从事股市投机10多年,经历了几轮牛熊,总结了牛熊的起源,牛市起步时的特征是:
[淘股吧]
一、经历了指数的漫长熊市,熊市中指数的跌幅普遍在一半以上;
二、货币政策从紧向宽松的转折,表现为降息周期的来临;
三、外围重大的行业性创新浪潮来临,如99年的互联网;
四、政策面的重大机遇,如97年香港回归、99年的519行情、2005年的股权分置改革;
五、整体估值出现合理性,并且少数优质公司已经开始率先走强。
熊市起步的特征是:
一、经历了疯狂的全民炒股,市场持续上升,指数出现一倍以至几倍的上涨;
二、通胀抬头,货币政策开始由宽松向收紧转变,表现为加息周期的到来;
三、股市题材炒作疯狂,众多公司开始投资股市中的热点行业,并且被胡乱炒作;
四、整体市场估值进入40倍以上,少数热点行业出现100倍市盈率;
五、政策面开始打压股市,开始秋后算账,惩处一些违规机构。
再来分析目前的股市,
[淘股吧]
一、中小板指数经历了长达两年的炒作,指数已经从2100点起步,最高涨到接近7500点;
二、中小板、创业板市场出现了疯狂,新发股平均PE达到60倍,并且还正在高速扩容,每年新增加400家左右;
三、出现了概念和题材的胡乱炒作,在热点行业PB出现10倍以上,PS更是出现30倍以上,热点行业股票出现了市梦率;
四、货币从宽松正转向从紧,通胀开始全面上升,并且是成本推动型的通胀,很难短期控制;
五、针对新股的胡乱炒作,政策屡次打压效果不明显。
这就是目前中小板和创业板,可以预期的是,目前的中小板指数还处在当年上证的5000点以上,整体估值下跌已成趋势,
指望大熊中抢反弹,需要极高的技巧。
为什么我不分析上证指数,因为经过前二十年的牛市,上证指数整体处于大级别的调整中,目前还没有任何牛市起步的可能。
接下来分析,个股有没有机会,我的看法是大部分公司没有机会,
[淘股吧] 一、优秀的公司普遍估值偏高,经过过去两年的大幅上涨,目前正处于估值修复过程中,一些公司业绩大幅增长依靠产品价格大幅增长,在货币紧缩过程中也面临着风险;
二、权重股估值合理,可惜它们正过渡到红利股的投资,成长期已过;
三、大量的中小盘个股,他们的行业属性一般,却享受着30倍以上的PE,未来将趋向10到20倍的市盈率;
四、市场化发行制度不会改变,股市的高速扩容难以停止,因为权贵的利益都在这里;
五、二级市场中的利益群体不多,弱势群体很多,在长期大熊之前,不会有人代他们说话。
六、投资渠道在哪里,历史上权贵的投资都看中矿产资源行业、地产(土地也是资源)、股市炒作,目前股市炒作已经前移到VC和PE。批量供应最终只能让整体二级市场估值向一级靠拢,二级享受流通溢价。
七、群众的投资渠道在哪里,一是看准资源类个股,在估值合理时果断投资,二是看准新兴产业中的少数优秀公司,在估值基本合理
时中长期眼光买入,三是看准消费、医药类的优秀管理水平的品牌公司,在合理估值时投资。
八、长期风险在哪里,一是工业化速度正走过了高峰,一些依靠固定资产投资增速的公司虽然目前业绩良好,并不能长期投资;二是银行股、地产股注意估值陷阱;三是坚决抛出胡乱炒作的中小盘公司。
本站仅提供存储服务,所有内容均由用户发布,如发现有害或侵权内容,请
点击举报。