今年4月份,A股市场震荡上行,沪指、深成指和创业板指分别累计上涨3.99%.7.62%和10.55‰
不过,在4月中下旬,A股市场反复围绕沪指2800点展开震荡,走势比较纠结。
个人认为,这是因为当时的市场上存在以下分歧——
1、外部与内部:海外公共卫生事件拐点并不明晰,经济衰退担忧加剧。国内复工复产有条不紊推进,逆周期调节进一步发力的预期较强。
2、基本面:很多投资者认为现在基本面较差,内需回升缓慢,外需猛烈下降。而另一些投资者则预期基本面逐步好转,一季度就是中国经济和上市公司业绩的低点,二季度会有明显改善。
那么,进入5月份之后,上述分歧多多少少都会产生变化。
首先,4月30日是一季报公布最后一天,业绩利空的影响阶段性消除。
其次,4月份经济数据出炉之后,会验证经济复苏的程度。
最后,5月下旬国内召开重要会议,在此之前,各方面政策的预期只强不弱。政策预期向上是当前的重要共识,国内经济运行将获得更强支撑,并且此前高企的通胀水平有望在油价和猪肉价格的影响下逐步回落,进一步降准降息等货币宽松措施仍然可期。
总之,分歧是永远存在的,行情总是在犹豫中发展的。我们有理由对5月份的A股市场保持乐观。但历史规律显示,在乐观的旋律下,市场上行的节奏可能仍然是缓慢的。
5月份的A股市场,有两个历史规律需要留意。
一是过去20年的沪指历史走势表明,5月份A股市场上涨的概率为50%。
第二个规律则是在每年的重要会议召开之前,市场上涨概率较大。过去二十年,沪指仅有三次下跌,因为这个时候政策的利好是比较强烈的。而在会议召开期间,随着利好逐步兑现,市场反而会走弱。
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