通过20亿股指看清股市过去现在和未来（一）

通过20亿股指看清股市过去现在和未来（图形见下篇文章）

一、认清A股近几年走势现状

本人在2011年11月8日的《特殊股指走势预示股市未来继续走熊》的文章中，开头曾特别指出：股指的最重要作用是能够反映整个股市的全貌，并据此帮助投资者判断市场未来，而这样的股指对市场的整体后期走势才有预示作用及据此判断后期走势的作用。但如果股指因个别原因出现重大失真，则就失去了上述功能，并可能将投资者对股市走向的预判引向错误的道路。

以往的股指，由于不同的两大类股票（大股票和小股票）在不同时间段具体走势上的巨大差异，因此，将他们放在一起的“上证综合指数”可以说难以真实反映两大类股票在不同时间段各自的真实走势。特别是，进入2009年以后，由于“大权重股全流通后造成的流通盘突增数十倍”并从而带来股价的必然不断走低（这种股价走低更主要原因是流通盘突然暴增数十倍所造成），因此，以大权重股为主要权重的上证指数可以说已经很难真实反映两市2600只股票中的“2400只权重相对小但数量极大的这部分股票群体”的真实走势。因此，我们在分析股市的真实走势时，必须将两类股票分别单独做指数进行指数走势分析，这样才能真实反映两类股票的“真实走势全貌”。而在2011年11月8日的《特殊股指走势预示股市未来继续走熊》的文章中，本人已经将目前的股市所有股票分为两大类：一类是总股本大于等于20亿股的大权重股（总共190只，占两市所有股票数的7%），一类是总股本小于20亿股的小股票群体（2400只左右，占占两市所有股票数的93%）。

单独做出的上述两类指数（“总股本大于20亿股指数”和“总股本小于20亿股指数”）才各自真实地反映了两类股票在股市不同阶段的真实走势全貌（差异巨大，尤其是2009年以后）。通过对以上两类股票指数进行分析，我们可以得出一些和大家以前认识完全不同的极其重要的结论，具体归纳如下：

1、2008-10月到2010-11月（或到2011年第一季度），A股市场的“剔除190只权重股后的2400只小股票群体指数”在此期间是走出了一轮超级牛市！该轮超级牛市的特点是：该超级牛市在该期间的最大涨幅达到240%，是“1999年5月至2001年6月”那轮网络股牛市上证指数最大涨幅的两倍！与1996年2月至1997年5月的那轮超级牛市的上证指数总涨幅相当。这一点大家想到过吗？

2、该指数在走了两年超级牛市后于2010-11月或2011年度一季度见“复合大顶”，顶部位置在前次的2006-2007年超级牛市的顶部附近。而从2011年上半年开始该指数步入新一轮“牛市见大顶后的大熊市”走势，即2010-11月或2011年第一季度是指数大顶位置，2011年是见大顶后的熊市下跌第一年（极其重要），2012年是见大顶后的熊市第二年。并且，2010-11月或2011年第一季度的大顶与2007年股市大顶两个顶共同构成了“股市的超级双重顶”！这种大双重顶的组合，将预示着什么？应该预示着股市从2011年第一季度开始将步入一轮“超级熊市”！这轮超级熊市就如同之前的两次超级牛市涨幅巨大一样，跌幅也将极其巨大！时间跨度也将巨大，很可能像2001年-2005年那轮熊市一样，需要从2011年开始走4-5年时间。

如果不进行分离分析，你还是用上证指数高低（上证指数走势由权重股决定）去判断股市走势及位置，则2008-10月到2011年第一季度本来股市是走的一轮超级牛市你可能就没感觉到，2011年初本来股市是处于超级牛市大顶的位置（一轮大牛市只能走两年左右、之后必见大顶）、但你就可能与很多人一样还在错误的寻底、还在可笑地憧憬着股市后期会再涨多少多少。你就判断不出2010年末2011年初股市是在构筑超级一轮牛市结束后的大复合顶，从而判断不出2011年第二季度是一轮大熊市的开始、以后股市将步入较长时间大的下跌市。

