事实上,形成头部是有其客观的原因,其中包括由基本因素及技术因素在内。如果基本因素未变,股价从基本因素方面分析,股票的实质与股票之市价的关系是很和谐的,即是值这么多钱,甚至用市价买进,还是占了便宜,则有时因为涨得太快,获利的筹码已多,很容易造成获利了结的卖压。这种卖压就是技术性的,等于车子开到了一个车站,让边上的客人下车,让想搭车的乘客上车,然后车子再往前开。如果股价已远超过股票本身的价值,而股市人气还未足以大幅超越的能力,则股价无法在高档站稳,一般都会有几次挣扎才会明显地进入空头市场。 (文章出处www.rumen8.com股票入门吧> 基此,研究是否是“头”部,可以从以下各项基本及技术面去探讨:①市场人气相当炽热:测量股市人气的方法包括有:(A)证券公司交易所挤满了现场客户,满坑满谷,有人一大早就去门口等候入场。(B)股市每日成交量已达前一段低档盘整时期的二倍或三倍以上。(C)到处都可以听到有人在谈股票,而股票是最引人注意的话题。如在一宴会中,桌上有人谈起股市,其余的人都露出有兴趣或关心的表情。②股市信用超级扩张:这可以从证券金融公司的融资余额中窥得一二。融资的股票数量开始有了限制,融资的比率下降。经营地下证券融资行业者,经常向外调借高利息的短期资金,以因应客户的需要。③本益比已被投资人抛至脑后:由于市场人气充沛,大家竞相追逐高价,虽然股价的本益比已大幅提高。以台湾而言,平均整个股市的本益比已超过25倍以上,部分股票达五、六十倍,投机股甚至几百倍。这跟筑底时的本益比大都在10倍左右,是完全相反的景象。④大股东纷纷公告出售持股:上市公司的大股东公告出售持股,有的董监事还公告出售董监事股。搞到最后被证券主管机关限令全体董监事补足持股,否则要依法处罚。这种非常严重的利空消息,并未立即造成持股者的恐慌,显示投资人警戒人心已失,也是股市将有危机的征兆。⑤股市上冲的能量成强弩之末:这一方面可以从股价指数日K线图上看的很清楚,也是用技术分析来研究“头”部的重要一环,在多头行情到达末段之时,由于人人都有股票在手,坐在轿子上,等别人来抬轿。而股友大都吃饱了,可以再用来追价的筹码已不多,同时股友们对手中的持股仍相当看好,或者是买进不久,股价差价不大,尚未形成获利了结的情绪,股价仍在上升中,但成交量反而减少。这是股市能量减弱的表征之一。等到股市横向发展,在高档形成震荡的走热之际,成交量仍继续下降,股市反转下跌的可能性却不断提高。除了特殊原因外,对技术分析稍有研究者,其毅力又够,个性也果断,则一旦股市横向发展,出现能量不足的震荡走势,就会先卖掉再说,以防万一。在震荡时,可能出现反转的形态包括有:头肩顶、双重顶、三重顶、复合头肩顶、下降三角形(读者可以参阅本书有关反转型研判各节,这里不再重复)。⑥政府用行政手段来压抑股市:虽然大家都晓得证券市场应该是公平、公正、公开,不容许有人为操纵或干涉的情事发生。各国订定的证券法令也都有相同的条文,严禁非法影响股市情事,但是各国政府都会运用公权力来影响股市。这一方面,愈落后的国家,其政府干涉股市的动作就愈多。台湾的情况就是如此,过去30多年以来,不知有多少无辜的投资人,因为政府不当的打压,血汗钱赔光了。这里所说的非法干涉,并不包括调整利率、汇率、银行存款准备率、融资及融券比率,以及在股市很低迷之际,促请金融机构适当增加持股等。无论是适当或不适当的干涉,只要政府有此动作,均表示不是股价太高,就是股价太低,等于政府正式对股市给予评论。当然政府也是由人所组成的,不见得一定对,但总有其客观性,值得投资大众参考。因此,当政府施行各种措施,以期降温股市,则投资人应以特别严肃的态度,面对政府的各种措施,慎重地研判。一般而言,只要出现比较重的措施,股市回档整理的可能性极大,也是研判是否“头”部成形的重要参考项目。 >来源http://rumen8.com入门吧< 总之,有尾必有头,有头必有尾,股市像人生:生、老、病、死不断地循环。股市头部如形成,也表示另一个循环的开始。 >http://rumen8.com入门吧<
