周末学习计划——股票投资的五个核心原则

第一，做好你的功课。在买股票之前，要花时间调查了解这家公司里里外外的情况，除非对它的情况了如指掌，否则不要买它的股票。这个原则和巴菲特的能力范围、不熟不做的原则一致。

第二，寻找具有强大竞争优势的公司。“竞争优势有助于公司把竞争者挡在外面。如果你识别出一家公司能阻挡竞争者，并且能找出持续产生高于平均水平利润的原因，你就已鉴别出了公司竞争优势的源头。”

第三，拥有安全边际。安全边际是股票的市价与我们对股票估值的差值。

第四，长期持有。“频繁交易的费用经过相当一段时间之后，会大大拖累投资组合的表现。对待买股票要像重大的采购，并且最好长期持有。”

第五，知道何时卖出。股市上有句老话“会买只是徒弟，会卖才是师傅。”如果出现以下情况，应当卖出：你在第一次买入时犯了一个错误；公司基本面已经恶化；股价已经超出它的内在价值很多；你已发现更好的投资机会；这只股票在你的投资组合里占有太大的比例。

值得注意的是，对于卖出原则我们最好不要盲目应用，因为按提出一般的标准，一项投资在投资组合中超过10%-15%，就该把它所占的投资比例降下来。对基金机构来说，受规则所限，这样操作可以理解。但对普通投资者来说，则有所不同。

分析公司的竞争优势

当我们在分析一家公司的竞争优势时，应该遵循以下步骤。

第一，评估公司历史上的盈利能力。包括：自由现金流、净利润、净资产收益率等指标。考察这些指标时，要注意考察多年的数据，作为估值，至少5年，最好是10年。

第二，建立竞争优势。当企业试图建立竞争优势时，企业战略比所处行业更重要。

第三，竞争优势的寿命，能够持续多久。竞争优势从深度上讲是能赚多少钱，宽度上是能保持多长时间，比如说科技型公司常拥有很强但很窄的竞争优势。

第四，行业分析。对行业的基本情况、毛利率、发展阶段等具有一个初步的印象，可以寻找行业前几名的公司作大致分析。