在P2P活期产品中，熊猫金库一直人气很旺。上线一年多以来，已经成交了112亿。
不过，最近投资人对这个平台的安全性产生了疑惑。
事因是今年的5月底，熊猫金库的母公司熊猫金控发出公告，以1200万元的价格把注册资金5000万的融信通给卖了。
于是一连串的问题来了：
融信通负责熊猫金库的资产端，包括风控、催收、逾期垫付。现在卖了，熊猫金库的逾期坏账怎么办？
实缴5000万，贱卖1200万，是不是融信通的业务能力太烂而甩手？
关于熊猫金库
1、平台基本信息
熊猫金库2016年3月上线，在广东广州注册成立。
上市系平台，母公司为A股主板上市的熊猫金控。除了熊猫金库，熊猫金控旗下P2P平台还有在北京的银湖网。
主要的业务为实物抵押贷款、个人消费信用贷、企业贷款。
熊猫金库的运营公司是广东熊猫投资管理有限公司，该公司的股东是熊猫金控和周凌宇，分别占70%和30%，熊猫金控的控股股东为银河湾投资，银河湾投资由赵伟平控股。所以，熊猫金库实际上是由赵伟平控制。
2、平台收益
熊猫金库的产品有四种，分别是活宝、节节高、定存宝。
熊猫金库利率一览表
产品
收益
备注
活宝
7.00%
活期
节节高
7.2%~10.5%
30-360天，7.2%起，每月递增
定存宝
8%~13%（3、6、12、24月期）
可债转
熊猫金库的特点是流动性比较好。除了活期产品活宝。节节高一个月免费提现一次。如果急用，交1%的手续费随时可转。
定期也可以随时赎回。不过赎回费率有点高，2、6月期2%，12月、24月期4%。
熊猫金库风险检测
智多星的风险检测来自智多星团队研究的P2P风险检测独门秘籍——
智多星方法。目前已经颁布1.0版本，升级2.0版也将在近期发布，请密切关注智多星理财师。
1、熊猫金库兜底压力
熊猫金库没有公布待收。
目前交易额112亿，运营时间494天（官网数据）。
一般来讲，待收一般是交易额的1/3-1/5左右。
另外通过熊猫金控官方数据“2017年融信通一季度银湖网与熊猫金库累计撮合成交量达39.92亿元，已达到2016年全年撮合成交量的50.96%。”而银湖网目前待收38亿。
可以粗略估计，熊猫金库目前的待收资金大概在30-40亿左右。
为了方便计算，折中一下就是35亿。属于中等规模P2P平台。
如果出现意外，熊猫金库的最终兜底主要来自A股上市公司熊猫金控。而熊猫金控旗下的P2P平台共有2个，银湖网和熊猫金库。一共兜底压力约73亿。
那么，熊猫金控到底又有多少实力兜底。
上市公司有一个好处，信息比较透明。
我们来看看熊猫金控的16年的财报。
通过财报，我们知道16年营业收入为3.3亿，利润为2000万，总资产为12亿。
负债4.7亿，故净资产为7.3亿。
另外，熊猫金控现在的市值为40.32亿。
从数据看，净资产7亿，市值40亿。对比70亿以上的存量资金，还有一定的兜底压力的。这个时候，熊猫金控旗下的两个P2P平台的专业能力就尤为重要了。
今天，我们主要来分析熊猫金库。
2、熊猫金控的专业能力
（1）团队情况
熊猫金库官网没有公布运营团队。
不过，通过零零碎碎的信息，我们可以拼凑出一个年轻的90后运营团队。通过零星的信息我们也能找到COO徐叶。毕业于西南政法大学、中国政法大学，分别获得法学学士、诉讼法学硕士学位。曾就职于北京市中伦律师事务所，在资本市场部从事内陆市场IPO、上市公司并购重组、红筹股回归、公司常年法律顾问等事务。
团队总体来讲偏年轻化。
不过不涉及金融运营，主要功能是线上融资。另外作为上市公司旗下的子公司，团队所能产生的影响非常有限。
在这里，着重要关注的是实际控制人赵伟平。
实际控制人是赵伟平，熊猫金控创始人，用完整的产业链开创了“烟花大王”的传奇。熊猫金控原来就叫熊猫烟花集团股份有限公司，2001年A股上市。但由于雾霾等因素，行业前景不明朗，于是转型做互联网金融，成立了小额贷款公司、资产管理公司、商务顾问公司、金融大数据中心以及P2P网贷平台。
