只用5个指标，收获要多于用50个指标（连载8）

文：亚历山大·埃尔德博士
我有个朋友在第2次世界大战时开坦克，从斯大林格勒打到维也纳。他只用3个工具维护他的坦克——一只大锤子，一只大螺丝刀，以及俄国版的“我靠”。他用几个工具赢得了战争，我们可以把他的经验推广到市场。

业余选手总是想这也赚点，那也赚点。今天用这个技术，明天用那个技术。他的思想太分散，总是亏钱，养活了他的经纪人和场内交易者。一个刚出道的猎人背着很多神奇的装备去森林狩猎，最终发现大多数装备只是在拖累他。有经验的猎人轻装上阵。

刚出道的猎人只要看见动的东西，就会朝它开*，连自己的影子也不放过。老猎人知道他的猎物在哪里，通常只带几颗子弹。简单和纪律是手连手的。要想成为成功的交易者，选择几个市场，使用几个工具，把它们学好。如果你跟踪5只股票，你的研究会越来越深，结果比你跟踪50只股票要好。如果你只用5个指标，你的收获要比用50个指标多。当你取得了稳定的利润以后，你可以增加你的指标。

我们即将讨论的指标代表了交易者的选择。我称作“一个弹夹5颗子弹。”过去的步*只能装5颗子弹，我分析市场时，所用的指标不超过5个。如果5个不起作用，10个也不会起作用，因为可能无法交易。我把这个列表作为你起步时的选择范围。注意一个原则，不同的指标反映不同的大众行为。关键是选择几个适合你的分析和交易的重要工具。

我们即将谈论的工具有——均线，包络线，MACD，MACD柱，和力量指数——这是下一章交易系统的基石。没有神奇的指标，它们都有优势和劣势。我们需要了解它们的优势和劣势，这样才能把几个指标融入一个系统，利用它们的优势，抵消它们的劣势。

可选的工具

市场会挫败交易者。它们会突然进入某个方向——周线图上涨，日线图则下跌。市场在反转前不会给你电子邮件告诉你它的计划变了。一只沉睡的股票可能会飙涨，然而一个热门的股票会变冷，甚至能冻住你的资金和手指头。

交易是复杂的，不平凡的游戏。市场充满了大量的人，技术分析应用了社会心理。我们必须选择几个工具来确认市场行为的不同方面。在用指标之前，我们必须明白它的原理和计算方法。我们必须用历史数据来测试它，并研究它在不同情况下的表现。一旦你开始测试指标，要调整好参数，把它变成适合你的交易工具，要想老板手一样可靠。

工具箱和黑箱 我总是在《交易者》杂志上看见广告显示100元的钞票从电脑里面出来。我真喜欢这样的产品。我得到结果是亏钱。电脑会吃钱，想把钱拿出来就难了。那些广告在推销黑箱——电脑交易系统。一些小丑利用交易原则编程，把他们放在磁盘或光盘上，还加密了，然后拿出来卖。你用市场数据测试，它会吐出答案——何时买卖！如果你真的相信它的魔力，你可以等圣诞老人给你。

出色的交易记录加上保密的交易系统，其实是没有任何含义的，因为那是用过去的数据测试的。任何电脑都能告诉你过去任何指标都有用。即使它们使用了自我优化功能，保密的软件会在市场发生变化时会发生自毁。黑箱能吸引新手，新手从黑箱得到了虚假的安全。

好的软件包是一个工具箱——一些工具，让你分析市场，并自己做决定。工具箱可以下载数据，画图，设置指标和你喜欢的信号。它提供了画图和分析工具，但是你自己做交易决定。

工具箱的内部是一些指标——确认趋势，反转的指标，它们能去除数据的噪音。好的工具箱能让你修改指标，甚至设计自己的指标。指标是客观的，你可能会和趋势吵架，但是当指标上涨时，就是上涨，当它下跌时，就是下跌。记住，指标来自价格。它们越复杂，它们离开价格和事实就越远。价格是原始的，指标是第2位的，简单的指标最好。

趋势跟踪指标和振荡指标 学习使用指标就像是学习外语。你必须融入其中，像新手一样犯错，坚持实践，直到你精通掌握。

好的指标是简单的工具，在市场情况改变时也能表现良好。它们很有力，也就是说，即使参数改变，它们的效果也不错。如果一个指标，用17天做参数，信号很好，用15天做参数，信号就不行，那么这个指标是没用的。好的指标在不同参数下都能提供有用的信号。