(3)如何寻找“潜力股”:会涨的股票就是潜力股,不过如狭义的解释应为“还没有涨,但却有大幅上涨条件的股票”,称之为潜力股。在台湾,潜力股这个名词,应该算系笔者提出而流行的。在笔者将潜力股提供给广大的投资人之前,台湾股市流行找“黑马”,黑马就是潜力股,但却没有潜力股三个字的“内涵与雅致”,果不然黑马一词已渐渐淡出,如今大家均以潜力股来称会大幅上涨的股票。 [此文出自rumen8。com入门吧} 在1985年到1990年这段时候,是笔者在台湾股市最忙碌的阶段,每周出版两种证券周刊,每周一至周六中午还在电台主持股市分析节目。透过这三个传播媒体,向投资人传播潜力股的讯息。当时台湾股票市场上,除了少数银行股及一、两支冷门股外,没有超过1百元之价位的股票。尤在1985年间,笔者首次推出有百元身价潜力股排行榜,在当时是大胆的首创,获得股市热烈的回响,从此之后,其他传播媒体及股市分析人员,也都做这一方面的工作。只要有思想的人,就会想找出潜力股,但是在股海中如何去找呢?下面就是几项原则性的东西,读者应不怕麻烦,逐项研究,来找出真正有上涨潜力的股票。 {内容来源 http://rumen8.com 入 门 吧> ①从资讯中寻找“宝物”:成功的股市分析者,都会找各种证券、金融的资讯研究。如果有位“专家”宣称从来不看别人写的资讯,样样东西都是他自己研究出来的,这个人必定是“讲大话”的骗子。真正的股市分析者,平时要看很多报纸,杂志、专论、产业市场调查报告,及听演讲等,来吸收各种新知。他们从各种资讯中去寻找所需要宝贵的资料,这些资料可能只有他们才有此慧眼,看得出隐藏的宝物。笔者在八十年代,工作非常忙,但也得设法抽空看些比较有内容的报刊。在笔者为投资人找到的各种宝物中,以三商银—彰化银行、第一银行、华南银行,最具代表性,也是笔者最感满意的发现。发现这三支潜力股也是很偶然的事。有一天笔者看一本以报导证券金融内幕为主的刊物,有一节分析三商银的财务及营运。其实在当时,除了台湾银行外,台湾最大的银行就这三家了,因为独占事业,营收当然好,这一点没有什么特别之处。但文章内提到这三家商业银行,多年来资本额都没有提高,并非不够提高,而是没有人想去提高,原因是几乎全都是公股,资本额提高与否,对分配盈利方面没有影响,那个时候台湾的环境还是比较封闭,没有人去管这种事情。但是从三商银的资本结构与其收受的存放款业务相比,实在太不像话。30亿资本额的银行,存放款业务达数百亿元,这像小孩玩大车,稍有闪失,银行资本额很容易赔光的。当时已经有人注意到这个问题,必须提高资本额来解决此问题,同时也为三商银在国际金融体系中,争取较好的信誉。记得那时三商银的资本额为彰银30亿,一银36.64亿,华银30.24亿。当时这三家商银曾经因有巨额兑换损失,引起各方之关切,股价也为之下挫,使原本有参与三商银的市场做手,纷纷将持股出脱。事实上,三商银的兑换损失的确很大,计一银32亿1千7百余万元,彰银31亿2千6百余万元,华银25亿5千1百万元。这些兑换亏损,等于各该银行的资本额,此事体之大,如发生在今天,则情况必然严重。但当时的社会及政治情况,毫无关系,但是问题的确不少,必须设法解决,否则影响国内外视听。 {内容来源 http://rumen8.com 入 门 吧> 找潜力股也要有“时、命、运”,正在此时,笔者看到了这些分析文章,福至心灵,笔者仔细研究后,认为大有文章可做,理由为: (整理自http://rumen8。com入门吧)
