中国投资成绩出色的ETF实盘指导财富公号：定投十年十倍（ dtsnsb ）. 利用市场估值与投资者情绪变化，对ETF指数长期持有，低买高卖，做多中国，这是最适合懒人小白的财富自由之路。
第三轮：定投ETF十年十倍计划
选了7家银行，分别是：招商银行，兴业银行，农业银行，工商银行，民生银行，宁波银行，南京银行。对比了过去10年的PE，PB，股息率，市值，前复权股价的变化，来看看过去十年银行估值怎么变化的。过去十年投资银行，业绩怎么样。
1、银行股过去10年PE变化。
先把时间线拉长，看看20年PE的变化。最直观的感觉是，一个大下坡路，从2008年最高的50倍以上，到现在都5-6倍。PE下降了90%啊。粗略的看，2015-2020年PE基本上就稳定了，拉出了一条地平线。
拉近时间，来看最近10年的PE。拉近看，这10年PE还是有起伏的。比如2015年银行的PE也翻倍了。
当前PE最高是宁波银行11倍，最低是民生银行，只有4.7倍。
2、银行过去10年PB变化。
还是先看20年PB变化，跟PE差不多，从2008年开始一路下滑，到2013年后基本稳定，画出一条地平线。
可以看出来的是，现在的PB是20年历史最低。
再拉近时间看10年的PB变化。拉近时间后看得更加清楚，好几个银行的PB处于历史最低，比如民生银行、农业银行，兴业银行等。
当前PB最低的是民生银行0.57倍，最高宁波银行1.77倍。
民生银行和宁波银行在PB，PE都处在最低和最高。
3、银行过去5年股息率变化。
整个银行股过去5年股息回报比较稳定，基本上在3.7%这个中轴线变化。这已经是一个很高很高的回报率了，十年国债的收益现在远低于银行的股息。这也是我认为当前A股可能成为全球资产避风港的原因。去哪里找A股银行这样估值低，股息高的投资产品呢？
4、银行股10年股价（前复权）变化。
以2010年7月15日的股价跟今天对比。所有银行都是正收益。
最低的股价收益工商银行和农业银行，也有2.5倍。最高的宁波银行达到了恐怖的5倍。兴业银行，民生银行，南京银行，都在3倍多，招商银行4.5倍。
取均值3.5倍吧，10年3.5倍，还需要加上这10年的分红再投入收益。这样十年的收益会高于3.5倍。
过去10年银行股收益已经非常高了，年均收益差不多15%。
5、银行股过去10年市值变化。
过去10年，这7个银行股的市值都提高了不少。最高的还是宁波银行4.9倍，最低的是工商银行1.33倍，看来宇宙第一大行确实有点太大象了，很难起舞啊。
股份行基本上都在2.5倍左右。所有银行的市值过去10年的趋势都是一致上涨的。
这样的趋势还是在银行PE一直下降的情况下取得的，假设银行股的估值（PE）不是一直下降，而是保持在12倍的合理估值，市值会比现在翻倍。
可见，银行过去10年内在价值增长比市值增长快（要不然在估值下降的背景下，市值很难增长）。
6、银行股过去10年估值变化结论。
通过以上比较7家银行过去10年的估值变化可以得出以下结论：
- PE，PB处在历史最低，已经在地平线下好几年了。
- 股息达到了5%附近，股息回报惊人。
- 过去10年，即便估值下降，银行的股价还是涨幅不错（并不是大家说的10年不涨），长期投资回报不错。
- 展望未来，如果银行能实现比过去10年更好的业绩，那么估值修复和业绩修复带来的戴维斯双击可期待。
在当前全球股市动荡背景下，A股银行是全球资产最好的避风港。
作者：马克陈
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