我们可以把所有的指标分成3组：趋势跟踪指标，振荡指标，和综合指标。无论何时我们使用指标，我们必须知道它属于哪一组。每一组都有它的优势和劣势。

趋势跟踪指标包括均线，MACD（指数平滑异同移动平均线），方向系统，等等。大趋势意味着很多钱，这些指标能帮助我们在上涨时做多，在下跌时做空。它们有内在惯性，这样可以跟踪并锁定趋势。这些惯性同样会导致它们在下跌时滞后。它们的优势和劣势是对应的，你不能只用一个，放弃另一个。

振荡指标包括力量指数，变化速率，和随机指标，等等。在市场超买（太高了，要跌）或超卖（太低了，要涨）时它们能帮助抓住反转点。在横盘时振荡指标表现好，它们能抓住上涨和下跌。如果价格走的比较水平，你就可以使用它们的指标——你总能赚点，但不多。在上涨时提前给下跌的信号，在下跌时提前给上涨的信号。

综合指标，包括情绪指标，持仓量报告，新高新低指数，他们计算市场的情绪。它们表明市场总体的多头或空头是上涨或下跌。

不同组的指标经常会互相矛盾。比如，当市场上涨，趋势跟踪指标上涨，叫我们买。同时，振荡指标认为已经超买了，开始发出卖出信号。下跌时相反，当趋势跟踪指标下跌时，振荡指标认为超卖了，发出买入信号。我们应该跟踪哪个信号呢？事后看图表时好像很简单，但是实战时很难，实战时我们必须自己做交易决定。

一些交易者在复杂面前闭上了眼睛，选一个简单的指标，就坚持用这个指标，直到市场突然把他掀翻。其他人自己搞家庭投票，他们选择一堆指标，把信号平均。投票选指标的方法没有含义，你改变投票，就改变了结果。后面谈到的三重滤网会利用不同的时间周期把互相矛盾的指标联系起来。



时间——5的因素 电脑屏幕可以轻松地显示120条竹线，包括开盘价，最高价，最低价和收盘价。如果显示月线图呢，每个竹线代表一个月？你会一眼看见10年的数据，股票的巨幅图。你可以显示周线图，看过去2年的上涨和下跌。日线图会告诉你过去几个月的变动。小时图如何，每个竹线代表了1个小时？它会让你缩放看过去的几天，以找到短期趋势。更拉近点会如何？10分钟会怎么样，每个竹线代表了10分钟的市场波动？

看看所有的图，你会注意到市场在同一时间向不同的方向波动。你也许会看见周线图上是上涨的，然而日线图上是下跌的。1小时图可能是下跌的，然而10分钟是上涨的。要跟踪哪个趋势？

大部分投资者只看一个时间周期，通常是日线。问题是，新趋势从另外一个时间周期跳出来，经常伤害没有准备的交易者。另外一个严肃的问题是，看日线图让你和千万个其他交易者一样。你的优势是什么，你的强项是什么？

市场很复杂，因此我们必须用不同的时间周期来分析市场。5的因素，在《以交易为生》中第一次提到，把不同的时间周期联系起来了。每个时间周期和更高一级，更低一级的时间周期相差5倍。5周（准确说是4.3周）构成一个月，5天构成一周，大部分交易日交易时间接近5个小时。我们可以把一个小时分成多个10分钟，把10分钟再分成多个2分钟。

我们在后面要谈到三重滤网，它的重要原则是选择你最喜欢的时间周期，然后立刻转到更高一级的时间周期。然后我们做策略决定，是做多或做空。我们再回到最喜欢的时间周期做战术决定，何处进场，出场，兑现利润，止损。我们在分析时考虑这样的时间结构，就让我们有了竞争优势。

至少使用2个，不要超过3个时间周期，因为更多的会造成分析混乱。如果你是做日内交易，使用30分钟和5分钟图，那么周线图就没什么关系。如果你用周线图和日线图做交易，那么5分钟图的噪音就不重要。选择你喜欢的时间周期，到上一级时间周期，开始分析。

Moving Averages
均线

均线是最老的，最简单的，最有用的工具。它们能帮助确认趋势，找到进场点。我们用价格图上的均线来表示，它们反映了最近的平均价格。

均线后面到底是什么，它们计算的是什么？

每个价格都是市场参与者在某一时刻对价值的一致认同，是市场大众在交易时的快照。如果你把你朋友的快照给我，问我他是乐观者，还是悲观者，是多头，还是空头，结果如何？很难从一张照片来判断。如果你在同一个位置连续10天拍照，把它们拿到实验室，你会得到合成照片。如果把10张图放在一起，典型的特征就会出现，非典型的特征就消失了。如果你开始每天合成，你会得到你朋友的平均移动情绪。如果你把合成的照片一张一张地摆放，你会很清晰地看见你的朋友是高兴还是难过。