(A)依公司法的规定,公司财务亏损超过资本额三分之一,就必须从宣布破产、办理增资、资产重估等三个途经来弥补。而三商银公积金极多,且均握有巨额一流上市公司股票,美妙的是也很少重估,帐面上的价值,远小于实际的价值。 {内容来源 rumen8.com 入 门 吧> (B)虽然兑换亏损很大,但是三商银全年度盈余很高,影响不大。 >复制自http://rumen8.com 股 票入 门 吧] (C)今后营业前景好转,不会再兑换损失,且房地产景气已好转,银行拥有的逾期放款抵押品,较易脱手,呆帐回收顺利。笔者深信三商银最迟也会在两年内开始办理增资,并且视情况的需要,逐年办理,以使该行的资本额能充分反映出其规模与实质内涵。 (文章出处www.rumen8.com股票入门吧> 果不然,往后三商银不断增资,执笔时,一银资本额已达新台币182亿2千4百余万元,彰银资本额新台币164亿4千3百余万元,华银资本额达新台币213亿3千7百余万元,分别为1987年时的5.5倍、5.481倍、7倍。推荐三商银为潜力股的文章,刊登在1987年7月5日出版的第415期《证券行情杂志》内,包括笔者的一周股市专栏及一篇3千多字的特别报导。杂志出版的那一周,这三家商银股票下跌均超过10元,跌幅均超过10写,周六最后一天收盘价,几乎是一周内最低价(据说某做手因报上消息不好而大卖),那周股市大跌98.9点。但笔者推荐三商银为潜力股后,三商银各涨15元以上,一周的股价指数回升218.51点。从此之后三商银股价如坐直升机,扶遥直上,最高曾逾1200元。 <出处 rumen8.com 股票入 门吧>
这几年笔者居国外时间较多,杂志也因出国而停办,但仍有不少朋友经常问笔者对股市的看法。有一个问题是不少朋友都问过的,即“请问张社长,你曾推介很多潜力股,那支潜力股你最满意?”我毫不考虑回答:“三商银”。因为笔者推介该股,是在该股最低迷的时候,但经推介后,三商银成为台湾股市的龙头股、指标股。以笔者20多年的观察,还没有人超过这个纪录,推介时是最低价,股价上涨到最高时,幅度高达16倍。上面的例子中可以了解,从资讯中寻找潜力股的重要性。千万不能为了省钱,而不肯订购刊物,否则就会因小失大了。 {内容来源 rumen8.com 入 门 吧>
②愈冷门愈会爆“冷门”:所谓冷门,就是很少有人去理会每日成交量极少,流通在外筹码不多。如在1980年以前的三商银、台湾凤梨、台湾火柴等股票,经常几天都没有成交。表面上股价好像很贵,一般股友玩不起。或者是业绩一向无特别之处,流通筹码也少,公司经营者非常保守,从不做宣传,这些“姥姥不疼,妈妈不爱”的股票,犹如一大块原始钻石矿石,非极内行者是看不出是块稀有的宝物。但一经开凿与切割后,其内涵立即显现,光彩夺目。这一类的股票,静如处子,动如脱兔,追都追不到。这种冷门股在美国等上市公司数以千计的股市中比较多。只要有心去找,一定可以找到。我们可以从(A)公司资产,(B)公司科技,(C)公司营运等三方面去挖掘。要将上述资料收集完全,要用不少精力,甚至要走些门道,但为了能找到宝藏,山路虽然难行,也要勉强而行。以目前工商业结构,以科技为业务重心的公司,是发掘冷门股的主要对象之一。而欧美股市流行合并,这也是从冷门变成热门的途经。 {内容来源 rumen8.com 入 门 吧>
我们也可以将一些曾经被炒作过,但已经盘旋了一段颇长时间,成交量萎缩,投资人不予重视的股票,列人冷门股的行列,重新予以诊断,包括其营运状况与展望、行业景气、公司内部管理等基本分析,以及对该股最近一年以来股价的走势,作技术分析,如此可以筛选出一些潜力股。 {内容来源 rumen8.com 入 门 吧>
