【基本面分析大蒜贴】干货多多，荤素搭配，就是说话有点不着调儿。
睡很重要！-- 家纺行业及
$罗莱家纺(SZ002293)$ $富安娜(SZ002327)$ $梦洁家纺(SZ002397)$ 对比分析
前言： “睡”很重要 ！先说说“床事儿”
人活着，1/3的时间都在床上度过。人类繁衍后代的活动，也是在床上完成。还有，更多的没有睡眠，不进行繁衍后代的活动，也一样在床上完成。你说，睡不重要吗？床不重要吗？ 嗯，床很重要！
但是，只有床，没有床上用品，行吗？ 当然行，山区的人们，在土炕上一样完成上述事项，不是吗？ 是的。可是，“品质”一样吗？ 废话，你摆个木板床，铺个粗布床单，找个姑娘说 “ 咱们就在这里滚床单吧？ ”， 看看有几个姑娘愿意？ 所以吗，睡，要有质量！
有好的床，好的床上“用品”，才能睡的好，不是吗？ 看这图，就让你想到睡。
查看原图床上的这些东东，就叫家纺产品！
一。家纺行业概览。
（1）家纺行业分类
家用纺织品（简称家纺）又叫装饰用纺织品，与服装用纺织品、产业用纺织品共同构成纺织业的三分天下。作为纺织品中重要的一个类别，家用纺织产品在居室装饰配套中被称为“软装饰”，它在营造与环境转换中有着决定性的作用。它就从传统的满足铺铺盖盖、遮遮掩掩、洗洗涮涮的日常生活需求一路走过来，如今的家纺行业已经具备了时尚、个性、保健等多功能的消费风格，家用纺织品这个纺织行业在家居装饰和空间装饰正逐渐成为市场新宠。-- 一句话：这个行业，已经从简单的满足“生存需要”的层次，走向了满足“精神需要”的层次。
（2） 家纺行业的 “三足鼎立”。这个行业已经从军阀混战的格局中，走出了罗莱、安福娜，梦洁三家上市公司三足鼎立的时代。相比中国A股整体纺织服装行业39家上市公司，三家还是很少，未来的发展空间很大。 想想看：一年有多少对新郎新娘入洞房？ 还有离了再结的，结了再离，离了又结的，还有“一夫多妻”的，简单来讲 “一妻一床”是必须的！
一个新床平均花5000块， 一年“上新床”的算个1000万吧，就是500亿的营业额啊。
所以，这个行业其实是一个朝阳产业！
（3）行业发展趋势：
从简单的满足“铺盖遮体”的需要，向“浪漫品位”的方向发展；
从卧室床上向家里的客厅，窗帘等等 “居家用品”方向发展；
从小作坊小厂商到大品牌大厂商方向化发展；
从简单的 “生产加工” 向 “艺术设计、工艺流程”方向发展。
从低层次的 “颜色搭配，布料搭配 “生活艺术” 和“健康睡眠” 方向发展；
好了，废话了一大堆，其实就是想说一句话 “ 这个行业才刚刚开始起步，未来发展空间很大，未来的发展是大厂商、品牌化、龙头企业的天下。
既然这个行业目前只有三家可以选择，那么，下面就步入正题，对这三家公司进行详细的分析比较。
二、罗莱家纺、富安娜、梦洁家纺三家公司行业地位比较。
我们通过最新的2014年6月30日的不同财务数据指标分别比较三家公司的排名以及他们在整个纺织品39家上市公司中的地位。
每股收益
查看原图查看原图 每股净资产
查看原图查看原图 每股现金流
查看原图查看原图 净利润
查看原图查看原图 营业收入
查看原图查看原图 总资产
查看原图查看原图 净资产收益率(ROE)
查看原图查看原图 销售毛利率
查看原图 总股本
查看原图看到了吧？ 哪个圈圈画的多？ 哪个圈圈画在左边的多？ （注意：总股本可是画在右边的要比画在左边的好哦，越少的总股本，意味着越少的人跟你来“争夺”利益）
有人说，耐力兄为何不谈梦洁家纺？ 看看上面这些图，圈圈都画不上几个，还谈它？
扔一边去晒太阳。
同时，除了3家家纺公司比较之外，也注意一下他们在纺织品行业全部39家中的地位。
再说说富安娜和罗莱，都看到了，除了净资产收益率和毛利率比罗莱好，其它都落后于罗莱，主要是它的股本太大，一个大饼，人家2个人分了吃，你要4-5个人分了吃！
（2）罗莱家纺与富安娜2014年上半年财报关键数据对比。
先看罗莱家纺：
查看原图 再看富安娜
查看原图注意这两张图后面的同比增长率，总体看上去，貌似富安娜的增长率稍好一点，但是注意，一是每股收益的绝对值，罗莱要比富安娜高很多（这主要是它的股本少），另外一个观点点是看“扣除非经常损益后的净利润 ”，罗莱是20.41%,而富安娜只有12.64%。