均线是市场的连续合成照。它会自动计算新价格，并去掉老价格。上涨的均线表明大众越来越乐观——多头。下跌的均线表明大众越来越悲观——空头。

均线不但对数据有反映，对我们的设置也有反映。我们必须把均线反映的信息从设置的噪音里提炼出来。首先，我们要决定使用什么数据。我们要选择时间周期的宽度——宽度越宽，越有可能抓住大趋势，宽度太窄，只能抓住小趋势。最后，我们需要选择均线类型。

采用什么数据？利用日线和周线图的交易者通常用收盘价。这是合理的，因为它反映了市场对价值的最终一致看法，是当天最重要的价格。

5分钟或1个小时的收盘价就没有这个意义。日内交易者最好不要用收盘价，而是竹线的均价。比如，他们可以取开盘价+最高价+最低价+收盘价，除以4，或者是除以3。或者是最高价+最低价+收盘价，除以3。

我们可以把均价放到到指标上，比如力量指数（请看后面）。力量指数反映当天的价格变化和成交量变化。平均的方法可以提供平缓的图，利用力量指数反映长期的趋势。

均线的时间参数要多长？均线帮助确认趋势。上涨的均线鼓舞你持有多头仓位，下跌的均线告诉你持有空头仓位。时间窗口越宽，均线越平滑。这个好处是有成本的。时间参数越长，均线对趋势变化的反应越慢。时间参数越短，均线跟踪趋势就越好，但是会受到主趋势的洗盘，暂时的波动的影响。如果你的时间参数特别长，它会错过重要的反转，亏损资金。时间参数小的均线对趋势变化很敏感，比10日短的均线能打败趋势跟踪工具。

当我写《以交易为生》的时候，我用13日均线，但是最近几年，我改到更长的时间，以往抓住更重要的趋势，避免洗盘。要分析周线图，用26周均线，代表了半年的数据。你可以试试把时间参数变小，看看在不牺牲均线平滑的情况下，你是否能做好。在日线图上，用22日均线，大概反映了一个月的天数，你可以看看是否能把时间设的更小。不管你用什么时间参数，一定要用你自己的数据测试。如果你跟踪很多市场，你要有足够的时间测试不同时间参数，直到你找到平滑的均线。

时间参数的设置最好用竹线，不要用天。电脑不知道你是在分析日线图，周线图或小时图，电脑只知道竹线。不管我们说的是日均线，周均线或月均线，最好还是叫做22条均线，而不是22天均线。

聪明的交易者可以使用自适应均线，它的时间参数随时市场环境变化而变化。约翰·埃勒斯，图莎·钱德，佩里·考夫曼支持这个方法。埃勒斯的最后一本书《交易者的火箭科学》就研究了如何让所有指标适应目前的市场状况。

什么类型的均线？简单的均线就是把时间参数内的价格加总，然后除以时间参数的数值。比如，10日简单均线，把10天的收盘价加总，再除以10。简单均线的麻烦是每个价格影响了2次——进来时和出去时。新的高价推高了均线，提示买入信号。这不错，我们需要均线对价格有反应。问题是，10天后，当那个高价被剔出后，均线又下跌了，提示卖出信号。这太荒谬了，我们提前一天，我们就提前得到了卖出信号，如果我们加一天，我们就推迟一天得到信号。我们可以自己通过改变简单均线的时间参数来改变信号！
指数移动平均线（张轶注：EMA在后面全部翻译成均线，请留心，因为作者大多指这个均线）克服了这个问题。它只对新价格有反应，给最新的价格最大的权重。它不会把老价格剔除，只是慢慢地把它们挤出去。

EMA=Ptoday·K+EMAyesterday·(1-K)
Where
这里的定义
K=2/(N+1)
N= the number of days in the EMA (selected by trader)
N=均线所使用的天数（交易者自己决定）
Ptoday＝today’s price
Ptoday＝今天的价格
EMAyesterday＝the EMA of yesterday
EMAyesterday＝昨天的均线值

现在很少有人手算这些指标了——电脑算的更快，更准。如果我们想知道22日均线收盘价，K= 2/(22+1)=2/23=0.087。用最新的收盘价乘以这个数字，用0.913（也就是1-0.087）乘以昨天的均线值，加上这两个值，我们得到了今天的均线值。交易者有时问一开始怎么算均线值。先算22日的简单均线，然后转换成指数移动平均线。大部分指标都要求你提供一个月或两个月的数据，这样才会产生有意义的信号。

