近期出台的资本市场改革组合拳是优化A股市场的功能定位、夯实股市价值投资基础及抑制垃圾股和新股炒作的有力之举,将对市场长远发展产生较大影响。从短期来看,退市制度的完善必然会加速个股的两极分化:绩差股遭弃,绩优股受追捧。
证监会相关负责人此前表示,蓝筹股是市场的主体,是股市价值的真正所在。沪深300指数公司占总市值的65%,营业收入占全部的74%,净利润占全部的84%。目前,一般投资者不具备充足的时间和经验去分析了解上市公司,而很多小公司、绩差公司信息披露也不够真实、完整、及时,所以跟风买进,炒新、炒小、炒差,风险就会很大。
“股神”沃伦·巴菲特的经验值得中国股民借鉴。若想在深不可测的股海中探宝,首先必须要有值得投资的股票,持有人要想从这种股票中分享到优厚的回报,既要敢于买入,且要一路持有,这两个因素缺一不可。
笔者认为,寻找值得投资的公司股票,必须满足以下几个方面要求:一方面,能否拿得住股票对投资者意志是一种考验;另一方面,市场要具有能持久发展并持续给投资者带来优厚回报的上市公司,这是一个基本前提。在我国股市20多年的发展中,给投资者带来优厚回报的公司很多,但大多数都不持久。部分上市公司各领风骚三五年,龙头股很多,但大部分都成为龙头蛇尾。因此,没有上述前提,股市仍将是投机市场。此外,这种值得投资的上市公司一定是大市值公司,受益者众多。人们或许可以举出很多例子,用来说明我国股市也曾发生过股票10年翻几十倍甚至几百倍的故事。但这些故事都发生在小盘股,受众面较小,不具代表性,只有受众面广才能真正说明“让投资者分享经济发展的成果”。
目前股市上涨在很大程度上来于制度性“红利”的释放。但长期来看,实施更加严厉的退市制度必然能改变市场不合理的预期,减少对绩差股、垃圾股的炒作,减少对壳资源的错误定价。只有这样,市场资金才能跟随正确的股票价格信号,配置到优质的上市公司,提升市场资源配置的效率。
随着优质公司的不断上市,我国股市理应贡献出一批值得投资者投资的公司股票。最可能产生这种长远的财富效应除了蓝筹股外,还有部分成长性较好的上市公司。但在目前的“熊市”面前,许多投资者感到无所适从。如果股民持有的股票收益大于银行存款利率,如果股民们长期持有的股票收益大于追涨杀跌的收益,那这些值得投资的公司股票,不仅能给我国股市送来暖风,也能给长期投资者带来福音。
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