有人可能说，短期内的数据可能不能说明太多，看长期内的竞争优势吧。
那好吧，哥给你看看这两家公司过去5年的数据对比。 看官还是仔细点看数据吧，要是把这些数据对比画成直方图或者折线图，可能更直观点，但是，数据太多了啊。还是偷个懒。
三、罗莱家纺与富安娜过去5年业绩表现比较。
这些可都是哥手工制作完成的啊。。。 看官，还不上点雪碧打赏？ 哈哈
查看原图 上面这几组数据看到了吧？ 总体上，富安娜的ROE和要比罗莱占优势。但是，你注意一下ROIC,它要比罗莱差，但是它的资产负债率或者财务杠杆（权益乘数）要比罗莱高一些。也就是说，它的ROE是较高的杠杆撬动起来的。从总体的资本使用效率角度来讲（股权资本+债券资本）它是弱于罗莱的。
查看原图查看原图 上面这一组数据可以看出，富安娜的销售毛利率要比罗莱稍高，但是销售净利率却几乎一样，主要是它的三项费用比重较高。也就是说，它的 “管理”略差一点。哥这么说，可不是冤枉它，看看下面一组数据，库存周转天数要比罗莱将近长60天啊 ！
查看原图 短期长期的比较都有了，谁更有优势是不是看的很清楚了呢？
下面看来看他们的股份结构和管理层。
四、 罗莱家纺与富安娜的股份结构和管理层比较
（1） 福安娜高管与股份结构
查看原图查看原图查看原图查看原图（2） 罗莱家纺高管与股份结构
查看原图查看原图查看原图查看原图查看原图（3）高管与股东比较
上面几张图看清楚了吧。富安娜是夫妻老婆店，实际上是一个“私人企业”。但是，注意：有两个高管在大幅减持公司股份。罗莱家纺其实也是“私人企业”， 是薛家兄弟家族的公司，但是，我们注意到2014年6月7月之间 薛伟成，肖媛丽在大规模增持公司股票。
一般来说，高管减持股票，不一定意味着公司有什么不好消息，也许是卖股“改善生活”，但是，高管大比例增持股票，一定是对公司具有强有力的信心。
五，看看分红与增发。
作为股东，一定要看公司是不是对有小股东有责任心，分红是一个非常重要的标志。 不断进行股票增发，大部分情况下意味着“圈钱” ！
（1） 先看富安娜
查看原图查看原图查看原图 （2） 再看罗莱家纺
查看原图查看原图查看原图 （3） 你更喜欢谁？
看到了吧？ 这两家公司都还好，自从上市后都没有再增发圈钱，都有分红。
但是，罗莱给股东的分红总量可是富安娜的三倍。还记得前面的 “股本”吗？富安娜的股本可是罗莱的两倍多，也就意味着，粗略计算，每一股份罗莱股东，分红得到的现金可是富安娜的6倍左右啊。
兄弟们，分红可是白花花的银子，你不喜欢？？
六、买谁合适？
从上面的分析，谁更好，还用再说吗？ 当然是买罗莱家纺了。（其实，还有很多定性的分析，比如公司未来的发展，产品线，管理层，销售渠道。。。这些东东，哥都比较过，总体来讲，还是罗莱强，就不在这里啰嗦了）。
但是，仅仅是买 ”好“的，不看价钱吗？ 当然不行。
这是截至昨天收盘为止的估值对比。大体上，估值参数”差不多” 。顺便说一下，哥一直认为，PE,PB,PS这些估值指标，本来就是“相对指标”，大体上看一个范围就可以了。
另外，就18-20倍的市盈率及公司所在版块来说，要说 “低估”，谈不上，基本属于合理区间吧。另外，这个行业其实已经有2年的低迷期了，差不多应该到了拐点（原因嘛，篇幅太长了，哥就不在此啰嗦了，自己想吧）。
查看原图 再看过去两年的股价走势：
这是前复权走势图，罗莱家纺已经从最高点40块腰斩到20块左右震荡了快2年了。
查看原图 富安娜走势图，股价从高点没跌多少，而且2014年前期上涨不少。
查看原图查看原图查看原图现在，终于明白为啥要买
$罗莱家纺(SZ002293)$ 而不买
$富安娜(SZ002327)$ 了吧？
也明白为啥我说富安娜会暴跌而罗莱家纺会雄起了吧。
好吧，哥的故事讲完了。也上了罗莱家纺这张美人床了。看下图，睡的香不？
查看原图最后，一点小小的风险提示：
哥的所有帖子，都是自己分析自己操作。参考可以，批评可以，但是据此操作，一切的损失，都别来骂我，你买不买与我无关，你赔钱更与哥无关。
美女看着虽爽，“上床”还须谨慎 ！！
写这个“大蒜+美女” 贴又花哥2个多小时啊，终于搞定！
里面的错别字也懒得改了，凑合着看吧。。