交易信号　均线的重要信息是它的坡度。当均线上涨时，它表明大众很乐观，是多头，此时最好做多。当它下跌时，它表明大众很悲观，是空头，此时最好做空。

当均线上涨时，考虑做多；当均线下跌时，考虑做空。作为交易者，你有3个选择：做多，做空，或观望。均线会提示一种方式。均线上涨，它禁止你做空，告诉你做多或观望。它下跌时，它禁止你做多，告诉你只能做空或观望。如果均线忽上忽下，这表明市场很犹豫，没有趋势，但是可以把它的信号作为一种妥协，直到新的趋势出现。

唯一可以利用均线信号的时机是在MACD柱（后面会解释）和价格形成看涨背离的时候找到底部。如果你这么做了，一定要用严格的止损。如果你成功了，把利润存入银行，但不要以为这个游戏规则变了。交易者如果以为自己能战胜原则，他就会变得粗心，就会亏钱。

在上涨的均线附近建仓做多。在下跌的均线附近建仓做空。用均线来区分“价值投资”和“傻瓜理论”。大部分上涨都会伴随着下跌，价格会回到均线。当我们在均线附近买入时，我们买的是价值，可以在均线下面一点设置止损点。如果上涨继续，我们就赚钱；但是如果市场下跌，亏损也不多。在均线附近买入能帮助利润最大化，风险最小化。

Figure 5.5 Moving Average - Major Trend
图5.5 均线——主趋势

均线慢但是稳定，像方向指标。均线在不同的时间周期都可以使用，但在周线图上表现最好，能帮助你待在主趋势上，无论市场怎么洗盘都不必下来。在周线图上按照均线的方向交易，表明你比其他交易者强。你可以利用日线图上的均线建仓，或进进出出。

本图利用26周均线跟踪了雅虎公司整个辉煌的上涨，慢慢地开始，达到最高点250，然后跌回原形。如果你早上起来，看着周线图上的均线，按照它的方向买入，结果肯定不差！

没有完美的指标，当市场走平时均线的缺点就暴露了。当均线开始振荡时，就像1999年，此时最好观望，或做短线，不要指望有大趋势。

注意雅虎的3条尾巴（第4条不明显）。只要出现了尾巴，股价在数周内就跌了一半。

在图的右边，价格走平，均线在下跌。价格接近底部，但没有必要冲动去买。等均线走平并上涨，再开始进仓，等待上涨。

Figure 5.6 Value Trades and Greater Fool Theory Trades
图5.6 价值交易和傻瓜理论（张轶注：本书中的价值就是指均值，不要理解错了）

当你在均线附近买入，你买的是价值（D点和F点）。等待这样的机会需要耐心，但绝对比追高安全。在均线之上太高的地方买的人，希望能等到傻瓜，其实是要自己买单的。焦急的交易者在高点买入（C点和E点），会被洗出来，或者是焦急地等待不亏不赚时出场。

很多股票和期货有典型的行为模式，你应该尽量确认和使用它们。在写这个的时候，易贝股票准备出现代鼠尾巴（A，B，C和E）。C尾巴是最经典的形状，其它几个则一般。如果你知道你在等待什么模式，这样当它出现时你能很快就认出来。

在图的右边，均线停止上涨，开始振荡。上涨结束了。如果你是趋势交易者，此时应该换股票了，换到有趋势的股票。同时盯着易贝，等它形成新的趋势。

如果我们在均线上面很高的地方买，等于在说：“我是傻瓜，我买贵了，但是我希望有另外一个傻瓜用更贵的价格买走。”用傻瓜理论来赌是糟糕的，期望有傻瓜接盘，这是失败的计划。

有时候，股票飙升，似乎违反了傻瓜理论。没有资金或收益的股票可以飞的很高。价值交易者觉得自己错过了大波动。他可以坚持自己的方法，清醒地说：“不能追了。”或者他可以决定：“既然和狼一起生活，就要像狼一样嚎叫。”他开始在突破出买入。如果你这么做，记住，你在根据傻瓜理论交易，能把你和疯狂大众分开的唯一方法是——你的止损和资金管理。

