A股市场第一波“轧空”行情启动

大盘继续回调，三大指数全线下跌，两市成交8700亿元，缩量明显。个股普跌，涨停家数继续萎缩，市场情绪陷入低迷。

早在前天的节目中，我就提醒大家：“后市的行情很难出现7月初那样的急涨，更可能呈现“上涨-回调-再上涨”的震荡向上格局。”果然，指数连涨3天后出现了回调。从上周三的对称低点3263点到前天的高点3456点，沪指上涨了193点，而从3456点到今天的低点3352点，指数下跌了104点，回调幅度53%，大概是“进二退一”的节奏，符合我对行情的判断。那么，接下来大盘能否突破前高，后市行情又将如何演绎呢？

股指走势：上证指数开低震荡走低，以缩量小阴线报收5日均线下。5日均线保持向上。

乖离变化：上证指数最高价3394.56点、最低价3352.78点，5日均线3404.4点。上证指数与5日均线间的最大正乖离为-9.84点，上证指数与5日均线间的最大负乖离为-51.62点。

两融变化：周三融资余额为14170.92亿元（减少1.64亿元），融券余额为642.8亿元（减少1.15亿元），两融成交额为1111.6亿元（占A股当日成交额的比例为10.21%）。目前，融资余额的扩增幅度（6.17%）占上证指数涨幅（8.91%）的比例为69.21%。

注：交易所通常在次日公布上一交易日的两融资金数据。

（注：本轮行情沪指最低点是7月27日的3174点，高点是8月18日的3456.72点，沪指波段涨幅8.91%；本轮融资低点是7月17日的13348亿元，截止昨天是14170.92亿元，融资涨幅6.17%；所以，资追价为69.21%。）

投资策略：

中长线，A股历史上第4波大行情，慢牛长多、科技蓝筹。

短线，我认为后市行情将是“延长式的主升浪”，走法上会呈现2个特点：（1）“锯齿形”的上升格局，“进二退一”或“进三退二”，比如上涨200点后下跌100点都是很正常的，所以这两天很多个股急跌，你也不用害怕。（2）融资和融券都将呈现“缓增”趋势。但是，一旦遇到融资急增，你也要小心短线高点来临，可能形成“对称低点”的回调走势。这样的节奏很可能会持续到9月、10月。

我强调过，在平行对称惯性中，一个简单的操作是“5日线上找卖点，5日线下找买点”。5日线下、负乖离扩大、融资减少、成交量急缩反而是买进的机会。当下的行情就是如此：沪指今天收在5日线下，负乖离-52点相比昨天明显扩大，两市成交8718亿元缩量明显，同时昨天融资余额减少了-1.64亿元。根据往常的经验，周五融资会继续缩减。从上两个周五的情况来看，明天指数很可能在5日线下、融资减少的情况下开低走高，故我今天的建议仍然是：加仓！仓位从85%加至90%。

另外，我还要提醒大家，A股市场上历史性的第一波“轧空”行情已经启动！在第一波资券多头行情中，沪指5178点时融资余额为22666亿元，融券余额为103.1亿元，放空率约为0.5%。但是到本周一（8月17日），融资余额为14100亿元，融券余额却是原来的6倍，达到了642.7亿元，放空率为4.56%。所以，目前已经具备轧空行情的条件。