价值投资的灵魂是耐心+耐心+耐心。
—白天不懂夜多黑
说说今天的主题：十招炒股。
1） 逻辑选行业
在我们购买股票之前，我们必须有一个行业大方向的选择，具体一点说就是板块的选择。我们需要预判未来市场在哪些行业会有比较开阔的发展前景，确定性越强，日后收益就越稳健。
逻辑选行业是全面考验一个人的综合能力。具体来说，最好这个行业已经处于或者正要处于高速发展阶段。不要看太远，10年后才能看到业绩提升的行业你基本不用考虑，因为你熬不过10年寒冬。最好是今年或者明年就能转折进入高速发展的，又或者是现在就处于高速发展中，且行业发展前景远大，至少可持续3年以上。
个人综合能力越强，可供你选择的行业机会就越多，这就是我经常说的，一定要多读书多读书，扩大自己的见识，丰富自己的知识体系。这样当机会来临时，你才能把握住。机会都是留给那些有准备的人。
2） 龙头选个股
同一板块下的公司会有很多，需要我们一一鉴别，选择护城河最宽、最有发展前景的企业。龙头企业的产生是市场竞争的结果，所以龙头企业具备较强的防御能力。
在一个行业前景较好的板块下，龙头企业将更容易受益于行业的高速发展。所以，交易原则是有龙头不买龙尾，有龙一不买龙二。
龙头企业有一些显著的特点：比如毛利率较高，有极强的定价权，客户粘合度极高，现金流极好等。一定要牢记马太效应，这是一个赢者通吃的时代。
3） 用财报排雷
这是决定能否长期获利最关键的一步。股市最大的风险不是你买的股票不涨，也不是大盘系统风险引发下跌，而是你买的股票是个雷，出现业绩变脸或者财务危机。那么，不论之前涨幅多少倍，不论你之前收益多少倍，只要长线重仓股一次遇到雷，你的资产就会大幅缩水，甚至归零。
巴菲特说，投资中你可以犯错，但绝对不能犯致命的错误，因为不论多大的数字乘以零都会等于零。看财报不是为了找牛股，看财报真正的目的是规避那些业绩作假的伪白马股。宁可错过、不可做错是重仓股的重要原则。
所以，我一直说，会不会读财报是决定你是否有能力在资本市场长期生存的最重要的能力，没有之一。我曾建议大家每天花半个小时看财报。看财报，需要至少看10年的公司财报，只有这样，你才能熟悉公司发展历史，你才能看到公司文化和领导的价值观，你才能判断这个企业是否值得你用5年甚至更长的时间来持有。还记得我说过的一万小时定律吗？不论哪个行业，你只有够努力，你才能获得相应的奖励。资本市场极度残酷，想不劳而获是不可能的。账面的财富都是虚假的，只有自己的能力和品性到位了，才能够承接足够大的财富。
4） 是否需要分仓
我曾经也对这个问题很困惑，直到有一天，我看了巴菲特的一次采访，才豁然开朗。巴菲特说，专业投资者需要绝对的集中，业余投资者则需要绝对的分散。以他目前千亿美元级别的投资规模来看，也不过5-10只的持仓。段永平也说过同样的话：持股我不怕集中，我怕的是我不够集中。
所以，如果你是一个职业投资者，并对自己要投资的标的非常了解，各种风险都能接受，那你就应该绝对的集中。如果你是普通投资者，各方面的能力一般，那你就要通过分散来规避风险。我曾经说过，16年来我第一次满仓XX，是因为当时我非常确定可能出现的各类风险，这时我们就应该敢于重仓甚至满仓，来获取确定性的最大收益。
不要买入后才开始研究股票的基本面，买之前就应该做好充分研究。只有你充分估计到所有的风险，在未来下跌过程中你才不会恐慌；不要对个股花费太多时间进行技术分析研究，这是无用功。但对个股一定要花大量时间进行基本面的研判，越多越好。
5）如何正确判断股票估值
我曾经详细解释过股票估值由大盘估值、个股估值和短期资金推动三个部分组成。这是一个全新的概念理论，既不是技术派也不是基本面派，而是二者的综合，属于我的独创。这个理论可以很好的解释市场长短期涨跌的原因。
