银行一直都是财富500强中的排头兵,若以利润排名的话,中国的银行牢牢占据了全国企业排行榜的前列,工、建、农、中四大银行牢牢占据前四的位置,其他全国性股份制银行也不甘落后,纷纷跻身利润排行榜的前30名,可是银行股的市盈率却在各个行业中排名倒数第一,市场永远是正确的,先来看看国有大行和全国性股份制银行的股票数据:
主流上市银行股价信息
除了招商银行、平安银行之外,其他各大银行市盈率均低于6,如此低的市盈率,意味着不需6年,净利润的累积就可以覆盖市值了,强大的赚钱能力,年年上涨的净利润数据,却难以拉动股价上涨,网上有许多的人对此都很疑惑,各方面的解答也极度敷衍,难以击中要害。
尽管市盈率很低,可银行股的价格还是偏高,银行并不具有特殊的技术,靠的是一张牌照和服务、网点、品牌,任何一家银行都不敢说自己的产品要领先其他同业,之所以说银行的股价太高,那是因为中国的银行未来必然要走向下坡的道路,表面上看,银行的吸金巨兽:2019年一季度国内A股上市公司中,银行创造的净利润占A股总体净利润的比例达到55.34%,可是这样的局势能够长期维持吗?以一家制造企业来举例子,相当于财务部门创造的利润为55.34%,这样的企业还能生存吗?
银行
那么为什么说目前银行的市盈率和股价还是太高呢?
首先,尽管银行的市盈率很低,可是银行创造的净利润中只有小部分拿出来分红,以工商银行为例,2020年公布的利润分配方案为:每 10 股派发人 民币 2.628 元(含税),向普通股现金派息总额共计人民币 936.64 亿元,占归属于母公司股东净利润的比例为 30.0%。如果想靠分红回本,那就需要20年,还不如买理财,部分银行的理财产品年化收益超过5%。
其次,银行的利润增长已经快到尽头了,此前银行的高额利润是建立在利率水平高的基础上产生的,存贷款的利率越高,息差越大,银行的利润自然就很高,先来看看欧美日等发达国的基准利率:
发达国家利率
瑞士、日本是负利率,美国、欧洲是0利率,前期奥地利还发放了一笔负利率的房屋按揭贷款,各个发达国家的基准利率基本处于历史低位,按照中国的银行经营方式,倘若中国的基准利率下降到0左右,那这些银行的利润还能有多少?参照欧美发达国家利率变化历史,随着中国经济的发展,市场利率的下降是必然趋势,利率的下滑必然将压缩银行的盈利空间,2019年宇宙第一大行--工商银行的净利润增长率是4.9%,处于上市以来的低位,兴业银行2019年净利润增长率为8.66%,和前几年相比,两位数的增长已经一去不复返了。我们可以看到,上市银行的净利润水平基本已经到顶,接下来的就是逐步下降。
银行
第三,不说互联网金融,如支付宝、财付通抢占了银行的份额,随着国内民众的教育水平大幅提升,银行的低息存款来源越来越少,以往很多百姓存入定期存款,可如今大家都明白定期存款的收益太低,转而购买理财产品、基金,这进一步提升了银行的经营成本。
所以说,银行股市盈率低正好是市场的正确认识,随着时间的推移,其市盈率进一步下降是大势所趋,目前我国的上市银行股票价格依然偏高。
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