百分之九十九的股民、百分之九十九的所谓股市专家学者，之所以不能提前判断出2011年的股市应该跌到2300点以下，并且2011年全年成天喊股市不应该在跌了，之所以判断不出2012年股市将继续破位寻底在2012年的主要时间仍然成天喊股市股市估值已经很低了不应该再跌了，之所以在2011年及2012年不断找反转底，成天喊股市已经熊4、5年了、估值已经很低了不应该再跌了并成天祈盼新一轮牛市到来，就是因为他们没看懂这几年的股市真实走势，没看懂“2008-10月到2011年年初A股2400多只偏小市值股票的综合指数在此期间走的是超级牛市且该超级牛市是在2010年底2011年初见了超级牛市大顶”！2011年的任何时间窗离之前的超级牛市大顶都不到一年，2012年的任何时间窗距离之前的超级牛市顶都还不到两年！也即，这两年都属于二牛市见见大顶后的熊市下跌初期或初中期。而股市中的最大错误就是将上一轮超级牛市顶看成是“发生在2007年10月、认为到2012年A股已经走了5年熊市”！————注意，A股上一轮超级牛市顶是发生在2010年底2011年初！认清这一点极其关键。

3、对于大权重股，由于它们的流通股本从2009年开始陆续都突然暴增数十倍、股票性质由原来的大盘股突然变成“超级大盘股”且对突增的股份（原始股）而言股价再低也都是属于获利盘（这些股票的成本就一、两元一股），因此这些权重股从2009年开始股票性质已经发生了根本性的变化————这些大盘股已经不是当初的自己（2008年以前的它们）了。————假如以前它们是条狗、那目前则变成了体重增加了数十倍的牛。

动物由狗变成牛：自身重量发生数十倍的变化、当然奔跑速度也就发生了实质性的变化。股票流通股本突然暴增数十倍：流通盘突然发生数十倍的增大、当然合理股价也必然发生重大变化或大幅度降低。对流通盘突然暴增数十倍的权重蓝筹股股群，判断2009年以后的股价是高是低“再用2009年以前的股价做对比或做对比标准”已经失去比较意义或不合理了！就如同某动物以前是狗，现在它已经由狗变成牛，再去用以前是狗时的奔跑速度高低标准来判断目前这头牛的奔跑速度是快是慢已经不合理了、失去比较意义了。狗有狗的正常奔跑速度，牛有牛的正常奔跑速度。你以前是狗，速度快慢要用“狗速度标准”衡量；你现在变成了牛，速度快慢就要用“牛速度标准”来衡量奔跑速度快慢。用过去是狗时的速度标准来衡量现在已经变成牛的“牛奔跑速度是快是慢”，那岂不是老觉得这头牛的速度太低？

所以，因为权重股从2009年开始流通股本都陆续突然暴增数十倍，因此2008年以前的历史价格、估值标准对判断它们目前的价格高低及估值高低都已经失去比较意义。也因此，2007年10月的上证6124点及它们那时的股价，跟目前这些20亿以上权重股的股价及指数点位都已经无关。这些权重股的之前历史高点或历史大顶，只能看成是2009年8月底时的点位或股价价位。2007年的6124点及当时这些权重股的股价，那是“它们是狗时的股价”（奔跑速度），它们现在已经变成牛了，它们的从前最高速度不能再引用是狗时的速度了，要用“变成牛后的最高速度”来判断曾经的顶！因此，作为权重蓝筹股，从前的最高顶应该是2009年8月的3478点而不是2007年时的6124点。判断它们的历史走势，应该将2007年时的6124点从图形中抹去。

实际上，由于大权重股的流通盘突然增大并不都是在2009年，而是后期的不断释放，因此考虑这一因素，2009年8月的3478点点位及时间窗口，理论上也还不能称之为权重股的真实顶，因为那时的权重股还未全流通，换句话说，“全流通状态的权重股顶”应该更低一些。

而作为合理估值标准，流通盘暴增几十倍的这些权重航母股，不同行业的它们其底部合理估值到底应该是多少？以前没有历史参考。也即，它们的合理底部估值目前及未来还处于探寻和重构过程中（注意，绝对不能用全流通前的底部合理估值去比较，因为那时的它们是狗、俄日目前的它们是牛）。也即，假如2005年、2008年的底部它们的合理市盈率假如是10倍，但目前也可能变成了8倍、也可能变成5倍甚至变成3倍。因为东西已经不一样了，况且这些权重股的股本比以前大数十倍又是突然增大的。

4、通过用“总股本小于20亿股指数”与欧美主要股指指数对比，可知2008年底到2010年底的这段期间，A股走势要远远强于欧美主要股市的走势（如道琼斯、法兰克福），比它们的走势要强一倍————上述两指数在此期间最大涨幅上涨110%左右，而“总股本小于20亿股指数”在此期间的最大涨幅是上涨240%，是欧美股市同期最大涨幅的两倍！

我们只有认清了近几年A股走势的真实现状及现状原理，才能提前对之前（如2011年及2012年）的A股走势及对后期的A股可能走势做出正确判断。

二、从指数历史修正预判未来可能走势（见下篇）