在下跌趋势做空时也可以用同样的原则。当你在反弹时做空，你在卖出价格——当市场反弹时，再次摧毁价值。傻瓜理论实践者在均线下面很低的地方做空——越低越傻。

利用双线系统去确认趋势和进场点。也许你使用一条均线跟踪市场，效果不错，但是当市场飙涨时，价格根本不回到均线，你无法做价值交易。为了解决这个问题，你可以再加一条均线。用长期均线来指明趋势，用短期均线找到进场点。

假如你发现22日均线可以很好地确认市场趋势。可以用它画图，还可以把它对半变成11日均线，2者可以用在同一个屏幕上，用不同的颜色区分。继续使用22日均线确认上涨和下跌的波动，但是用回调到11日均线来确认进场点。

均线可以帮助确认趋势，决定是否做多或做空。它们能帮助指出价值区域，以方便进场交易。要找到出场点，我们会谈下一个工具，均线的通道。

通道

市场是疯狂的野兽。它们有力的飙涨，只是为了窒息的崩跌。一只股票吸引了大家，第一天涨了20点，第二天又跌了24点。是谁在推动市场？基本面的价值变化慢，但是贪婪，恐惧，乐观，绝望会把价格搞的上上下下。

你如何判断市场已经到了低估或高估的水平，哪个区域适合买卖？技术派用通道来找到这个水平。通道，或包络线，包括2条线，分别在均线的上面或下面。有2种类型的通道：包络线和标准背离通道，也叫布林通道。

布林通道上线和下线之间的空间会随着波动而不同。当波动大时，空间变宽；但是当市场沉静时，空间就和均线挤到一起了。这个特点对期权交易者有用，因为波动会推动期权价格。总体说，当布林通道空间变窄时，波动就小，应该买期权。当布林通道空间变宽时，波动就大，应该卖期权，或者发行期权。

股票和期货交易者最好使用直接通道或包络线。它们和均线保持稳定的距离，提供了稳定的价格目标。它们在均线上面或下面一定比率的地方画线。如果你用双线，在比较长的均线附近画线。

均线反映了对价值的一致看法，但是通道的含义呢？上线反映了多头的力量，要把价格推的更高，它表明了乐观的极限。下线反映了空头的力量，要把价格推的更低，它表明了悲观的极限。画的好的通道能帮助确认狂躁和消沉。大部分软件利用下面的公式画通道。

通道上线＝EMA + EMA·通道系数

通道下线＝EMA - EMA·通道系数

画得好的通道能包含大部分价格，只有少数价格伸出去。调整参数直到通道能包含过去几个月95%的价格。数学家说这是第二条标准背离通道。大部分软件都能很轻松地使用通道。

可以通过测试的方法找到合适的通道系数。不断调试，直到通道能包含95%的数据，仅仅是最高价和最低价伸出来。画通道就像做衣服，选择好尺寸，直到整个身体都很舒服，仅仅是手腕和颈子伸出来。

不同的交易工具和时间周期需要不同的通道宽度。波动大的市场需要更宽的通道和更大的系数。时间周期越大，通道要越宽。周线通道一般是日线通道的2倍。股票的通道要比期货的宽。期货市场检验和调试通道的最好时机是旧的合约到期，你换到新的合约时。

通道画的上涨趋势一般会符合最高点。牛市的上涨比下跌强，底部很难达到通道下线。下跌趋势时，通道一般跟踪底部，顶部很难到到达通道上线。很有必要画2个独立的通道，一个是为了顶部，另一个是为了底部，这样才能跟踪市场大众。在横盘的时候，顶部和底部都会碰到通道线。


图5.7　用通道兑现利润

当均线上涨时，它确认了上涨趋势。在均线附近买入，或者根据股票最近的行为高一点或者低一点买入都不错。在A点，均线是35，最低价是33——下穿了2点。在C点，最低价穿过均线1点，在D点是2.25，F点是4，H点是0.75，J点是4。这些短期的底部总是在深浅的地方出现——如果你决定了在这些地方下单买入，这些是很重要的信息。如果最近一次的穿过是浅的，下一次就是深的，反过来也是一样，可以根据这个下单买入。

在均线附近买入的股票，如果要卖出，位置是在通道的上线。回头看，TARO股票的买点和持有区域都不错，但是图右边的未来是没有这么清楚的。在均线附近买入，在均线之上卖出，靠近通道上线的地方，这个方法是安全可靠的。在A点买入股票，可以在B点卖出，在C点或D点再次买入，在E点卖出，以此类推。

A trader can grade his performance, based on the percentage of the channel he takes in profits on any given trade. For example, at the right edge of the chart, the upper channel line stands at 97 and the lower at 69, making the channel 28 points high. An A trader should get the minimum of 30% or 8.4 points out of the next trade, a B trader 20% or 5.6 points, and a C trader 10% or 2.8 points.

