本周，上证综指一举站到3600点之上，再创新高。但随后大盘展开弱势震荡，并在午盘前后连续出现两波快速跳水，上证综指全天最大振幅达到110点，A股成交金额亦急剧放大，再现天量，达到2793.1亿元，较前一交易日增加23.8%，深市成交金额首次突破1000亿元。高位放量震荡的市况，表明目前投资者的分歧随股指走高而加剧，市场风险的积聚有加速征兆。
现在的A股市场，尽管有国民经济高速增长以及上市公司业绩高速增长的大背景，但其博傻成份已经不小，估计至少已占到40%，我多次用"雀爷大战"来描述。其实资本市场含有赌博成份不可怕，可怕的是很多人不知道自己在干什么，一心以为打麻将就是稳定谋生的手段，那真是"身处险境浑不觉"了。在这个浮躁的环境里，保持一份清醒至关重要。其实，是否拿到一手好牌不重要，甚至是否能够赌赢也不重要，重要的是知道自己在干什么；如果能够知道何时离开赌桌，那是至高境界。
"赌博之心，人皆有之"，不过是程度轻重。就人生而言，由于居多的不确定性，其本质上也是个博弈的过程，在某种意义上，是否敢于博弈也是男子汉气度的一种标志。我们并不反对赌博，只是希望投资者了解自己所在的地位和承受能力，适度地参与。比方说，2005年以来已经赢利5倍以上的投资者，为了寻求市场顶部的极度刺激，完全可以满仓操作；掌握内幕信息的人士也可以满仓。但是反过来说，如果您是个刚入市的投资者，又没有其它特殊的资源，满仓操作的风险远远大于可预期的收益。
由于我们不是股神，不可能预测到市场的顶部，所以很难给大家一个统一的操作策略，但是根据经验我们大致知道市场处于什么状态。对于强势群体来说，继续博弈是玩潇洒，为了体会极致境界的快感，亏上30%也无所谓；对于弱势群体，则是被动上岗，只能赚不能输的，即使15%的亏损他们也承受不起。
我们无法提出适用于所有客户的操作策略，所主持的《动态投资组合》也只能是一种兼顾70%投资者的折衷策略。本组合随着股市的上涨和股票潜力的减小，正在不断减少仓位，目前现金的比例保持在24%左右。卖出股票有两种含义，第一是认为市场估值水平已高，提示一下风险，第二是由于确实有一些储备品种，目前还没有进入建仓季节 ，需要准备一点现金。如果仅凭个人的性格做事，则每一天都可以满仓操作而根本不管大盘如何。
新手做股票喜欢满仓进出，更喜欢谈论大盘，尤其喜欢抄底逃顶，其本质上是希望自己成为股神；老手们知道市场是无法预测的，他们不理会大盘涨跌而在乎自己相对的强弱地位--因为他们清楚，多数情况下自己的利润是由弱势群体奉献，而非上市公司所赐。
与成熟股市不同，我们处在多重博弈的市场环境中，这里政府的角色特别微妙。市场萎靡的时候，政府需要激励市场，股改对价就是一种极端形式；市场亢奋的时候政府会泼点冷水，因为完全按市场规律运作，到了股市崩溃的时候政府有无法承受的责任--这一点认识有别于股评家和经济学家。而我们现在正处于政府可能出手而又犹豫再三的时候。
市场中没有股神，政府官员更不是股神，那么该何时出手，并没有什么合理和科学依据可以援引，在这种情况下我们更加难以预测市场。其实，官员们对于市场的看法也随时在变，包括境内经济政治因素的变化和国际环境的改变都会影响政府决策。
我们多次表明，A股市场已经处于博傻阶段，这个阶段的延续时间要视资金流入力度以及监管层的态度而定。在确定资本市场总基调为"博傻"的前提下，我们提出了"精品战略"，就是要通过多方面努力，寻找数只具有巨大上涨空间的股票，以长线持有的方式，来对抗A股市场可能深幅回调带来的冲击。我们的精品定义，大致包含了在国内乃至国际市场上有独特性或天然垄断性、公司价值被市场严重低估、未来业绩成长空间极大等主要特点。如果用投资者比较喜欢的方式描述，那就是我们认为，这些品种短期而言至少有30%的上涨空间，中期而言具备股价翻番的能力。
今天我们对组合中的个别品种进行了短线操作，可能有些客户会很不理解。我们对该品种的长期看法早就公诸于众，并且多次进行波段操作，所以也没什么需要解释的。可以明确的一点是，除非极端看好的少数品种，否则大幅上涨就是减持的信号。从昨天到今天的短线操作，就是为了提高资金使用效率，我们只是把组合的操作思路展现给大家，采纳与否，全凭个人喜好和习惯。
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