摩根大通：A股此轮反弹远不止10% 未来非常乐观|上证综指|摩根大通

香港万得通讯社报道

摩根大通最新研报认为，上证综指还有上涨空间。此轮上涨在数年来首次得到多个指标确认，使得做多信心进一步增加。虽然一般C浪反弹为10%，但该行认为，上证综指自2007年峰值以来，跌幅高达65%，预计这次的涨幅会远超10%，止损建议设在5%。另外，摩根大通建议，做多上证综指、做空银行股是较为安全的策略。

1.上证综指近期突破了长达两年的整理形态，MACD金叉可看出，该指数已经获得了较强动能（图一）。从月线图来看，上证综指依旧处于长达五年的下降通道之中，但从移动平均线来看，目前有测试上轨的可能，并有极大信心突破C浪反弹点位2400（图二）。另外，从累计涨跌来看，目前上升趋势非常牢固。摩根大通认为，这是多年来第一次出现如此强劲的上冲，并有大量指标作为支持。A股的未来应该非常乐观。

（图一）

（图二）

2.从板块轮动来看，银行表现较为疲软，且越来越糟（图三）。11个部门中有6个在左上象限，表明正出现改善，分别是工业、能源、主要消费品、非必须消费品、医疗保健，以及信息技术；两个部门维持稳定，为电信服务和房地产。银行目前正处于下降通道中（图四），预计未来会继续下跌。若不包括银行，上证综指的表现会更加抢眼，这从上证380[-0.49%]指数走势就可看出（图五）。

（图三）

（图四）

（图五）

3.宏观经济方面，小摩认为中国下半年会继续推出刺激增长措施。2014年下半年发达市场的增长加速将带动中国的出口增长，此外，近期数据表明，中国国内需求的状况似乎不太明朗。中国政府可能将继续推行各种政策，包括财政、货币和行业政策来支持某些选定的行业，例如基础设施、环保、新能源、小型企业、服务业，同时抑制经济的下行风险，尤其是在房地产市场。