题图 / 千里冰封
作者 / 一石二鸟
标签 / 授渔
我发现有很多朋友是从头到尾在查阅、学习我的历史文章。为了节省大家的宝贵时间,我把这三年的文章整理了一下,提炼了主要观点,也摘录了一些经典语录,共50条,供大家参考。
一、关于投资哲学与投资方法
1、生命因善良而美丽,人生因奋斗而有尊严。在人生的道路上,你我都是奋斗者;在投资的历程中,你我皆是追梦人。
2、有一次孔子的弟子司马牛请教如何做一个君子。子曰:知者不惑,仁者不忧 ,勇者不惧。就是说:聪明人不会迷惑,有仁德的人不会忧愁,勇敢的人不会畏惧。基金投资,同样要有一个智慧的头脑、一个善良的心态和一颗勇敢的心,需要我们做一个知者、仁者、勇者。
3、投资要赚到钱,除了要投入本金之外,至少需要付出两种对价:时间对价和风险对价。赚钱都是以付出这两项对价为条件的。有的朋友希望能有这样的产品:投资期限短,风险小,收益还高。很抱歉,没有这样的产品。
4、尽管目前中国股市很不完善,但像茅台这样的股票还是找的出来的。两市4000多只股票,只有大约10%具备这种特质,其余90%可能只具有交易的价值。借助于优秀的基金,捕捉到到这400只股票,长期持有,这就是我们要做的事。
5、基金投资的魅力不是暴利,而是复利。基金投资,你不要去追求那种暴利,牛市都是要拿来害人的。我们要做的,用时间去换空间,扎扎实实做复利。这才是基金投资的魅力所在。
二、关于长期投资
6、好基金有如一杯醇酒,需要用时间来陈酿。
7、基金投资应该有大胸怀和大格局。不要仅盯着那三五天的短线,最起码也要看三五个月。大师不是人人都能当,但眼光最好也能放他个三五年。
8、很多人不相信长期持有能赚到钱,这主要是因为持有的时间还不够长。一般而言,要经过一轮完整的牛熊周期转换之后才能显现出来。
9、长期投资要求我们做到两点:不预测市场,不脱离市场。
10、时间不会辜负每一位追梦人。
11、投资是一辈子的事,要和时间做朋友。
三、关于择基
12、“十年十倍基”有以下共同特征:1、基金经理优秀,基金公司投研实力雄厚。2、投资的重点在于择股,仓位基本固定,很少做择时操作。3、风格偏向于价值风格或真正的成长股投资。4、持股偏向于长期持有,换手率较低。5、分红频率较高,通过分红落袋为安,帮助投资者锁定收益。
13、评价基金的三个最重要的量化指标是最大回撤、波动率和夏普比率。
14、所有“十年十倍基”我都研究过。平时其实并没有多强的爆发力,大多只是保持在前1/3,但长期下来收益非常可观。他们牛在何处?就是基本不犯错误,下跌时回撤较小,上涨时能跟上。
四、关于投资心态
15、赚钱从来就不是一件容易的事,基金投资也一样。
16、“财不入急门”。就是说财富不会走进那些急于发财的人家,越是急于发财,越发不了财。用现在比较时髦的话来讲,就是“慢即是快”。
17、希望大家能树立良好的心态,对收益要有合理的预期,同时对浮亏要能正确的对待。盈亏同源,短期的浮盈和浮亏都是很正常的事。既然赢得起,就要输得起,不以涨喜,不宜跌悲。我希望投资不应该成为一种负担。
18、大部分的投资时间都是煎熬与折磨。根据股市的“二八规则”,80%的钱都是在20%的时间里赚到的,股市里的“快乐时光”不到20%。这意味着80%时间都是很无趣的,甚至是煎熬和折磨。
19、投资有各种方法论,但不论采用哪种方法,都需要战胜人性的弱点:贪婪与恐惧。仅是从这个角度来看,投资就不可能是一件快乐的事。
20、基金投资对普通投资者而言,赚不赚钱、赚多少钱其实并不取决于你的智商,而是取决于你的“情商”。
21、耐心和等待也是一种美德。如果我们能以投资房子的心态来投资基金,那离成功就又进了一步。
22、大家都很喜欢线性收益,不大喜欢非线性收益,因为有很大的不确定性。但基金投资偏偏就是这种非线性收益。像偏股型基金,只有到牛市的时候才会出现较好的年化收益率。公募基金一不保本,二不保收益,什么时候涨不知道。所以你不能按线性收益的思维去要求每年必须要赚多少钱。
23、公募基金的收益属性有两个特征,一是相对收益,二是非线性收益。投资公募基金需要具备三种思维:长线思维、逆向思维,概率论思维。真正明白两种收益,具备这三种思维的人,你想亏钱都难。
24、在一些论坛中我经常看见有的投资者三天不涨就要开骂,这还是表现优异的基金。很难想象这些人在现实生活中是什么样的人,他们能干成什么事。
25、做投资,首先要承认自己是一个普通人。承认自己是普通人,表面为“退”,实际是“进”。
26、我们只需要做时间的朋友即可,并不需要同时间赛跑。
五、关于资产配置
