艨艟周报:再谈周金涛的周期论,2017
本周五的商品市场惹人眼球,说的人太多了,我不参与。
周六,结束了接近2个月左右的一个项目,坐下来好好重读了一遍周金涛的《一波三折》。一遍读,一遍拍案。有兴趣的雪友可以自己去找这篇奇文,如果懒一点,看这个链接也可以凑数:http://futures.jrj.com.cn/2016/11/08151921677958.shtml
我始终认为,2016年最好的宏观分析师是周金涛,可惜的是,他在5月份后生病而没有长文了。真的好可惜。
时间来到11月中旬,2016年如何已经不再那么重要,保平争胜,或者是已经有积累的账户操盘手的选择;而怎么看待2017年,是一个很重要的话题,值得花剩余的时间去筹谋和准备。
我还是想从周金涛这里寻找一些灵感,不过他没有公开发表,我也只找到这个:http://futures.jrj.com.cn/2016/11/08151921677958.shtml
几点记录:
1、 2016年四季度,中国的第三库存周期接近高点;美国的库存周期仍然处于上升阶段;欧洲则在三季度进入库存周期好转阶段。
参考一下:中国(供给侧任务接近结束);美国(川普新政的基建憧憬);欧洲(请观察欧洲股市的大周期,恰在接近阶段性底部)
2、 2017年,(周金涛)没有找到类似于2016年商品这样的机会。按照周金涛的周期研究经验,2017年全球将发生滞涨。2017年也是中美房地产周期共振下行期,不一定表现得非常严重,但是可能出现趋势性特征。
参考一下:中国可能出现滞涨的信号明显(请看CPI,农产品期货,货币政策的边际效应),而美联储加息预警逐步落地且被理解(也包括从美式宫斗经济学出发——访善)
3、 预测:2016年商品出现年度级别的反弹,那么意味着2017年到2019年将出现二次探底。与中国有关的黑色系工业金属将在四季度结束反弹;而原有等商品将能够与美国库存周期一起维持强势到2017年上半年,最后是黄金再度表现(大约在2017年二季度)。2017年风险释放之年的开始。
参考一下:当市场需求的数据确认大约就在来年,而黑色系商品的价格已经回到前高(可以拉开任何一个长周期曲线去看);而石油的确还算是在相对低位。
4、 评论:(从周期角度)A股任然没有机会,主要等待风险释放后的超跌反弹;从创新角度,技术创新大方向处于技术泡沫消灭阶段,也没有系统性行情。其他方面暂时无法判断。
参考一下:川普经济学对全球化中的科技创新的打击,科网股的走跌,创业板等等。
以上,就是对周金涛9月份一次讲话的摘记。商品的波段,谁也没法直接说到头了,哪怕周五这一杀;但是,站在月度和季度的角度,可以把握的脉络还是基本清楚的。
在此之中,只能不断寻找结构性行情中的热点,也是不得已而为之。
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