无论什么交易，交易者可以利用取得通道的比例来给自己的交易打分。比如，在图的右边，通道上线是97，下线是69，通道的高度就是28。A交易者赚到30%，或者是8.4点；B交易者赚到20%，或者是5.6点；C交易者赚到10%，或者是2.8点。

在图的右边，价格达到上线了，此时最好把在J点买的股票卖掉，等股票回调。

如果你在均线附近买入，就在通道上线附近卖出。如果你在均线附近做空，就在通道下线附近回补。通道可以抓住价值附近的波动，但不能抓住主趋势。这些波动也会带来很大的回报。如果你做债券，利用均线和通道线，2000元的保证金能赚到2000元。如果你一年就做几次，你会发现你比很多专业人士还强。

新手在通道上线附近平仓，几周后可能会后悔。在上涨的市场，现在看起来高估，下个月可能就变便宜了。专业人士不会让这样的感觉困扰自己。他们是交易，不是投资。他们知道事后诸葛亮容易，但当时就很难做决定。我们有系统，他们追随系统。

当价格破了通道，然后回到均线时，顺着均线的角度进场交易，目标利润定在通道线。价格只在最强的时候冲破通道。当它们回来后，它们经常会再次测试之前的突破。冲破通道的突破给了我们信心，我们可以再次交易。

价格偶尔会狂奔而去。它们冲破通道以后，长时间不回到均线。如果你发现了这么强劲的波动，你有一个选择：观望或者换一个可以捕捉大波动的系统。专业人士只要找到了适合自己的技术，一般会坚持使用。他们宁愿错过交易，也不愿换个不熟悉的方式。

如果均线几乎是水平的，在通道下线做多，在通道上线做空，在价格回到均线时兑现利润。通道上线表明是超买区。如果从长期图来看，市场是横盘，反弹到通道上线就提供了做空的机会，下跌到通道下线就提供了买入机会。专业人士喜欢逆波动操作就是为了让它回到正常。业余选手以为每个突破都伴随着超大波动。偶尔业余选手对了，但长期来看，还是专业人士强。他们用通道来寻找市场的过分之处，看看是否会发生反转。

如何给自己打分　想象2个大学朋友。2人有相似的能力和背景，但其中一个每周考试一次，另外一个期末才考试。其它因素都是一样的，他们中的哪一个有可能考试时得高分？等期末考试的，或者是每周都考试的？

大部分教育系统每隔一段时间给学生举行一次考试。考试能帮助人们弥补知识空缺。在一年内不断参加测试的学生在期末考试时会表现的比较好。频繁的测试能提高成绩。

市场在不停地测试我们，但是大多数交易者都不知道去看看自己的成绩。有利润时他们贪婪，亏损时他们把交易确认单当垃圾扔了。吹牛和自我惩罚都不能让你成为好的交易者。

市场给每笔交易打分，并贴在墙上，只是大部分交易者不知道去哪里看。一些人数自己的钱，但这个方法太原始，无法给不同的市场和不同的价格打分。你也许在昂贵的市场赚的钱比在狭窄的市场赚得钱多。哪个反映了你的水平高低呢？钱很重要，但不是最好的计算成功的方法。

通道能帮助我们给自己的交易质量打分。

当你交易时，计算通道上线和下线之间的距离。如果你用日线图，计算日线的通道；如果你用10分钟图，计算10分钟图的通道，以此类推。如果你平仓了，用百分比计算你赚了多少。这就是你的分数。

如果你的股票在80交易，通道采用10%的系数，那么通道上线是88，下线是72。假如你在80买入，84卖出。16点的通道，你赚了4点，那么你的成绩是4/16或者是25%。

如果你一笔交易的成绩是30%或以上，你的评级是A。如果你的成绩是20%——30%，你的评级是B。如果你的成绩是10%——20%，你的成绩是C。如果你的成绩低于10%或者亏损，你的评级是D。

优秀的交易者做优秀的交易记录。你的第一个重要交易记录是你所有交易的电子表格（我们会在“第08章有条理的交易者”谈这个）。在你的电子表格加两栏。第一栏在交易时记录通道的高度。第二栏是你出场时你的赢利百分比。坚持做记录，看看你的成绩是进步或退步，稳定或不稳定。回到大学，教授总是给你评分。现在你可以用通道来计算你的分数，并成为优秀的交易者。