不久前我在群里解释这个问题的时候，有个群友提出一个非常形象的比喻：个股估值好比海上的浮标，它的高度是动态的。当大海涨潮时，浮标就升高（大盘估值上涨股价上升）；当大海退潮时，浮标就降低（大盘估值下跌引发股价下降）。浮标本身的大小也是动态的。业绩增速快的年份，浮标个头就大些；业绩不好的年份，浮标个头就小些。短期资金推动呢，你可以理解为突如其来的暴风浪，它可以瞬间推高浮标的高度，但暴风不会一直存在，资金暴风过后浮标肯定回到它应有的位置上。所以从长期看，最主要的原因还是大盘估值和个股估值。
用市盈率作为计算个股估值的方法是价值投资最大的误区。市盈率代表的是过去而不是将来。这种公开的、任何人都知道的信息，在市场博弈中毫无用处。买卖股票其实是对企业未来的预判而不是对过去的总结。市场资金更看重的是公司未来的发展前景，我们只有通过自己的知识和能力才能预判企业未来获利能力，这才是真正有用的东西。
我们可以通过之前4个步骤进行个股估值，但大盘估值的确是世界级的难题。无数价值投资者都曾经倒在这上面。6124点以上买进好股票的那些人，最终亏钱不是输在选错个股，而是错在选错时间。即使如此，只要他们坚守正确价值投资的理念，哪怕是6124点最高点买进的，到今天2600点，很多股票的价格也远远超过6124点那一时间的价格。这就是真正价值投资的威力！
我再教大家一个非常简单实用预判大盘估值的办法，就是看市场整体平均市盈率。因为上证指数的平均市盈率受大盘股影响不具备很强的参考性，所以我们采用大中小盘都有的深成指作为考察标的。当深成指平均市盈率在15-20之间时，市场处于底部阶段，深成指平均市盈率在20-40之间时，处于正常范围，40-60之间处于泡沫阶段，当市盈率高于60时，那就是高风险阶段了。请参考下面这张图，历史上3次大级别熊市2001年2245点、2007年6124点和2015年5178点时，深成指平均市盈率都超过60，属于市场最后疯狂阶段。
这是非常粗略的计算方法，适合没有什么经验的新股民。但哪怕是新股民，只要能战胜人性的贪婪和恐惧，坚持购买真正有确定性的成长股，就算无法精准抄底逃顶，也一样可以在资本市场里长期获利。等日后大家在这个市场慢慢呆久了，总体能力和见识提高后，自然能找到更有效的判断手段。好好珍惜现在的好日子，努力加油，让自己尽快变得强大起来。
6） 建仓阶段
建仓是一个过程，而不是一个瞬间，这是专业选手和散户的另一个区别。大部分业余散户总是一秒满仓一秒空仓。要想成为专业选手，你要学会慢慢建仓，下跌中建仓，逆势建仓，熊市里建仓，恐慌中建仓。别担心上涨的那只你买不到，慢慢你就会发现，往往你最看好的那只股票，最后都是涨得最差的。真正的高手都是买在熊市，卖在牛市。
7） 建仓后，如果股价继续下跌，需要止损吗？
几乎所有的技术分析的书籍都有一句话：保护本金，止损是最重要。我的答案是技术面我不建议止损，基本面则一定要懂得止损。也就是说，当你买进这个股票的理由不存在了（遭遇业变脸或行业前景黯淡），你需要第一时间止损出局。但如果股票是因为跟随大盘估值下跌或者不影响公司长远发展的黑天鹅事件等其他因素出现而下跌的，我不建议止损，相反，我建议加仓。大家一定要学会克服恐慌，学会在下跌中买入，不要在贪婪中追涨。
那技术面我们为什么不止损？因为止损就是试错，试错的成本是非常高的，高到你难以想象。你需要花了6-8年的时间才能摸索出一套合理的止盈止损方案。等你成功开发出一套合理的止盈止损交易系统时，你会发现，如果你8年前就持有一家优质公司，你的收益早就超过现在。所以请牢牢记住我今天的话，买卖股票之前，一定要认真研究股票，全方位去了解这家公司，包括未来可能出现的各类风险。当你对他有信心后，才进入你的采购清单。这样，当市场真正出现这些风险时，你才懂得是买进还是卖出。