赵伟平在资本市场可谓毁誉参半，但可以肯定是一个资本高手。在入主熊猫烟花后，通过资本运作一次次推起熊猫烟花，然后高位套现。累计获利5亿以上。
而这也决定了，熊猫金库的运营是为熊猫金控的资本市场服务的。
（2）业务情况
熊猫金库的资产端来自融信通。资产包括个人抵押贷款、个人消费贷款和公司质押贷款。
融信通作为熊猫金库融资标推荐方，主要负责标的风控审核和逾期垫付。如果“熊猫金库”上借款的借款人，未能如期归还投资者的债权，融信通将垫付应偿还投资者的投资款。
换句话讲，熊猫金库的专业能力，要看融信通的专业能力。
（3）关于融信通
熊猫金控为什么要卖掉融信通？
一个原因可能是为了合规。
因为融信通是熊猫金控的孙公司，与熊猫金库存在着关联关系，又给熊猫金库垫付逾期坏账。
显然违反了P2P平台“不能直接或间接向出借人担保或承诺保本保息”的监管要求。
另外一个原因是，融信通亏损严重，这个时候卖出，可以优化财务报表。
从公开数据我们可以了解“融信通在2016年亏损3793万元，这对于扣非净利润仅3768万元的熊猫金控来说，不是个小数目，而造成这一亏损的直接原因是融信通对熊猫金库、银湖网垫付的两笔巨额逾期债权，令融信通直接损失4111万元。”
对于熊猫金控的实际控制人赵伟平来讲，作为资本运营高手。显然是不想看到这种对于上市公司财务报表长期难堪的现象。
于是，当初实缴资金5000万的融信通，现价1200万卖了，亏损了76%。
卖给了谁？
融信通是被森然大收购的，森然大的背后是丹尔斯顿。丹尔斯顿的法人是张培峰，此人同时是已经停牌的上市公司凯瑞德的董事长（6月收购）。是不是感觉有点耳熟？没错，这个人前两天刚给爱钱帮投了5亿。
所以，融信通以后很可能和凯瑞德、爱钱帮一起被张培峰打包成一个“金控集团”。
转让后的融信通，将继续为熊猫金库提供风控、催收和逾期垫付。
长期来看，熊猫金控通过这次甩卖，切割了上市公司与其旗下的资产公司的逾期坏账风险。如果未来P2P行业最终实现去刚兑，对于熊猫金控的股价稳定有非常积极的意义。
那么，被卖后的融信通专业能力和兜底能力到底如何？
从目前来看，张培峰财大气粗。收购爱钱帮也可以一定程度弥补原来融信通的金融运营能力不足。
（5）其它
投资人比较关心的存管问题。
目前，熊猫金库官网上已经发布声明，表示将在八月份上存管。
3、风险综述
在不去刚兑的背景下，熊猫金库的兜底，主要由熊猫金控承担。而熊猫金控的兜底压力，要看熊猫金控旗下两个P2P平台总和，目前预估大概73亿左右。
其市值40亿左右，净资产7.3亿。总体来讲还是有一定的兜底压力。
资产端融信通已经卖给张培峰。这笔交易。优势是短期内，熊猫金库的风险由张培峰和熊猫金控共担。长期来讲，风险押注到了张培峰身上。张培峰也是擅长玩资本的老手，风格可能比赵伟平更加激进。
综合来看，熊猫金库的中短期（一年内）风险较小。再加上上市公司信息相对透明，可以通过财报密切关注风险变化。
长期来讲，需静观其变。
性价比评估
熊猫金库中短期风险较小。
活期收益，在目前P2P平台中属于中等偏上。
所以中短期性价比中上。
测评说明
1、本测评为大众通俗版。
2、无特殊情况，本测评有效期到2018年1月31日（6个月）
3、由于P2P行业信息不透明，有大量估算数据，所以大众通俗版不提供具体评估数据。如果需要具体的计算数据，在文章末尾下载《智多星方法》自己操作。或者在未来申请VIP付费服务，获得专业版（预计下半年将开放VIP申请） 。
测评执笔
测评执笔：智小星
智小星，智多星理财师首席服务员。复旦大学金融研究生毕业，10年投资经验。痴迷于钻研投资，熟悉市面上大部分投资理财类产品，目前每年稳定投资收入数十万。
