构“申报即担责”，并健全常态化退市机制。A股市场生态将全面优化，那些基本面良好、成长潜力大、科技实力强的上市公司将受到市场青睐，而一些习惯炒概念、蹭热点、没有持续经营能力的绩差公司和空壳企业则会被市场加速淘汰。长期来看，资本市场优胜劣汰功能进一步凸显，A股上市公司质量将不断提升，有效促进中国经济结构优化。
全面注册制实施以后，A股市场的运行模式将更接近国际成熟资本市场。中泰证券表示，对于A股而言，参考2007年股权分置改革、2012年创业板改革、2019年科创板注册制等经验，历史上大牛市必然伴随大融资。故今年至明年，市场或存在指数级别牛市的基础。“大蓝筹或将得到更多资金关注，指数或呈现向好趋势。”接受记者采访的券商分析师表示：“指数向上出现行情背景下，大蓝筹必然是主要推手。我们认为在全面注册制落地后市场风格也将发生变化，低估值蓝筹将得到资金关注，托底市场上行。从机会角度来看，低估值蓝筹将是未来重要的配置方向，建议投资者可重点关注。”中国银河证券也表示，全面注册制的初衷是扩大中小企业的直接融资，将进一步促进中小盘风格、成长风格股票的上市流通。同时，全面注册制下主板将突出大盘蓝筹特色，重点支持业务模式成熟、经营业绩稳定、规模较大、具有行业代表性的优质企业，因此也利好大盘股。
从资金角度来看，蓝筹行业龙头则是“聪明钱”的最爱。在互联互通机制下，北向资金成为A股市场的重要参与者，同时也被誉为“聪明钱”。有业内人士统计，截止目前有近2400只A股被北向资金持有，合计持股量超过1200亿股，持股市值超过2.5万亿元。以持股量占比统计，51只股北向资金持有总股本的比例超过一成，持股量占流通股比例在10%以上的有65只。北向资金的持仓重点，无疑是A股市场的“核心资产”。从披露的持仓信息来看，北向资金重仓持有了各行业最具代表性的龙头公司，例如商业银行业龙头招商银行、平安银行；食品饮料行业中的贵州茅台、五粮液；医药生物行业龙头迈瑞医疗、恒瑞医药；电气设备行业龙头宁德时代、隆基绿能等。它们在行业内的头部地位足够明显，业绩长期表现稳定优异，是行业公认的龙头领军企业。长期来看，未来伴随着中国金融市场对外开放的推进，A股核心资产必将吸引更多全球资金的增配。而对于投资者来说，低估值蓝筹行业龙头则是配置的主线。低估值行业龙头
编辑|陈雨禾 校检|袁钢 审核|苗曦
