投资者一般都趋向于跟随市场趋势走，喜欢对最近表现出众的股票下注。他们通常憎恶最近表现不佳的股票。那些表现不佳的市场板块和资产类别通常都会遭遇资金流出，而资金流出则进一步恶化下跌的趋势。但是从历史的经验来看，不受市场追捧的股票在一段时间的表现不佳之后，通常会立即出现很好的涨幅；而那些表现很好的股票在一段时间的出色表现之后则几乎总会堕入深渊。这些本来都是很容易预见的因素，但是人类的天性使得大部分投资者难以从中获益，因为大部分投资者只记得最近表现良好的股票。这就是本杰明格雷厄姆引用贺拉斯诗句“现在已然衰朽者，将来可能重放异彩。现在备受青睐者，将来却可能日渐衰朽”的深刻含义。