“政策股市”会引来更高风险

中国股市暴跌了三个星期，面对股市的暴跌，政府施出浑身解数，救市政策出台了一波又一波，但是股市下跌越来越深。而且政府的救市效果越来越与市场相背离，即政府的救市效果越来越差。

面对这种情况，其原因有股市本身的问题，即中国股市的不成熟，如监管不到位、市场信息不透明、投资者赌博心理泛滥、融资杠杆率过高而又缺乏有效监管等；也有政府政策之原因，病急乱投医，政策市主导。所以，市场一直在捉摸政府会出台什么政策，政府的救市政策底线哪里。在这种情况下，股市的暴涨暴跌在所难免。当这种“政策市”难主导市场时，政府救市能够起到作用也十分有限。

不过，股市的泛政治化可能成为当前股市的最为危险的风险源。比如，面对股市持续暴跌，面对政府一波又一波政策救市而市场反应效果不好，各种“泛政治化”的“国际阴谋论”纷纷出笼，还有甚者把这波股市暴跌为“政治斗争的新战场”等。这种股市暴跌的“泛政治化”不仅容易遮住观察市场问题与风险视角，混淆是非，也会让市场投资者无所适从，各种政策救市的利多被抵销，把政府救市变为空谈，从而增加中国股市的风险，把中国股市带向更为危险的边缘。所以，就当前的股市形势来说，政府、媒体及投资者要严防把中国股市暴跌的“泛政治化”。

就当前中国股市的情况而言，三个星期暴跌了28%以上，中国股市的危机与风险不可谓不大。中国股市正面临着危险的时刻。因此，在这个时候，政府救市是必然。否则，错过了这个机会引发金融市场的系统性风险，那么中国经济几十年的成果就可能丧失殆尽。

因为，金融投资产品不仅具有严格的私人性，即产权清楚，投资收益为个人所有，而且金融市场具有严格的公共性。因为，金融市场发展程度、成熟程度不仅一个国家经济发展繁荣的重要标志，也是广大民众分享整个社会经济成果的重要渠道。但是，金融市场又是一个专业性较强、其利益容易受掠夺、风险具有广泛的传染性的市场。为了规避这些风险，最后政府往往会成为金融市场风险的担保者，特别是金融危机爆发，金融风险快速扩散时更是如此。

因此，面对当前中国股市持续暴跌，政府是有责任出来救市。而政府这种救市或股市的暴跌并非某种政治因素使然，更非是某个政治集团可作用的结果。因此，根本就不用把当前股市暴跌过分的“泛政治化”，否则暴跌后的股市风险会更高。

还有，当前中国股市的暴跌，用利益关系来解释已经十分一目了然。无论是融资高杠杆引诱大量的投资者涌入市场导致股市暴涨，还是面临股市暴跌也高杠杆者快速逃出而导致股市更是下跌，这些都是与利益有关，与政治性关系不同。即使那些在股市暴跌时，恶意沽空股市，也应该是冲着利益而来。而根本上就没有想到要沽空中国股市，来搞垮中国经济、搞垮中国。

既然，股市上涨下跌更多的是利益所驱动，那么政府的救市政策就不能病急乱投医，就得真正的平衡整个股市的利益有关系，比如大股东与小股民、一级市场与二级市场、政府与投资者、上市公司及投资者、国内投资者与国外投资者等各方面的利益关系。并从短期政策与长期制度安排入手，政府市场干预及遵守市场法则等方面入手，重新确立市场的利益关系。这样才能让国内股市稳定下来，并走上健康发展之路。股市的泛政治化将给中国市场带来更高的风险。