路过十八次: 市场为什么总是见风就是雨？ 每每市场开始有各种传闻通过各种媒体渠道散播的时候，大家都是惶恐的。早年没有QQ，微博，各种论坛的时候，信息发酵的速度慢，...

每每市场开始有各种传闻通过各种媒体渠道散播的时候，大家都是惶恐的。早年没有QQ，微博，各种论坛的时候，信息发酵的速度慢，大部分普通投资人只能是后知后觉，而随着网络通讯的迅猛发展，信息扩散的速度和影响力在瞬间能发酵到极致。

撇开各种传闻的真实性不谈。我们这个周末来聊聊A股的尿性以及博弈情绪的各种状态。

每一个进入股市的人，其实内心都有自己的一把称，这个称来源于自己主观的预期和周边氛围的影响，而互联网把氛围的范围扩大了N次方倍，所以近在身边的情绪，远在大洋彼岸的各种传言都成为了投资路上的各种干扰因素。

我们也经常观察各地市场对于同一个信息状态的不同反应，但不管怎么谨慎小心，任何市场都容易出现情绪波动下的各种失衡的投资决策，极度悲观和极度热情总是贯穿在投资路上的始终。

于此，利用这种人性对于未知预期的恐慌或者乐观，便形成了市场上各种诱发杀跌或者推高的手段。

譬如现在每每周五证监会发布的各种情绪干扰，证监会作为一个正常的职能部门，对于市场的合规监管应该是常态，就好比这个社会公安职能部门每天都在打击犯罪一样。换个角度去思考这些问题的时候，市场是因为因为操纵导致的暴涨还是因为机构联合坐庄导致的市场普涨？我觉得大家有时候把问题本末倒置了。我们忘记了市场起涨的原因来源于流动性，来源于海量资金积极入市的推高和普涨，来源于改革转型预期，企业并购预期的估值提升，来源于投资渠道匮乏下的资金聚集，来源于国家对于股市向荣的支持。这个背景下才有了各种投机取巧，利益输送的沃土，就像现实社会里，查酒驾不是因为很多人在开车，而是酒驾对于正常社会秩序的危害，难道查酒驾，正常人就不开车了？同样的，牛市里面查各种违法违规，不是因为大家在炒股，而是因为违法违规事件对于正常炒股的危害，关键是查违法违规，正常运作的公司就没有人炒了么，你就此永久离场么？

但理解的时候很多人又带着放大镜看。就像我前几篇文章谈的，既然是牛市，就一定存在标杆，因为总有一只标的会是最高价，不是张三就是李四。不是今天出现就是明天出现，不是这个版块就是那个版块。普涨难道真的是因为机构在控制盘面么？他们也仅仅只是每天交易总量的20%，换个角度说，市场上每天80%的交易额都是非机构资金。

简单点理解，你们爱看龙虎榜，上榜的前五就算出现机构，也只占到当天成交额的百分之二三或者多的也只是10%，其余的是谁在买卖？在大牛市里，你们觉得机构在控盘，为什么在熊市，大量手持巨量资金的机构也亏得一塌糊涂？

A股这种羊群效应下的齐涨共跌，罪魁祸首真的不是机构，而是那些每天看消息，听传闻的各种心态极其不稳重的普通投资者。美名其曰炒股，就是要不停炒，不断交易。

然机构的集中持仓又造成了流通筹码的相对稀缺，一些标的被推上神台也就成为了水到渠成的问题。但这个过程到底如何达成的，则各有各的不同。

再如暴风科技，其在5月15日之前的龙虎榜，都是游资接力不断推高，游资就是利用市场情绪，今天买次日卖，利用资金优势打板封板，再利用市场的追涨情绪获利了结。你能怪机构么？本身就是A股这种尿性导致的水涨船高。然大量普通投资者都是想着跟进去分一杯羹，哪怕就是一天两天都趋之若鹜的状态下，想短时间改变A股这种现状，很难，追涨，炒题材还会延续下去。

为什么后面怕利空的情绪越来越浓，甚至要开始担心压弯骆驼的稻草，那是因为真的炒得看不懂了，没有了安全边际，没有了业绩的实际支撑，没有了预期的落地感知，大家都觉得空中楼阁。于此这个时候是惧怕利空的，惧怕各种政策压力，市场舆论，甚至说大妈自言自语的清仓都让很多人心惊胆战。

所以我在周一的时候做访谈的时候谈到，我们在这个阶段是非常愿意把筹码交给继续看多的人的。因为很多标的我们确实看不懂了。

但看不懂，也仅仅是我们自己不敢博，敢博敢赌的人依旧大把，什么时候这帮人会吃亏呢？我不知道，从盈利比例来看，可能有些人会在一两个月内赚得比我们四五年的都多。

于此又回归到自己的投资原则，做自己看得懂，吃得香，睡得稳的标的，比每天提心吊胆要好得多。看不懂就不做，有空间就耐心守。

另外，杀跌并不是坏事，股市里的奇特的地方在于不是说跌下去没有了未来，而是跌下去，好的标的会获得更多的资金认同。只是对于涨上来的标的，本身你就是博弈一个市场情绪，又何必纠结于大家被各种传言说击倒呢，击倒只是必然，只是看真正的集体性拐点哪一天到来罢了。

于此真正的核心问题依旧在于：
1、市场的资金供给是否就此消逝；
2、是否有其它投资渠道替代目前热情洋溢的股市；
3、政策力度上是否出现真正打压股市的信号；
4、估值上是否依旧有存在套利空间的标的

包括我们，就算选择了一定量的本金回撤或者说利润锁定，也还在等待市场出现更多的机会，这个机会可能来源于估值回撤下的错杀，也可能来源新晋标的的价值发现。

我们目前也仅仅只是认为股市存在的只是估值错配下的系统性风险，还没有真正到牛市行情终结的那一天。