學習VCP是一種控制進場時間點最佳化的技巧。

《技術分析》Volatility Contraction Pattern (VCP)

在技術分析的形態學中，有一種Volatility Contraction Pattern (VCP)，我們可以先把它稱為收縮型態。VCP是籌碼有效換手/承接的過程，當型態出現後，接下來的突破將更穩定進入上升軌道，進入波動擴張，以此相互交替循環。想要長線作多的交易者可以在VCP型態後突破時買入，製造較佳的交易機會。學習VCP是一種控制進場時間點最佳化的技巧。

作者: Richard Lo

2019-10-28

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在技術分析的形態學中，有一種Volatility Contraction Pattern (VCP)，我們可以先把它稱為收縮型態。VCP是籌碼有效換手/承接的過程，當型態出現後，接下來的突破有利於回到上升軌道與波動擴張。想要長線作多的交易者可以在VCP型態後突破時買入，製造較佳的交易機會。學習VCP是一種控制進場時間點最佳化的技巧。

VCP的型態敘述

收縮型態是一種中期修正盤整/築底的型態。每當股價在大幅上漲後，可能需要休息，在經過2~4次上下波浪震盪，波動與成交量逐漸縮小，每次波浪的回檔幅度約為前一波的一半，連結高點會產生一條壓力線，也就是關鍵價(Pivot buy point)。最後股價會產生一個帶量長紅K線進行突破。

最初修正幅度 – 最好約為10~35%，當修正越大，則可能產業或結構性問題產生，上方需要換手的籌碼越沉重，容易造成失敗。

收縮時間 – 消化賣壓，最好為3周以上，並且呈現對稱的底部，如果突然急漲會形成V型反轉，籌碼仍落入短線操作人手中，不利於未來穩定的上漲。

洗盤(price shakeouts) – 股價對於設定停損的價格進行跌破後又上升，或可稱為假跌破，迫使投機買盤下車，最好能出現1~3次的洗盤。而假跌破的量會縮，並且隨後的反彈會加速，有如壓縮的彈簧一般，所以又稱為spring。

關鍵價(pivot buy point) – 關鍵價是股票整理一段時間後出現的壓力線，一旦出現帶量長紅K線穿越，即很有可能引發行情啟動，所以是最理想的買點。

VCP背後邏輯

當股價完成一段漲幅，投資人會獲利了結，導致股價進行一段整理，透過不斷的洗盤換手，股票從信心較低的持股人換到信心較高的持股人手上，籌碼逐漸穩定，上方的賣壓減少也就是供給量減少，而想要買入的機構法人會進場承接，形成逐步墊高的低點。而洗盤就如同減重，當最後一次假跌破清出浮額，反而容易真穿頭，同時會引發短線與長線買盤一起湧入，強烈漲勢會引發空單停損， 需求量同時增加，形成價格上升源源不絕的燃料。股價創新高將進一步降低賣壓，並吸引更多投資人買入的正循環，形成可維持的穩定上漲趨勢。

提前買入操作 cup completion cheat (3C)

許多股票在進行VCP型態後期，並不會等到杯狀型態右側完成，就會直接上攻，形成右側上漲速度較快。交易人可以在修正幅度中間部位，找到緊密且窄的價格收縮，當股價出現假跌破&量縮後，接著快速彈升突破均線，以低於新高的頸線設定關鍵價，進行提前買入。好處是可以用更低的價格進場與更緊密的停損點。但缺點是突破可能會失敗的機率較高。

為何VCP的關鍵價是理想買點?

資金效率 – 讓資金在啟動上漲時才進場，能夠最有效率配置有限的資金，在不同股票之間移動，並掌握最多的上漲機會。

規避修正風險 – 若太早買入股票而修正未完成時，下跌風險仍高，無法評估是否形成下跌趨勢，此時的虧損風險最大。

較佳停損位置 – 收縮後的股價區間較窄，所以設定的停損點也會比較近。

較高風險報酬比 – 因為較窄的股價區間會有較近的停損點，而相同的風險(每次交易預設的可虧損金額)可以買入更多的持股，當股價成功引發波動擴張，報酬也會變大。

透過Finviz.com網站篩選

如果要手工尋找VCP型態的股票，實在曠日廢時，好在網路上有一些好用的美股篩選(Screener)例如Finviz.com。點選Screener功能，設定以下三項：

1) Pattern為Wedge Up 或是 Triangle Ascending

2) Price above 200sma

3) Average Volume over 500K

就會出現許多”類似”VCP型態的股票技術線圖，從這裡再逐一人工檢查即可。

實戰操作VCP的感想

在現實的股市中，並沒有想像中那麼好找完美的VCP線圖。因為VCP的定義廣泛且抽象，又有多種變形，所以判斷上相當主觀。判斷訊號的產生與否因人而異，不像均線交叉系統的訊號那麼簡單明確。而從過去的歷史中可以發現，VCP只是整理型態中的一種，而很多飆股的修正方式千變萬化，過度強調VCP反而會漏掉許多啟動上漲的股票。

VCP突破後，也有不少的機會出現回測頸線，或甚至跌破停損。所以搭配基本面了解公司是否符合成長股要素至關重要。

如果在出現突破才買進，停損設在最後一次震盪的低點，其實停損區間常常會超過10%並不理想。所以3C進場點可以提供更緊密的停損價為，但是突破失敗的機率較高。

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