在机构研报或者各种市场分析文章中,我们经常会看到“确定性”这个词,为什么有的行业板块或者个股,被机构认为是具有“确定性”的?股票市场的“不确定性”又是因为什么?股票投资要看重所谓的“确定性”吗?又如何来观察所谓的“确定性”呢?
股市中的“不确定性”
在探讨“确定性”之前,我们先看股市面临着怎样的“不确定性”,“不确定性”指的就是市场面临的风险。而市场面临的风险又分为系统性风险和非系统性风险两类。
概括说,系统性风险就是宏观不确定经济系统中存在的风险,比如经济危机、金融危机这类影响面广而且程度深的风险;而非系统性风险是指公司经营好坏、资金流动方向、投资者偏好变化等等带来的风险。
股市中的“确定性”
从内涵上看,“确定性”是指客观事物在没有发生质变之前的一种稳定状态。我们常听到一句关于投资的描述“投资就是要在不确定性中寻找确定性”。
在一些机构报告观点中一般是这样提到确定性:“未来发展具有确定性的行业”、“具有业绩确定性的个股”。
根据众多机构对“确定性”的阐释,我对A股市场中的“确定性”做了几个方面总结,概括如下:
第一,市场完善的“确定性”
当前我国正在大力发展多层次资本市场,扩大注册制试点,让更多的高科技和创业企业融资上市,是很明确的扩大供给策略,不仅可以提高直接融资比率,降低企业杠杆和促进转型升级,还可以抑制股市泡沫,化解系统性金融风险。
第二,改革开放的“确定性”
从市场投资者结构层面来看,A股国际化进程仍在继续,近年来海外长期资金不断流入A股,持仓规模持续增长,海外机构投资者大多具有从基本面出发的价值投资理念,这在近两年也得到更多国内机构与个人投资者的认同。价值投资是未来市场较为明确的方向。
第三,产业发展的“确定性”
当前众多机构都在提“消费+医药+科技”的三大主线,市场表现也给出了很好的验证。
人类的需求是具有较高的确定性的,人口老龄化、消费升级、产业转型升级、高科技的应用,这些都是具有确定性趋势的方面。
相对于传统的金融地产和周期股,科技、消费领域的优质个股业绩增长趋势明确,符合经济转型方向。
第四,优质企业的“确定性”
任何投资都一样,赚快钱可能容易,但赚长钱很难。要想获得长期稳健的投资回报,应该聚焦那些能不断升级产品、提升竞争力的公司。
概括起来是三个方面:基本面优良、盈利能力突出、成长性持续稳定。要以相对合理价格买入这类公司股票,就是所谓的“用确定性来应对不确定性”。
另外再补充一点,公司业务清晰,则估算业绩就相对容易,业绩的确定性就相对较高。
技术图形上的“确定性”验证
综合以上方面,大家也可以通过技术图形去验证一下基本面的判断,一些个股的走势形态就能看出来。
一般被市场各方认可的“确定性”股票,长期走势通常都会呈现一些共同特征,回调幅度一般有限,而涨势在近两年呈加速上行态势,行情形态越发陡峭。
通过将K线图缩小,采用更远、更宏观的视角来看盘面,会相对清晰一些。
通过微缩行情图,我们或许能对不同类型的投资标的有更清晰的认识。“确定性”通常是需要时间来体现的,急于求成很容易在短期市场波动中迷失方向,在对自己的选股没把握时,不妨换一种观察方式,将行情图缩小,从一个更宏观的视角来看看,应该会有新的收获。
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