世界正与美联储为敌

——还不清楚风暴是否已经过去，或者是否正处于风暴眼中。

华尔街的格言警告人们“永远不要与美联储作对”，但这正是人们现在正在做的事情。

美联储“点阵图”将今年的降息预期降至一次，意味着利率将维持在高位的时间将比预期的更长。然而，资金正涌入受益于较低借贷成本的股票。

根据 EPFR Global 汇编的数据，本周美股科技板块流入资金达 21 亿美元，为 3 月份以来的最高水平。

德意志银行汇编的截至 6 月 14 日当周的数据显示，总股票持仓目前已攀升至 2021 年 11 月纳斯达克 100 指数峰值以来的最高水平。

高盛第三次上调标普500指数年底目标位，由5200点上调至5600点，理由是负面盈利修正比平均水平更为温和。

这一切表明市场并不相信美联储今年仅降息一次的预测。根据FedWatch工具，市场预计美联储9月会议上降息至少25个基点的概率为69.2%，高于一周前的约50%。与此同时。市场仍旧保留今年降息两次的预期。美联储原本的目的是通过发布声明，消除了未来政策路径的一些不确定性，抑制市场短期、中期的波动性。但现在出现了巨大的问题，市场认为降息一次，美联储认为降息两次。

随着本周美联储走出“噤声期”，下周我们将迎来美联储官员讲话潮。

1、目前财经日历上显示，未来一周美联储将有9场演说。根据过往的经验，实际情况可能要比财经日历多出3、4场演讲，而财经日历之外的演讲往往是影响市场的关键。

2、现在我们可能进入了“美联储讲话”影响力大于“经济数据”时期——与一个月前的情况完全相反。因为5月非农、CPI数据都已经知晓了，接下来的半个月都是一些二线经济数据，市场的走势将取决于如何解读。

3、第一天出场的官员往往很重要，下周首先亮相的将是费城联储主席哈克、美联储理事库克、里奇蒙德联储主席巴尔金、波士顿联储主席柯林斯发表讲话。

很好奇他们会说些什么。本周出场的两位联储官员讲话皆指向通胀，让人们回想起周三公布通胀数据的美好回忆，进而淡化了法国危机的影响。下周他们是否有新的主题？是否对市场发起反击？拭目以待。