铁路设备：基建投资见顶 设备投资继续攀升

铁道部公告的数据基本在预期之内，值得注意的是基建投资与去年持平，而机车车辆购置同比增长26%，显示基建投资额已经见顶，而设备购置投资继续攀升。
　　根据铁路中长期规划，到2020年我国铁路营业里程要达到12万公里以上，到2012年将达到11万公里，2010年铁路运营里程已经超过9万公里，也就是说未来10年要建设3万公里的铁路中的2万公里都将在未来2年完成，可见未来两年将是铁路建成交付的高峰期，过去的两年就是铁路基建投资的高峰期，可以预见2011年后铁路基建投资很难再有正增长，与基建投资关系密切的紧固件类公司晋亿实业、铁路道叉和缓冲材料类公司时代新材、铁路支座类公司新筑股份2011年就是交货的顶峰期，2012年后原有业务很难再有正增长。
　　后端设备类公司如中国南车、中国北车、天马股份、晋西车轴和太原重工则滞后基建投资1-2年，其交货顶峰期可能出现在2012年，我们认为设备类公司中国南车、中国北车、天马轴承和太原重工后续空间可能更大，而与基建投资关系密切的晋亿实业、时代新材和新筑股份则已经估值相对较高。