交易什么市场？通道会告诉我们选择什么股票或期货，以及放弃什么市场。一只股票也许有很好的基本面或漂亮的技术信号，但是要在交易前计算它的通道。它会告诉你这个波动是否足够大，是否值得交易。

也许你会看着波动的股票，它的通道是30点。如果你是交易者，你交易时应该得到30%，或是9点。这样才会在支付佣金，弥补滑点亏损以后有利润。另外，如果你看见昂贵的股票，它的通道只有5点，那么交易者只能得到微薄的1.5点收益。如果去掉佣金和滑点亏损，你什么都没得到——放弃那样的股票，不管看起来多么好。

如果你的成绩下降，或者是市场陷害你，怎么办？如果你的成绩是C，你只赚到了通道的10%，怎么办？第一只股票，通道是30点，会返回3点的利润——去掉费用，还是有足够的利润。股票的通道只有5个点，它的回报是半个点，佣金和滑点亏损能把你搞成亏损！新手特别喜欢有强烈技术模式，同时又便宜的股票。他们不明白自己为何总是亏钱。如果股票没有波动的空间，交易者就无法赢。

一个技术派的人，总是在慢慢亏钱，他打电话给我，请我做顾问辅导。当我叫他把图表传真给我时，他传给我的股票是10元，15元的，通道仅仅是2——4元的空间。这根本没有波动的空间，而且佣金，滑点亏损和费用都会吃掉他的资金。如果你想去捕鱼，最好找个有大鱼的地方。

一旦你对一个新股票产生了兴趣，画一个通道，看看是否足够大。我们喜欢把自己想成A交易者，如果我们得分仅仅是C，该怎么办？如果你只赚了通道的10%，这值得交易吗？新手应该放弃通道小于10点的股票，这意味着C交易者赚不到钱。

个别交易者对我说，可以交易通道很窄的股票，只要交易仓位增大就行了。他们以为交易通道为3点的股票10000股和交易通道为30点的股票1000股，道理是一样的。但错了，因为滑点亏损的比例在窄通道太高了，增加了取胜的障碍。

低价，通道很窄的股票可以成为好的投资对象。想想彼得·林奇，著名的基金经理，他说到了10垒打，要找能涨10倍的股票。一只5元的股票涨到50元的概率比80元的股票涨到800元的概率大。但那是投资，不是交易。作为交易者，你要找短期波动的优势。这就是不要浪费精力找通道窄的股票的原因。

日内交易的回报 日内交易看起来很轻松，新手飞蛾扑火般地做日内交易。业余选手看着日线图，发现了强烈的上涨和下跌。看样子只要聪明的人准备好了电脑，调制解调器和即时波动，那么就可以捡钱了。日内交易做市商靠佣金致富。他们宣扬日内交易是因为他们需要新的客户来代替已经亏损的客户。做市商总是向大众隐瞒统计数据，2000年马萨诸赛州管理层的传唤记录说明，在半年内，只有16%的日内交易者赚钱了。

有一句俄罗斯的古老说法：“你的手肘很近，但你咬不到它。”现在试试吧，伸长颈子，弯着胳膊，去咬手肘。很近，但又是那么远。日内交易就是如此——钱就在你面前，但是它跳了几个基点，你就错过它了。为什么如此多的人做日内交易亏了很多钱？那仅仅是因为日线的通道太窄，不容易赚钱。利用通道选择交易机会，对日内交易者来说是重要信息。

看看几个交易活跃的股票——雅虎，亚马逊和美国在线，在我写这句话的时候，这些股票都在吸引大众的注意力。当你读本书时，数据可能已经变化了，但是现在我拿到了它们的日线和5分钟线通道的高度：



波段交易者可以利用日线图买入，并持有几天，做这样活跃的股票不错。如果他是A水平的交易者，他可以全身而退，如果他是C水平的交易者，只能赚到通道的10%，他可以边学边赚。一个日内交易者，对于同样的股票，他必须达到A水平才会生存。少了任何一点，他就会被滑点亏损，佣金和费用给生吞了。

我能听见商家的强烈抗议，他们说有很多人能通过日内交易生存。商家是经纪人，销售软件的，销售交易系统的，等等。他们可以列出很多日内交易的成功案例，就好像证明了一切！出色的日内交易者确实存在，我的朋友中间就有好多个。可惜的是，还是太少了。

成为成功的日内交易者的概率很低，因为日线图的通道不够高。你必须是一个真正的A水平交易者，才能在分钟的波动里赚钱。一次不经意的分心，一个市场的噪音，一次不小心的操作，另外一个交易者都能导致失败。

