公募基金才是金融里真正的朝阳行业
监管爸爸替他把当年的对手都干倒了
互联网又挖了一道强者恒强的平台护城河
这场风口，才刚起步
引
子
18万亿管理规模
这是在公募基金成立22年后，交出的答卷
要知道，10年前全行业规模都还不到3万亿！
而在这18万亿背后的是131家基金公司
仅仅131家牌照啊！！平均一家1300亿规模
即使按照0.5%的费率测算，每家6个亿的收入
公募基金这艘大船，走了20年弯路
终于要驶出港湾，迈向黄金十年！
弯
路
公募基金走过了一段漫长的弯路
一、“小发廊”式的商业模式
很长时间里，公募基金这块牌照都跟开发廊似的
你想想，一个发廊想干的好，就两个事情重要
地段和tony老师
地段就是公募基金的股东背景
tony老师就是公募基金的明星投研和销售
于是当年我们就看到，银行系的公募基金一骑绝尘
只要跟股东爸爸跪的姿势正确，起码手里的饭碗是稳稳的
出身不好的，只能靠花大价钱挖投研和销售
那个时候，明星基金真是跟tony老师一样
带着客户四处跳槽的
客户是不认基金公司自己的品牌
吃的都是基金经理和销售个人的资源
你要是这种商业模式，能不给人家分钱吗？
2017年时，我写过一篇爆款文章，叫《下一个金融跳槽的风口在哪里》
说的就是基金公司的机构销售
那个时代，钱都让员工挣走了，股东不挣钱
你说奇怪不奇怪
二、散户"价值毁灭机"
去年，有个基金公司的朋友找我，希望我给他们写篇文章做品牌宣传
有意思的是宣传的点是要解释：为啥散户总觉得买基金不赚钱？但基金的业绩拉出来明明还挺好
我就笑着说，谁让你们都是牛市发产品，只会收割韭菜呢？
过去07年牛市和15年牛市
每轮当公募基金卖疯了的时候都是牛市最后的冲锋
结果买了公募基金的韭菜们都在5000点上站岗
这要是不去骂娘，那也真是没天理的
为啥基金公司会沦为“价值毁灭机”
第一是当年基金权益产品销售，大量依赖于银行和券商渠道，这种渠道只有牛市才能卖的出量
你可以说韭菜不成熟，渠道黑心，但事实就是这样
A股跌到3000点以下从来没人敢买股票
一旦涨上4000，韭菜们都跟打了鸡血一样，拦都拦不住
另一个原因是公募基金是按照规模收费，没有业绩提成。比如一个股票产品，收你1%的管理费，0.5%的赎回费
那其实业绩好不好没关系，能卖出去就有钱
特别是，我们可爱的股民有一点特别“贱”
就是赚钱了就赎回基金，赔钱了，特别是赔大钱了，反而不看了
所以对于大部分基金公司来说
牛市疯狂发基金，让韭菜赔个底朝天，就不赎回了，然后每年收着管理费，直到10年后解套
你说这样的商业模式到底是谁的“锅”
三、基金子公司的“天雷滚滚”
2016年，监管爸爸给基金公司颁发了一块新牌照
跟他一起诞生的，还有券商资管这块新业务
无论监管爸爸的初衷是想的多么美好
曾经天真的以为券商和基金公司通过混业经营可以去把银行资管和信托的饭碗抢过来
但今天，当你再搜基金子公司这个热词时
搜出的应该都是风险事件，一地鸡毛
这次金融创新应该以全面失败告终，各家子公司关的关，停的停
没关的不是不想关，而是风险还没处理完，跑不了
这事的背后充分体现了金融隔行如隔山的本质
公募圈找了一堆非标圈的人，以为发现了蓝海
他们是没见过非标圈能多没节操、多没底线
突然发现在信托公司不能干，风控禁止的业务居然在基金子公司都能干
那还犹豫啥，抡起胳膊套利呗
可怜的是基金公司的股东们
本来就没挣到啥钱，结果自己的资本金这一把都被这帮孙子给霍霍光了
还惹上一堆诉讼、一堆横幅
韭菜价值毁灭机
股东价值毁灭机
明星员工提款机
这就是上个时代基金公司的真实写照
转
机
一、银行委外涌入带来了固收的基本盘
过去十年，金融销售能实现财富自由只有三个风口
公募基金机构销售
信托财富销售
券商债券销售
后两个几百万奖金的故事我们以后再讲
今天我们重点说说银行委外的故事
2010年的时候，行业规模老大华夏基金，规模也才刚刚突破2000亿
放在现在，你肯定会惊叹，为啥这么小
因为那个年代，没有银行委外，也没用大固收
公募的主要资金来源就是散户、保险等少数机构
直到银行、特别是中小银行的全面涌入
我有很多朋友就是在那个跑马圈地时代成长起来的
那个时候，地方的小银行真是什么都不懂
销售上门的第一件事是科普，什么叫做“货币基金”
但这些土豪们，是真的豪
想明白如何套利的道理后
甩手就是几十亿的基金委外出来
瞬间固收条线就取代了权益，成为了基金公司的“吃饭业务”
那我那些销售朋友们，也一夜之间成为了空中飞人
365天里270天出差是常态
比投行还投行，但是真挣钱啊
二、房子、非标、美元财富效应的破灭
过去20年，干啥都不如买房
但17-18年这波房价见顶后，随着“房住不炒”的深入人心
从房子里溢出来的钱渐渐都回到了资本市场
公募基金的第一个对手被按住了
这几年，另一个死的东西叫非标
从互联网泡沫到现在，全国实际运营的P2P网贷机构由高峰时期的约5000家，到现在彻底清零
从2007年第一家P2P网贷平台成立，13年时间，曾经红极一时的P2P最终走向团灭
公募基金的第二个对手直接被打死了
有一段时间，换美元成为了新的投资趋势
伴随着当时出海并购的浪潮，也诞生了乐视流、万达流这样的商业神话
后面的故事今天就不展开讲了
公募基金的第三个对手被干残了
好像天注定似的
我们在一步步的把钱往公募基金里去赶
公募基金的这次风口不是追出来的，是等来的
风不停，钱不止，才刚刚开始
三、互联网营销时代的新增量
公募基金好像是唯一一个传统金融受互联网冲击的受益者，没有之一
这几年你们是不是都被“基金定投”这个概念洗脑过
实话实话，我也为“指数基金+定投”这个模式写过不少东西
对于大多数金融小白来说，这种策略的体验要比高位买基金好的多
虽然只是体验好，而不是收益高
但依然给公募基金，特别是主动管理能力弱的那几家，带来了非常大的增量规模
与此同时，余额宝、微信理财通一键购买基金的流畅体验，也让很多的场外人入局了
互联网给公募基金带来的绝对不仅仅是钱
而是投资者年龄结构和种群的年轻化
基民从原来的60后和70后群体直接跃升到了80后和90后
这样的投资群体决策流程更简单、消费水平更高和资金更稳定
这波转化银行、信托都没赶上，保险做到了一半，期货更是绝缘
公募基金借着互联网来了一波“躺赢”
风
口
下个十年，基金公司将迎着怎样的风口？
一、从“发廊”到“房产中介”
前面我们调侃说传统基金公司就像开发廊的，靠的都是地段和tony老师
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