分级基金折算规则介绍（实例）

网上很多介绍分级基金折算规则的文章，但是都不够简单明了，我打算采用实例的方式来介绍分级基金的折算规则。

分级基金折算包括定期折算和不定期折算，不定期折算又分为上折和下折，通常基金管理合同会公布不定期折算发生条件，当母基金净值高于某一阈值（目前大部分股票型分级基金上折阈值设置为 1.500 元），则触发上折；当分级基金 B 份额低于某一阈值（目前大部分股票型分级基金下折阈值设置为 0.250 元），则触发下折。

目前通行的股票型分级基金向上折算方式有两种，一种是 A 份额、B 份额和基础份额净值均折算为 1，第二种是 A 份额、B 份额和基础份额净值均折算为 A 份额参考净值。

我们这次先聊聊上折。

拿 2019-2-26 发生上折的申万证券分级基金来举例，申万证券分级包含三支基金：

母基金申万证券分级 163113，包含场内和场外份额

证券 A 150171

证券 B 150172

根据基金公司公告，由于母基金 163113 在 2-22 日达到 1.50 元以上，引发 B 基金不定期份额折算，下面是公告原文：

根据《申万菱信中证申万证券行业指数分级证券投资基金基金合

同》（以下简称“基金合同”）“第二十一部分、基金份额折算”的

相关规定，当申万菱信中证申万证券行业指数分级证券投资基金（以

下简称“本基金”）之申万证券份额的基金份额参考净值大于或等于

1.5000 元时，申万证券份额、证券 B 份额将进行不定期份额折算。

这次折算采用的是上述第二种向上折算方法，就是将证券 B（150172）和母基金（163113）的净值都调整到证券 A（150171）的净值 1.0163，保持证券 B（150172）的基金份额不变，还是 438,766,321.00 份，将证券 B（150172）多出的基金净值就折算成母基金（163113）的场内份额。调整后三支基金的净值都是 1.0163。

我们来算下，

首先，计算证券 B 应该减少的市值 = 证券 B 份额 * (折算前净值 - 折算后净值)

= 438,766,321.00 * (2.2733 - 1.0163) = 551,529,265.50

这部分调整的市值转换为 163113 的场内份额是多少份呢？

551,529,265.50 / 1.0163 = 542,683,524.05 份

接下来，计算 163116 份额折算的比例，

2-25 折算前的净值是 1.6448，折算后的净值是 1.0163

每一份基金的折算比例是 1.6448/1.0163 = 1.618419758，和基金公告公布的一样。

折算前的 163113 场外份额 1,632,454,840.87，折算后的场外份额变成 2,641,997,168.50。

折算前的 163113 场内份额 323,037,053.00，折算后的场内份额变成 522,809,549.14。

最后，折算后的场内份额还要再加上证券 B 折算过来的份额，就是上面计算的 542,683,524.05 份，因此 163113 场内份额变成 522,809,549.14 + 542,683,524.05 = 1,065,493,073.20，由于场内交易份额必须大于 1 份，因此小数点后的份额会舍去，最后份额是 1,065,493,073.00 份。

计算结果和基金公司官方公告结果一致，你看公告里写的那一大长串的文字是不是很啰嗦，不知道你晕不晕，反正我之前是看晕了。

下次我们再来说说分级基金下折。