追小票，为什么中证500更稳健

“最近老说上证50指数和创业板，怎么不说沪深300和中证500这对二八指数了？”有读者抱怨。的确，上周行情焦点在大蓝筹和创业板，所以几乎言必称这两个指数。不过行情回归常态，就又该说回我钟爱的这对二八指数了。

不看好大蓝筹，所以不看好沪深300

本号的读者都知道，我有一个二八模型，主要就是在沪深300和中证500这对大小盘指数上做选择。

当然，模型之外，我对于大小盘股，也会有自己的一些分析和判断。

我不看好近期的大蓝筹，这是此前一贯表态的。

原因就是恒生AH股溢价指数，周四的时候，A股大蓝筹相较H股溢价49.03%，因此我认为参与反弹，必须规避大蓝筹。

周五的走势大家也看到了，在大面积涨停之下，大蓝筹们却出现隐忧，冲高后显著回落。最明显的是银行股，中证银行指数冲高至上涨超过6%后回落至仅上涨0.85%。

更悲催的是，好几个银行股在一片大好的形式中是下跌报收的。

目前，A股大蓝筹依然相较H股溢价47.81%，依然是今年迄今以来的绝对高位。所以我对大蓝筹依然敬而远之，至于沪深300指数虽然大蓝筹比重相对较低，但既然知道了大蓝筹的高估，自然也不希望被拖累，所以对沪深300指数也是敬而远之。

为什么中证500上涨5.05%含金量更高

之前曾有提醒朋友关注上证50指数周五冲高回落4.22%的颓势，并表示我在轻仓抢反弹的前提下，比较看好中证500指数的表现。

朋友不屑一顾的说，中证500指数在周五也不过上涨5.05%，比4.22%也没好到哪里去啊！

其实，在这个大面积停牌的当下，光看指数是容易被误导的。中证500指数周五的5.05%的上涨，含金量不低。

先来和上证50指数比一下吧。上证50指数在上周五共有47只个股在交易，平均涨幅6.18%。而中证500指数同日287只在交易，平均上涨9.99%，也就是全线涨停。

显然，中证500指数的5.05%涨幅，是全线涨停的代名词。

这里就要普及一个关于指数涨幅的基础知识，目前绝大多数指数均仅考虑交易个股的涨幅，停牌个股会按照无涨跌来算——这意味着停牌个股的数量和市值占比越高，那么指数的最大涨幅就越有限。比如中证500指数当日因为有小半数个股暂停交易，所以最大涨幅就是5.05%，但这个5.05%代表的表现却是远强过上证50指数的4.22%。

中证500指数比创业板稳在何处

说完与上证50指数的差别，又要回到本文标的的问题：追小票，为什么中证500指数更稳。

近期，笔者屡屡提到创业板，因为在上周二，创业板是整个A股流动性最差的板块，如果出现危机创业板个股就是罪魁祸首。所以观察他们表现，对分析市场变动有用。

正因为流动性差，所以即使到了上周五，创业板指数仍有诸多隐患。上周五，创业板指数上涨4.11%，这是在创业板成分股全线涨停下的结果——如果你明白了指数涨幅与停牌个股的关系，那么直接应该就能判断出：创业板停牌比率是高于中证500指数的。

没错，这个现状会带来两个问题：

①如果周一继续疯狂全线涨停(虽然我认为不太可能)，那么在目前的停牌比率下，中证500指数的涨幅将高于创业板。

②因为创业板有更多的个股需要复牌，若市场偏弱，成分股复牌的冲击对创业板指数也会大过中证500指数——毕竟后者复牌过半，而创业板刚刚4成。

所以，某种程度上，中证500指数短期内比创业板更稳，不确定性更少。

好了，最后来说投资工具。最近几篇文章，总有读者会在评论中问相关指数对应有哪些工具。

要投资中证500指数，选择不外乎ETF和分级基金两大流派。

分级基金短期看不靠谱，最近疯狂涨停之下，普遍溢价3%以上，而且成交额长期不活跃。

所以中证500指数投资，还得靠我最爱的ETF。熟悉本号的读者都知道，我投资中证500指数ETF，南方500ETF(510500)是不二之选，从历史表现来看，这是跟踪误差最小交投又最活跃的产品。这方面的比较，读者可以点击阅读我在4月中写的那篇《不到3个月收益超40%，你赚到了么？》，里面对几个500ETF有详细比较。

当然，最后要提醒的是，在周五的上涨中，投资者显然对南方500ETF(510500)也很追捧，目前溢价1.97%。即使考虑继续追小票，也不妨等溢价收缩点杀入，这样收益会更稳健。

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