只有那些能与实践结合起来的股市理论，才特别具有现实意义

　　近代的股票分析技术有了新的发展。由于电脑技术的进步，使得各种分析、预测理论能够与统计、信息技术、优化算法紧密结合，使得证券分析朝着数量化、技术化、复杂化的方向发展。国外金融理论界对技术分析的研究主要集中在：寻找价格运动规律存在的统计支持；研究基于技术分析的交易规则，以获得更为直接的实证支持。

　　近年来，越来越多的学者运用所谓分形和混沌的理论来解释证券的价格行为，并取得了良好的效果，同时，神经元网络、人工智能等工程方法也逐渐被引入各类投资软件和自动交易系统中。与简单的移动平均等方法相比，这些方法显然已是激光导弹和刀矛的差距，而其使用者也必须在数学技能方面达到一定的水平。

　　大多数务实派的研究虽然也不缺乏理论深度，但更多的是关注股价运行的规律，这也是股市中最吸引人的焦点问题，因为我们知道，谁发现了这个规律，谁就找到了开启财富大门的钥匙。现在，虽然各个学派都在寻找一些股票投资的规律和方法，但是也存在着一些脱离实际的矛盾和问题，所以，更多的还是各种思想的综合和相互借鉴，不妨将这些寻找规律的思想分成两类：一是从内部找原因；二是从外部找规律。

　　所谓内因分析，就是从影响股价的各种内因中寻找信息，分析信息，预测信息，如股票股利分析，公司业绩预期等基本分析方法；

　　我们所说的外部找规律，就是指直接从外部观察，统计、分析和研究股票价格运动的规律，并根据概率等原理推测其未来走势的各种可能性，如均线系统分析、波动理论等技术分析。

　　但必须记住的是，这两种方法在应用中都有弱点，分析方法的有效性取决于各自的假设条件，如果假设条件不成立，没有一种方法能够保证其结论的必然有效性。

　　对第一类理论来说，某一内在因素与股票价格波动有一定的相关性，这是采用这种分析方法的前提条件，如果这一因素与股票价格波动没有相关性，这一分析就失去了意义。令人遗憾的是，这种相关性难以证明，且不稳定。以股息为例，有学者认为公司的价值与公司的股息政策无关。然而，正如上市公司分红政策对股价短期走势的影响一样，学者们也经常信誓旦旦地告诉公众，决定股价最重要的因素是业绩。但是实际市场中发现的反例比正例要多得多，尤其是在股市发展初期，垃圾股满天飞的现象被认为并非偶然。

　　对第二类理论来说，要使该理论成立或有效，就必须有一个预设的假设，即股票的未来趋势与其历史信息相关联，通俗地说，就是让历史来告诉我们未来。若无这种关联，研究历史的资料也无助于预测未来。同时，这一相关性也是令人遗憾的，难以证明，而且是忽强忽弱，且不稳定的。就概率意义而言，明天股价走势的概率特征并不总是与今天之前的特征相同，而是一种随机过程。

　　总而言之，股市理论，归根结底只是理论，只有那些能很好地与实践结合起来的理论，才特别具有现实意义。