为什么我比过去更看好海康

今年$海康威视(SZ002415)$的业绩可能没有达到市场预期，所以股价表现得很一般，但是我反而比过去更看好海康了。

安防市场是海康和$大华股份(SZ002236)$的双寡头格局，宇视、安讯士等和国外一众品牌瓜分剩余的市场。所以看安防行业其实只需要看海康、大华就行了。

看2018年的年报，海康营业收入498.37亿，净利润113.52亿，大华营业收入236.65亿，净利润25.29亿。如果忽略其他安防友商，那么海康市场份额67.8%，大华市场份额32.2%，海康赚了整个安防行业81.8%的利润，大华赚了18.2%的利润。

再看2019年3季报，截至3季报，海康营业收入398.38亿，净利润80.27亿，大华营业收入164.28亿，净利润18.77亿。海康市场份额70.8%，大华市场份额29.2%，海康赚了整个安防行业81%的利润，大华赚了19%的利润。

发现没有，海康的市场份额提升了，从67.8%提升到70.8%，也就是说海康的垄断地位更加稳固了。而且海康的毛利率从44%+上升到46%+，这说明海康不是通过价格战提升的市场份额。这可比格力通过价格战降低毛利率来提升市场份额强多了。当然，行业不一样，格力我也是非常看好的。

虽然我这种市场份额的估算离实际相差甚远。因为实际还有众多安防品牌，合计占据相当大一部分的市场份额。但是老大海康17.86%的营收增速，远超老二大华的9.3%，即使后面的小弟们追上来，也是抢了大华的市场份额。

市场份额在提升，毛利率也在提升，还愁净利润上不来吗？坐着老大的位置，还怕赚钱赚不过小弟？你有见过贵州茅台因为增速比五粮液、泸州老窖低，而引起担忧？