③有土斯有财:股票上市公司的资产中,土地是极重要的资产,占整个投资中较大的比率。除了欧美等先进国家,严格管制各类土地的用途,工业区不太可能变更为住宅用地,所以土地升值的幅度不大,不像台湾,有办法的人可以将工业用地改为商业或住宅用地,两者间地价的差距,小者十几倍,大者数十倍。因此如果一家工厂在马路附近,假以时日,此区变成商业繁华地带,工厂可能被迫或者是为利而迁走,将土地改为商、住用地,则系天大的利多,股价很容易藉此为由,炒高一倍或数倍(此需视土地变更之后的价值而定)。 {内容来源 rumen8.com 入 门 吧> 因此,我们在寻找潜力股时,需将“土地资源”列为重要项目。记得在1987至1990年,这四年台湾股市疯狂期间,笔者推介的股票以土地资源为大利多者,以台湾水泥为代表。该公司位于高雄市鼓山区的水泥厂,占有地面积极大,且与高雄中心繁华地带仅一箭之遥,地理位置极佳,可以说是当时全台湾股票上市公司中,可以开发利用的土地资源价值最高者。台泥高雄厂本来就必须限期搬迁,该公司也拟定了土地开发计划,然因主持人之无能,十年后之今日仍未实施,坐失千载难逢之良机,令人扼腕。 (本文出自rumen8.com入门 吧} 30多年来,台湾股市做手最喜欢用土地为号召,来炒作股票,往往一块土地之利多,可以炒十几年,次次用此老题目炒,次次也都有人跟。如南港、泰丰等,到今天还是悬在那里,利多并未实现,可是做手还是在那里以此为题穷嚷嚷。 (整理自http://rumen8。com入门吧)
④转投资为隐藏利多:在资讯并不发达的地区,上市公司的内涵是神秘的,一般人无法窥得其究。即使资讯已经很发达的国家,这一类的东西,非公司有关主管人员是很难搞清楚的。 [此文出自rumen8。com入门吧}
转投资的股票,有上市与未上市,有按市价列帐,也有只按当时投资时的价值列帐。但是这一类转投资的东西,也是一种隐藏性的利多,例如1987年我们首次将三商银列为潜力股时,也特别强调三商银转投资项目是隐藏大利多,其实际价值,并未真实地反映在财务报表上,如:华南银行当时拥有的转投资事业股票有:一银1469万股、彰银349万股、中国商银1.8万股、台泥1343万股、台塑824万股、南亚396万股、中化61万余股……,以当时市价在50亿元以上,是华银资本额的166%,其他两家也差不多。这也是为何三商银股价后来可以涨到1200元的原因之一。又如中华开发等股,做手也利用转投资事业部分大赚钱来炒作一番。 >来源http://rumen8.com入门吧< ⑤其他:还有很多可拿来炒作的利多,如“景气变化中的得利者”,去年全球纸浆业在长期景气衰退中复生,一年的好景,弥补3年的亏损,如能早一步预测此情势,则拥有纸浆工业的股票就可以大赚一票了。如资讯业中的晶圆产品,在1994到1995年景气特别之好,业者大赚特赚,使得此一类的股票价格大涨。 [此文出自rumen8。com入门吧} 此外,新技术与新产品的开发成功,可为企业带来厚利。一家面临倒闭边缘的公司,争取到大量资金的援助,足以脱困,则股价必然会从低价回升。当年美国克莱斯勒汽车公司,面临极严重的财务危机,该公司主持人艾科卡争取到联邦政府的支持,获得巨额资金,将问题很严重的公司,从死亡边缘救回,不久艾氏领导,开发出非常成功的车型,不但弥补亏损,还大大地赚了一票。这些情况如能早一点知道,就可以赚大钱。 >复制自http://rumen8.com 股 票入 门 吧] 在大多头行情,人气充沛,“比价”也可以成就利多因素。如纺织业类股票已经大涨一段,电子股却没涨多少,在比价的情况下,电子股也可以涨一些。同类行业的甲股被炒作上去,乙股也可以有藉口跟进。 |