二十年来,16家银行股从2000年的60余倍市盈率,下跌到现在仅6.39倍。市盈率与近三年净利润6.28%复合增速相当。尽管很多机构靠持有银行赚的盆满钵满,但是很多散户却很难持有银行,也不愿持有,他们更愿意不断追涨杀跌,错失了确定性的盈利机会。
实际上,银行虽然看起来不活跃,但是长期持有的盈利能力一点也不差。大多数银行,多年分红率都在20%以上,净利润是影响银行估值的很重要因素。且看16家银行的投资回报:
若后三年,老16家银行股PEG=1不变,按照近十年利润增速(16.04%)增长;三年后,16家银行盈利上升56.25%,市盈率达到16.04倍,三年股价上涨392%;
若后三年,老16家银行股PEG=1不变,按照近五年利润增速(6.96%)增长;三年后,16家银行盈利上升22.37%,市盈率达到6.96倍,三年股价上涨35.62%;
若后三年,老16家银行股PEG=1不变,按照近三年利润增速(6.28%)增长;三年后,16家银行盈利上升20.04%,市盈率保持6.28倍,三年股价上涨20.04%;
现在投资银行股,三年后能不能赚钱?投资收益怎么样?
大部分中国人说银行产业没有产业优势、不值得投资,这种观点是不对的。
伯克希尔在过去50年相当一部分持仓是银行,靠重仓持有金融,一个是保险,一个是银行,获得了长期回报率。伯克希尔长期重仓银行,还不能证明银行是一种生意模式可以长期获利的优秀的公司,优秀的产业吗?
巴菲特投资的公司不多,巴菲特在两个行业里投资是失败的,一个就是那种劳动密集型行业,巴菲特买过一个制鞋的企业,买过伯克希尔纺织也是这样,这些产业都失败了,还有一个巴菲特买过制药,很多制药股巴菲特都亏损了,没赚钱,所以巴菲特后来在时间的沉淀下,它就是金融加消费。在金融加消费上,伯克希尔的成功就证明这个生意模式是非常好的。
在这个节点,可以很有底气地说银行股的确定性机会是100%。因为在中国,如果银行业都没有投资价值了,那整体的经济也好不起来。
中国社会融资80%左右来自银行贷款,说银行不行了,熬不过去这个坎了,这不符合银行的经营规律,也不符合社会现实。没有一个冬天是不可逾越的,天道轮回,银行估值亦将回归。
作者:百万资金股友会
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