27、在长期看来,大多数人认为“风险最大的”股票资产实际上是最安全的;而投资者认为最安全的现金资产,实际上是风险最大的。
28、投资的本质就是现在将购买力让渡给他人,合理期待未来仍能获得更高的购买力。投资者放弃当前的消费,是为了将来能有能力消费得更多。而持有现金资产,让渡了当前的购买力,却没有换来未来更高的购买力。由于通货膨胀的存在,持有现金风险其实是很高的。
29、长期来看,股票的收益最终来自于净资产的增值,通胀导致投入成本增加,但产出价格肯定也会上升,那么股票的价格和股息水平也会随着通胀率的上升而上升。从这个角度来看,股票也是一个长期抵御通货膨胀的工具。
六、关于基金定投
30、基金定投能获利,是基于以下三个逻辑:第一、长期来看股市是上涨的;第二、纪律性的投入,不能中断;第三、高点达到条件时获利了结。三者缺一不可,缺少任何一个条件都不成立。
31、基金定投要珍惜账面收益为负的“绿色时光”。这样的时间越长,意味着你积累的廉价筹码越多,此时你的每笔定投划款都是有效投入。
32、基金定投要做好四个筹划:思想筹划、资金筹划、目标筹划和知识筹划。
七、关于投资实战
33、基金投资中的止盈,是达到收益目标后主动终止投资的行为。基金投资中的止损,是对自己投资逻辑的错误予以纠正。
34、我可以肯定的是,在资本市场,越是这种“一致性共识”东西,发生的概率越小。就好比两军打仗,大家都把阵地挖好了,大炮摆开了,然后跟对方说:兄弟,来,我们开打吧。等散户你都布局好了,让庄家给你来抬轿子,想的也太美了吧。
35、建议大家不要以市场的“一致判断”作为投资的依据,减少预测市场,减少追涨杀跌。投资永远是一场孤独的修行,战胜自我,战胜人性才能赢。
36、就买入而言,并不需要去预测市场具体的时点,逆势布局即可。
37、波动≠风险,只有本金永久性的损失才是真正的风险,忍受一定的波动是取得长期投资收益的必由之路。
38、对于选好的基金,不需要过度关注净值的波动。只要投资理念是清晰的、投资逻辑是完整的、管理人是值得信赖的,那我们就可以给他时间。
39、18年跌了一年,熊市我们坚持下来了,但这还不是真正的考验。熊市里坚持,大不了就是亏点时间而已,不割肉就不是真亏钱。真正的考验是在所谓的“牛市”。在市场喧嚣狂热之时,能否保持冷静清晰的头脑。这都是极其反人性的。所以还是印证了那句老话:赚钱的终归还是少数人。
八、关于投顾制度及基金组合
40、投顾制度的本质是公募基金领域去散户化的过程。投顾制度要点是收费,投顾机构的核心竞争力是专业性。
41、投顾行为和投顾收费是两个不同的概念。投顾行为已经广泛存在,像推荐一个基金,这都是投顾行为,只不过是专业不专业而已。如果不收费的话,纯粹是个人行为,完全可以由市场来解决,是不需要专门发文规范的。
42、作为基金组合的主理人,我对自己提了两点要求。一是要永远忠实于跟投人,二是要尽到绝对的注意义务,确保组合的运行安全和合理收益。
九、关于主被动投资对比
43、指数基金具有工具属性,需要自己主动操作,而主动基金的投资逻辑是基于一种信任关系。
44、指数基金本质上可以认为是股票的延伸。就是不用选择个股,其他的基本面研究、估值之类的其实与股票并没有多少差别。
45、投资主动型基金有两个难点:一是择基的难度较大,二是拿不住。
46、主动基金拿不住,一个很重要的原因就是衡量主动型基金的业绩,缺少一个“锚”。这确实是主动基金的一个缺点,持仓不完全透明,不知道基金经理到底买了什么,业绩归因难度较大。投资者往往使用排名这个“锚”,这显然是不科学的。
十、关于公募基金文化及其他
47、优秀的投资文化能使持有人产生一种认同感、归宿感和安全感,和基金公司强大的品牌相得益彰。
48、我时常想,公募基金已经做了二十多年了,能不能有一种公募基金文化呢?这种文化至少应该包括两个方面:投资文化和投资者文化。投资文化这方面,基金公司已经做了很多工作。通过优秀的投资文化来引领投资者,形成对投资方法和投资产品的认同,这个很好。但在投资者文化这方面,现在基本还是空白,甚至都没有这个概念。基金持有人需要有自己的精神家园,我想在这方面做一些工作。
49、这两年自我评价的话,2018年写的东西不如2017年。2017年关注度不高,写的虽然不是很规范,但这是比较原生态的,野性十足无羁绊。随着关注度越来越高,考虑的东西越来越多,身上的枷锁会越来越重,个性发挥的空间也就越来越小了。
50、要想感动别人,先要感动自己。
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