刚刚上面提过，大约有20%的聪明人不挣钱的。聪明人不挣钱钱的原因在于太聪明了。因为足够聪明，所以总能看到大大小小的各类风险，遇到风险后，总是习惯性的出来躲一躲。这些聪明人，的确躲过了大部分的风险，但同时他们也躲过了大部分的机会。10年过去了，聪明人还在原地踏步。那些傻傻等待的最后都发了大财。所以我以前就说过一句话：在资本市场里，上帝偏爱傻子。
8） 不定期补仓阶段
很多时候我们买进一个股票后，因为对大盘估值判断失误，市场还会继续下行。精准买卖点只会出现在你在这个市场呆得足够久后才会出现，而且还不一定会一直出现。买入一只好的股票，哪怕价格高点，最终通过不断补仓，未来你依然可以轻松获利。要坚信好股票不怕跌，每次大幅下跌都是加仓的机会。巴菲特的伙伴芒格说过：我宁愿为好的企业支付合理的价格，也不愿为差的企业支付便宜的价格，与此同理。
9） 请不要跟随市场任何热点
市场每隔一段时间都会产生一些你没有听过的热点，十多年来我听到的热点，没有一千种也有几百种。如果你去追逐热点，你永远都追不上真正的热点。因为连你都知道的热点，都到了热点收尾阶段，那时进场交易的都是买单的人。我们要做的事就是耐心等待自己的股票变成热点，这是炒股的基本逻辑。
我们只需要关注企业及行业相关的新闻信息，花大时间研究年报，多读书，增加自己的知识厚度，增加日后选择股票的品种和机会。买到低估的股票后，别怕风不来；有时风很久都不来的，没有关系，继续等。你要相信好的公司一定会涨的基本逻辑，你要相信历史的年轮总是向前发展的，你要相信大盘指数只会越涨越高，你要相信中国经济一定会强大，你要相信上帝是公平的，你要相信主升浪只会迟到但永远不会缺席。你要坚信自己所坚信的，坚持别人所不能坚持的。
10） 风来后怎么办？
风还分好几种，有时是小风徐徐，这叫慢牛，那我们耐心拿着，这种股票的特点是全程跟随大趋势，我们可以等大盘出现大幅上涨，系统性风险出现后再选择卖出。但有时来的是大风甚至是飓风，走独立行情，1-3个月时间价格就翻番了。如果基本面没有发生重大变化，则属于短期价格被市场高估了，这个时候要学会卖出，因为市场犯错了，那市场日后一定会自我纠错，我们可以等待市场纠错后再次买入。有些股票涨得早，有些还没涨，你可以将已经出局的资金买入还没涨的，也可以重新寻找合适的标的物。时时刻刻记住，当你没有卖出之前，既没有浮亏也没有浮盈，唯一真实的数据就是你所拥有的股票数量。而最终你将股数变现后，钱才真正属于你。明白这一点，你才能做到涨跌不慌，荣辱不惊。
等待的过程最是考验人的心智。这个期间你会遇到各种各样的困难和怀疑。行业利空，公司基本面的真假消息，大盘系统风险，全球资本市场风险，各种各样的黑天鹅事件，时时刻刻考验着你。怀疑、怀疑、怀疑，你的投资生涯最大的敌人就是怀疑。这个时候除了信仰之外，没有任何东西可以帮助你。你要有信仰，不忘初心。坚信自己的所坚信的，坚持别人所不能坚持的。
选行业-选股-分仓-建仓-补仓-等待-风起-高估-卖出，再次寻找合适的股票标的物。周而复始，成功就是将复杂的事情简单做，而简单的事情认真做。
到今天为止，我一共写了6篇《什么是正确的价值投资理念》，这些文章就是我十六年投资理念的大集合。我相信很多人看一遍根本不懂或者记不住，我希望大家有时间，可以认真反复、反复、反复多看几遍，直到将这些东西全部内化于心。随着大家在股市里的时间越来越久，个人可以根据自己的心得，将上面10个步骤的内容进行修改和调整，改为最适合自己的交易模式，这就是所谓的交易系统。而一旦你拥有了交易系统并能行之有效的去执行，你就算成功迈入交易王国的殿堂了。
（1）板块分析
接下来，市场大概率会调整。
已经打满仓位的，忽略波动，耐心持有，不要想着高抛低吸。
仓位不够的，等大盘回调之后，可以继续买入。
以沪深300指数周线级别为例，大波段的上涨远远没有结束，建议坚定持有。
（2）持仓及关注基金
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