日内交易提供了精彩的娱乐价值。杂技演员期望的是对体育精神的回报，而不是赚钱。杂技性的日内交易者期望赚钱，其实是被迷惑了，就像以为可以用牙齿咬到手肘一样。也许以后可以……

MACD柱

MACD就是指数平滑异动移动平均线。这个指标是热拉尔·阿佩尔发明的，他把3条均线合并成 2条MACD线。我们把MACD增强了，画成柱状图，反映了那些线之间的距离。它帮助确认趋势，给上涨和下跌打分。技术分析时，它是抓反转最好的工具。

在我们使用任何指标前，都要知道它是如何构成的，是计算什么的。之前说过，每个价格代表市场参与者对价值的一致认同。均线表明了一段时间内对价值一致认同的平均值。快速变动的均线反映了短期内一直认同的平均值，慢速运动的均线反映了长期的平均值。MACD柱通过跟踪快速均线和慢速均线来计算一致认同的变化。

Appel used three exponential moving averages to create MACD:

阿佩尔利用3条指数移动平均线来产生MACD：
1. Calculate a 12-day EMA of closing prices.
2. Calculate a 26-day EMA of closing prices.
3. Subtract the 26-day EMA from the 12-day EMA - this is the fast or MACD line.
4. Calculate a 9-day EMA of the fast line - this is the slow or signal line.
计算12日均线的收盘价。
计算26日均线的收盘价。
用12日均线减去26日均线——这是快速或者是MACD线。
计算9日均线的值——这是慢速或者是信号线。
12，26和9的值是标准值，大部分软件都是默认的。我的测试表明改变这些数值对MACD的信号影响不大，除非你自己自找麻烦，非要把一个数字加倍，而其它数字不变。如果你同时跟踪几个市场，没有时间调整自己的指标，可以接受默认的MACD设置。如果你只跟踪少数几个市场，那么调整MACD的最大值和最小值，以找到最好的反转跟踪方法，就显得很有意义。如果你的软件没有MACD，你可以用2条均线（比如12日和26日）来代替快速和慢速的MACD线。然后用上MACD柱公式代入下面2条均线之间的距离。


Figure 5.8 MACD Lines
图5.8 MACD线

进场和出场信号很少对称。让你进场的指标信号通常不是最好的出场指标，其它工具会做这个工作。当MACD快线穿过慢线时，就给了进场信号。当快线自下上涨穿过时，它的信号是做多。当快线自上下跌穿过时，它的信号是做空。等它们在反向穿过时平仓的想法并不好，等到了那个时候利润早就没了。

你能在本图中找到交易系统吗？MACD线告诉你交叉时进场，但是你如何出场呢？你能找到工具，带着利润在波动结束时出场吗？
在图右边，MACD线是买入模式，快线在慢线之上，2条线都在涨。价格在均线之上——超买的状态。在图的右边买入就意味着相信“傻瓜理论”。在上涨的均线附近买入才是买入价值。

MACD的快线反映了短期对价值的一致认同，慢线则反映了长期的一致认同。当快线上涨到慢线之上，它表明市场参与者变成多头了。当多头越来越强，此时最好做多。当快线下跌到慢线之下，它表明市场参与者变成空头了。当空头越来越强，此时最好做空。MACD线跟踪趋势，它们的交叉表明趋势的反转。就像所有的趋势跟踪指标，在市场波动的时候，它们表现最好，在振荡时期，它们就变成了锯齿状。我们可以把MACD变成更有用的MACD柱。

MACD-Histogram = Fast MACD line - Slow signal line

MACD柱=MACD快线-慢信号线
MACD柱计算短期和长期均线之间的距离，然后用柱状图表示。它反映了短期和长期内对价值的一致认同。一些软件有MACD，但没有MACD柱。如果这样，运行MACD，回到菜单，运行一个叫高度（或类似的）的指标，这个指标可以计算2条线之间的距离并用柱状图表示。

当你看MACD线时，它们的距离也许很小，但是MACD柱会重新计算，在屏幕上显示出来。MACD柱的坡度表明了多头或空头的强势。这个坡度定义为最后2个柱状图的关系。当MACD柱上涨（模式像字母g-G），它们表明大众开始变成多头了——此时最好做多。当MACD柱下跌（像字母Q-q），它表明大众开始变成空头了——此时最好做空。

作者：亚历山大·埃尔德博士，《走进我的交易室》，第五章，未完明天待续..

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