上周在通胀下行及经济走软背景下，加拿大及欧洲央行双双启动降息。美国公布的5月制造业PMI数据继续走弱，但5月ADP就业、JOLTS、非农就业及失业率的数据有喜有忧，美股震荡上行。万得数据显示，截止6月7日收盘的一周，道琼斯工业指数全周上涨0.29%，标普500指数上涨1.32%，纳斯达克指数上涨2.38%；美元指数全周波动，收104.9左右；美国10年期国债收益率下跌至4.43%，2年期国债收益率下行至4.87%；欧洲市场上行，欧洲STOXX600指数（欧元）指数全周上涨1.04%。
6月5日，加拿大央行宣布将基准利率下调25个基点至4.75%，是该央行自2020年3月以来首次降息，也是G7集团中首个启动降息的央行。加拿大央行表示，4月份通胀率回落至2.7%，核心通胀率也有所放缓，而加拿大经济则面临供给过剩的问题。加拿大今年一季度国内生产总值增长1.7%，但低于预期，而截至今年5月，加拿大制造业PMI已连续13个月低于荣枯线。有鉴于此，加拿大央行行长表示，如果通胀继续缓解，央行将进一步降息。
6月6日，欧洲央行召开货币政策会议，决议将欧元区三大关键利率均下调25个基点，这是欧洲央行近5年来首次降息，也是自去年10月停止加息以来首次降息。欧洲央行行长拉加德表示，通胀回归目标的信心有所增强，促使欧洲央行做出降息决定。绝大多数理事会决策成员赞成本次会议降息，但目前尚不能说欧洲央行正在进入降息通道，因为未来的通胀形势仍不明确，在本次会议中，欧洲央行委员们将2025年欧元区通胀率的预测由此前的2.0%上调到2.2%。另外，欧洲央行在本次会议中并未对未来的货币政策路径做出指引，未来是否持续降息或需要更多的数据验证。6月3日，美国ISM公布的5月制造业PMI报48.7，低于前月的49.2，已是连续两个月处于荣枯线之下，美国经济似有持续降温现象。不过，6月5日公布的5月服务业PMI报53.8，则好于前月的49.4，重回荣枯线之上。
资料来源：Markit、澳大利亚工业集团、供应管理协会、摩根经济研究、摩根资产管理；反映截至2024年6月6日的最新数据。就业数据方面，6月5日公布的美国5月ADP新增就业人数15.2万人，低于预期中值的17.5万人，创今年1月以来新低。另外，4月数据也被下修4000人至18.8万人。报告同时显示，多个行业出现失业现象，包括制造业减少20000个岗位，自然资源和采矿业减少9000人，未来就业增长和薪资增长或都可能出现放缓。同日公布的JOLTS报告显示，美国4月的职位空缺报805.9万人，远低于预期的835万人，是2021年2月以来的最低水平，3月的数据也从原来的848.8万人下修至836万人，均显示美国劳动力市场已出现放缓的迹象。
不过，6月7日美国劳工统计局公布的5月非农就业数据却意外由4月的新增16.5万人上升至27.2万人，高于市场预期的18.2万人；不过，同日公布的失业率却自4月的3.9%上升至4.0%，这是自2022年1月以来首次突破这一水平。
资料来源：美国劳工统计局、摩根资产管理，反映截至2024年6月7日的最新数据。最新就业数据出现背离，或为美联储降息前景带来更多不确定性。截至6月7日，芝商所FedWatch工具的数据显示，市场预期9月降息的累计概率下降至54.38%。摩根资产管理认为，欧洲5月通数据虽有所反弹，但截至今年5月底，欧元区制造业PMI已连续23个月处于荣枯线之下，高利率水平对欧洲经济造成的负面影响明显，因此欧洲央行还是于6月会议中启动了降息，未来的降息节奏或更多视后续的通胀数据而定。在货币宽松背景下，欧洲经济有望触底回升，而欧洲当前股市估值在全球横向比较中相对合理，或有左侧布局的价值。美国5月制造业PMI数据再度低于荣枯线，有利于营造美联储降息的环境。但美国5月就业数据信号较为紊乱，ADP就业人数不如预期，职位空缺数下降，失业率上升都指向美国劳动力市场走弱，而5月非农数据意外上升又增添变数，美联储或需要更长的时间来厘清这是否仅是短期的现象。
